顶流基金经理，最新调仓曝光！“2024年底的估值比2014年初更有吸引力”

1月21日，易方达基金、广发基金等公司披露旗下基金2024年四季报，张坤、刘格菘等顶流基金经理2024年四季度调仓情况出炉。

据中国证券报，其中，张坤调整科技和周期等行业持仓结构，萧楠增加必选品及高景气细分赛道的配置，刘格菘依然围绕光伏及产业链、锂电池、新能源车、电子等全球比较优势行业进行配置。

张坤：管理规模降超百亿元，大幅减持中国海洋石油

截至2024年12月末，张坤在管规模约为589.41亿元，相较于2024年三季度末时的690.82亿元，其基金管理规模缩水超百亿元，管理规模整体再下了一个台阶。

调仓换股方面，阿里巴巴为易方达蓝筹精选、易方达优质企业三年持有四季度唯一增持个股，携程、分钟传媒新进易方达优质精选持仓前十，阿斯麦则重返易方达亚洲精选持仓前十；与之相对的是，中国海洋石油则同时遭张坤旗下4只基金大幅减持。

此外，在四季报中，张坤继续谈到了对市场和投资的一些看法。其表示：“我们每年都会评估组合内公司的内在表现，以此来回顾和评价对公司基本面的判断。虽然组合净值今年微涨，但我们认为，这个涨幅依然落后于其内在价值的提升幅度。”

“在管理基金的12年多的时间里，有几个时点，例如2014年初和2024年底等，绝对估值都是很低的水平。如果进一步考虑无风险利率水平，2024年底的30年期国债的收益率只有2014年初的不到一半，两者对比，显然2024年底的估值更有吸引力。”张坤称。

萧楠：增加高景气细分赛道的配置，比亚迪退出前十大重仓股

据中国证券报，萧楠和王元春管理的易方达消费行业在2024年四季度主要从降低组合估值和提高组合成长性的角度来做配置。

截至2024年四季度末，易方达消费行业前十大重仓股分别是福耀玻璃、美的集团、贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、长城汽车、东鹏饮料、海尔智家、赛轮轮胎，与三季度末相比，东鹏饮料、赛轮轮胎新进入前十大重仓股，比亚迪、顺鑫农业退出前十大重仓股。

萧楠和王元春在季报中表示，市场在2024年9月上演反转行情之后震荡整理，当前政策信号非常清晰，但市场短期仍有释放风险的内在要求。目前整个消费板块基本面修复需要一定时间，尤其是一些可选消费品。

刘格菘：加仓江淮汽车，对中国优势企业的成长韧性有信心

刘格菘管理的广发小盘成长2024年四季度依然围绕光伏及产业链、锂电池、新能源车、电子等进行配置，这些行业的基本面在2024年四季度出现了不同程度的反转向上趋势。

据券商中国，在个股仓位的转换上，刘格菘在电动车赛道显著减持了市值规模巨大的赛力斯，减持出来的仓位被加仓到市值更小的江淮汽车上，后者由此成为广发小盘成长基金的第十大重仓股。

目前，江淮汽车的市值不足900亿元，相当于赛力斯市值的40%，这表明刘格菘在电动车赛道上开始寻找市值增长空间以及更大的股价弹性。

截至2024年四季度末，广发小盘成长前十大重仓股分别是赛力斯、圣邦股份、德业股份、亿纬锂能、晶澳科技、锦浪科技、福莱特、华秦科技、振华科技、江淮汽车，与三季度末相比，晶澳科技、江淮汽车新进入前十大重仓股，西部超导、鸿远电子退出前十大重仓股。

刘格菘表示，随着总量政策和行业供需规范性政策逐步落地，有望看到行业进一步向好。同时，更多经济促进政策有望推出，对政策力度、中国优势企业成长韧性均有信心。

投资风格方面，刘格菘表示，将坚持从产业出发，寻找投资逻辑符合自身框架的行业进行长期投资，分享企业成长红利。在经济结构转型过程中，科技制造等成长行业有望涌现出一批拥有卓越研发能力、显著产品力优势的公司，相信他们将在中国经济发展过程中充分受益，茁壮成长。

（来源：澎湃新闻、中国证券报、每日经济新闻、券商中国）