SFC Outlook 2025｜专访纳斯达克高级副总裁Bob McCooey：电动车、自动驾驶成热点，对2025年IPO市场保持乐观

南方财经全媒体记者 周蕊 纽约报道

2024年，美股IPO市场经历了充满挑战的一年。从年初的强劲开局到年中的市场波动，再到美国总统大选带来的不确定性，IPO市场的走势跌宕起伏。面对复杂的市场环境，投资者的情绪趋于谨慎，影响了IPO的整体活跃度。然而，在这一年中，依然有不少值得关注的企业成功上市，特别是在电动车（EV）、自动驾驶、人工智能、生物科技等前沿领域。

从数据上来看，纳斯达克证券交易所在2024年全年迎来171起IPO，募资规模227亿美元。这一成绩使其在IPO数量和募资规模上连续六年保持领先。这171家成功上市的公司，不仅有年度最大IPO——Lineage，还有来自医疗健康、科技和生物科技等领域的公司。此外，纳斯达克吸引了23家企业从其他交易所转板，其中包括市值达1800亿美元的Palantir。与此同时，SPAC市场的波动仍然受到关注，尽管2024年纳斯达克仍然承接了87%的SPAC IPO，但该模式的长期可持续性仍存不确定性。

为深入剖析2024年美股IPO市场的表现，并展望2025年的市场趋势，南方财经《直击华尔街》栏目独家专访了纳斯达克高级副总裁兼亚太区主席、全球资本市场主管罗伯特·麦柯奕（Bob McCooey）。作为在纳斯达克深耕19年的资深市场专家，他长期关注中国及全球市场动态，见证了众多企业的上市历程。

在此次访谈中，Bob McCooey深入解析了2024年全球IPO市场的挑战与机遇，此外，他还探讨了通胀、利率、特朗普2.0经济政策等宏观经济因素对IPO市场的潜在影响。面对即将到来的2025年，Bob McCooey仍然保持乐观，他表示：“明天的市场一定比今天更好。”纳斯达克仍将致力于推动全球资本市场发展，吸引更多创新型企业加入。

2024美股IPO市场充满挑战

南方财经：如果让你用一个词来总结2024年的美股IPO市场情况，你认为是什么？你怎么看待2024年IPO市场的整体表现？

Bob McCooey：我会说是充满“挑战”。市场在年初表现不错，我们迎来了Astera Labs（一家总部设在加州硅谷的无晶圆厂半导体初创公司，致力于为以数据为中心的系统开发专用的连接解决方案）的IPO，科技板块开始回暖，春末还有一些优质的医疗健康公司上市。然而，8月份的波动让市场出现了回撤。当然我们还遇到了美国总统大选这个重要事件。投资者对大选可能带来的市场影响持谨慎态度，这种情绪影响了IPO的活跃度。不过，2024年我们还是迎来了一些不错的中国企业IPO。

南方财经：你能举些例子详细谈谈这些中国公司的IPO情况吗？

Bob McCooey：当然。2024年，我们从文远知行（WeRide）开始，它是一家自动驾驶公司，成功在我们这里上市。接着是FLX闪送（BingEx是其母公司），然后小马智行（Pony AI）也在年末完成了IPO。这些公司都专注于自动驾驶和智能出行领域，比如FLX专注于智能物流技术，而WeRide和Pony AI则聚焦于自动驾驶。 从这些IPO案例可以看出市场的关注重点——电动车（EV）、电池技术和自动驾驶。这些都是中国在全球范围内具备领先优势的领域。看到这些企业成功上市、持续增长，也为投资者提供了投资中国市场的良好机会。

南方财经：纳斯达克的IPO报告显示，纳斯达克在医疗健康、人工智能和生物科技领域依然保持领先优势。请介绍一下纳斯达克能为这些行业的公司提供哪些独特价值以及优势服务？

Bob McCooey：我们认为纳斯达克能够为所有公司提供巨大价值。但正如你所提到的，我们在某些领域确实具有特别突出的优势。从公司数量来看，医疗健康是纳斯达克上市公司最多的行业，而从市值来看，科技行业虽然上市公司数量相对较少，但其总市值庞大——全球七大科技巨头均在纳斯达克上市。

纳斯达克的优势体现在多个方面。首先，我们的品牌与增长、创新、创业精神紧密相连，吸引着全球最具变革力的领先企业。此外，纳斯达克的交易环境优于其他市场，具备更深的流动性。公司都希望在流动性最强的市场上市，而投资者则希望交易能够更好地被执行，而这些纳斯达克都能提供。

我们还提供丰富的增值服务，这是我们的核心任务之一。例如，纳斯达克上市公司可获得独特的品牌推广机会——时代广场纳斯达克大屏幕，每天约有40万人经过，能够让企业获得极大的曝光度。更重要的是，我们能够以更低的成本提供这些服务，因此纳斯达克在美国市场以高性价比著称。

预计2025年IPO市场会更活跃

南方财经：你对2025年的IPO市场有何预期？

Bob McCooey：我一直是个乐观主义者，我始终认为明天的市场会比今天更好，当然也会比昨天更好。我预计2025年的IPO市场会更加活跃。目前，我们有大量已经提交申请或正在推进IPO的公司。我们每天都会与企业会面，过去六个月，这类会议的数量明显增多。我们知道有很多公司计划在2025年上半年完成IPO，如果上半年市场表现良好，下半年将会更加强劲。因此，我对2025年的市场充满期待，至今这种预期仍未改变。

南方财经：你在2024年曾多次前往中国，能和我们分享一下这些行程的亮点吗？

Bob McCooey：对，我去年确实多次前往中国。近几年，我还在亚洲其他各个国家出差。 回顾我在纳斯达克的19年职业生涯，在最初的10到12年里，我的工作几乎全部围绕中国展开，所有IPO活动都来自中国。但后来，我们开始看到东南亚企业进入市场，比如新加坡、马来西亚、印度尼西亚以及越南，越南是近年来的新兴市场。

过去两三年，北亚市场的IPO活动也有所增加。2024年，我们迎来了Webtoon的IPO（韩国互联网巨头NAVER旗下的网络漫画平台），此外，日本的上市企业数量也在增加，过去一年就有六家日本公司在纳斯达克上市，表明该地区的企业在不断扩展。

当然，我仍然会定期前往中国，毕竟中国仍然是纳斯达克最大的海外市场，目前已有超过250家中国公司在我们这里上市。但与此同时，我的足迹也扩展到了整个亚洲，我们期待来自整个地区的创新型企业。

南方财经：宏观经济因素对IPO市场有何影响？比如通胀、利率以及“特朗普2.0”时代的经济政策，会如何影响2025年市场？

Bob McCooey：只要整体市场保持强劲，IPO市场就会健康发展。一个重要判断指标是VIX（波动率指数）。通常，VIX低于25时，大多数公司愿意上市，而当VIX降至20以下时，IPO市场通常会更活跃。几个月前，VIX曾飙升至40-50，导致IPO市场几乎停滞。现在，随着市场波动性趋缓、利率下降，以及美联储最近一次会议未调整利率，我们依然看到了未来降息的可能性，这将有助于刺激经济。特朗普预计会高度关注经济发展，推动经济增长，确保美国继续保持全球创新中心地位，特别是在人工智能、科技和医疗健康领域。这些因素可能为IPO创造有利的环境。

南方财经：全球市场机遇不断增长，纳斯达克能为中国企业提供哪些独特优势？

Bob McCooey：我们认为纳斯达克能够提供独特的服务和价值，但我们同时也相信，大多数公司应该首先考虑在本地市场上市。当我访问中国郑州、沈阳、南京、苏州，或者去新加坡、南非时，我不会去说服企业去其他国家上市。我们尊重每个企业的选择。不过，每年都会有一小部分公司主动选择赴海外上市，而对于这些企业来说，纳斯达克能够提供重要的竞争优势。

特别是在医疗健康、科技、人工智能、电动车及电池技术等领域，纳斯达克长期以来都是行业的领导者。创业公司往往对纳斯达克的品牌基因有很强的认同感，很多企业家在思考未来上市计划时，自然而然地会想到纳斯达克。

南方财经：关于纳斯达克未来的发展愿景，你还有什么想要分享的？

Bob McCooey：纳斯达克将继续保持增长。我在19年前加入纳斯达克时，我们的市值仅为45亿美元。而我们最近公布的财报显示，纳斯达克年营收达到47亿美元，市值已达到450亿美元。

这并不仅仅依靠上市和交易业务，而是通过多元化发展实现的。我们向全球的银行、券商、企业和投资者提供服务，目标是成为全球金融市场可信赖的基石。这正是为什么我们为全球交易所提供交易和监管技术，并成为数据分析领域的行业领导者。此外，18个月前，我们收购了Adenza，进一步强化了在风险管理和财务管理方面的能力。

与此同时，我们依然是全球IPO市场的领导者。在过去近十年里，纳斯达克始终稳居美国上市市场的榜首，并且每个季度都保持领先。我们的企业服务行业领先，交易系统覆盖所有产品类别，并受到市场的广泛认可。

我们深知企业希望成为纳斯达克大家庭的一员。我们将继续向全球最具创新精神的企业家展现纳斯达克的优势，并在2025年及未来的时间持续提供服务。

出品：南方财经全媒体集团 

栏目策划：于晓娜

栏目统筹：向秀芳

出镜记者：周蕊 

文字编辑：向秀芳 和佳

翻译&制作：周蕊，段伊航（实习生）

设计：林军明，廖苑妮