紫金矿业控股藏格矿业的思考

藏格矿业停盘了五个交易日，星期四晚上终于官宣了这个事情，而且还是溢价了差不多百分之20收购了原来第一，二大股东的股权，虽然只有百分之25的股份但通过公告证实了紫金矿业已经完全控制了藏格矿业的管理权。这是一笔双赢的交易，原来的实控人出售了部分股权获得了一大笔自己急需的现金用于还债，而且是市场价的百分之120，二股东降低了仓位，但大股东的股份质押是很大一部分质押给了原二股东沙钢集团的，这笔交易后沙钢获得了大部分紫金矿业收购股份的钱，沙钢的主业是钢铁，最近一两年钢铁行业很难，虽然是世界五百强企业，但利润是很低，沙钢这次投资藏格矿业还是获得了不错的利润，也缓解了自己的资金压力。

紫金矿业为什么要溢价控股藏格矿业从生意的角度考虑，肯定认为藏格矿业是比较低估的，紫金矿业是最知道巨龙铜矿的价值，目前的铜矿价格二期达产后藏格矿业可以分40亿左右净利润，如果三期投产，藏格矿业权益净利润70亿➕，这部分市值就远远超过紫金矿业溢价收购股份的价格（550亿市值收购的百分之25股份），只要确定了巨龙铜矿三期会投产，这笔交易肯定是大赚的交易，对于紫金矿业来看更大的动力去推进巨龙铜矿三期的开发了。还有一个原因就是藏格矿业在盐湖提锂方面有技术，管理经验，紫金矿业未来肯定会让藏格矿业技术共享，或者让藏格矿业来主导紫金矿业的盐湖提锂，这样紫金矿业会少走很多弯路。紫金矿业有着丰富的国外采矿经验，地下井工矿等等管理，技术经验丰富，藏格矿业要建设的老挝钾肥刚好需要紫金矿业的采矿经验，未来老挝钾肥肯定不会像亚钾国际一样出现那么多意外。所以从藏格矿业未来业绩分析，还有管理技术的互补，紫金矿业肯定认为这是一笔划算的买卖。

对于我们其他小股东肯定也是巨大的利好，藏格矿业最担心的实控人现在变成了行业最牛的有色金属集团紫金矿业，从民营企业实控人变成了国企实控人，从负债累累的实控人变成了财大气粗，管理一流，技术一流的实控人。以前很多不确定的因素变成越来越确定的事情，比如麻米错的开发，比如巨龙铜矿三期的建设，比如老挝钾肥等等，最后这些事情落实了业绩就会上来，业绩上来了股价肯定会大涨。还有很多个人和机构不买实控人出过问题的公司，很多大户和机构民营企业一般不会买，更不会重仓，现在完全变了。本来我预期成交价在30元左右，然后开盘价值一到二个涨停，但现在35成交价如果低于35卖的人像傻子一样的傻，今天卖藏格矿业的人我估计不知道藏格矿业是干什么的，基本面怎么样，更不知道紫金矿业变成藏格矿业实控人的意义。

今天看到有人讲盐湖股份也是溢价收购原大股东股权，为什么不大涨，为什么藏格矿业就行，其实一个最根本的原因就是盐湖股份明显比藏格矿业估值高，1000亿➕的收购价盐湖股份能支撑得住这个业绩嘛？目前的钾肥价格盐湖一年钾肥就赚35亿左右，今年有6万吨权益产能的锂投产，这部分算10万每吨销售价格，一吨最多赚3万左右，一年就是50亿左右净利润，目前盐湖股份888亿市值16倍市盈率左右不算很便宜，用1000亿➕收购更是不便宜最多算合理的价格。藏格矿业巨龙铜矿二期达产后净利润也是50亿➕，有紫金矿业高价收购后巨龙铜矿三期建设的概率无限接近于百分之百，锂矿权益产能以后也不会比盐湖股份低，用550亿市值收购未来四年后净利润100亿的公司肯定是很划算的。

今天一个股友问来股市是为了什么，我说肯定是为了赚钱，难道是为了做慈善？那怎么才能赚到钱，我说来股市就是来合伙做生意，那我们肯定选择优秀的公司，护城河深，商业模式好，能持续赚钱的公司，最好还给我们一个很便宜的入股价，这样赚钱的几率就更大了。投资要不懂不做，只投资自己能力圈范围内的公司，而且职业投资人一定是一个比较渣的人，不能因为是初恋是女神，到时候那个公司基本面变坏了，或者估值高了还不舍得卖，那时候就应该快速换入其它优秀的便宜公司，还有好公司应该是有溢价的，现在生意难做，真正持续赚钱的公司很少，但大a就是越赚钱的给的估值越低，比如银行，石油，运营商，有色金属，煤炭等等，那些不赚钱的军工，半导体，芯片等等是给了最高估值，那些根本不知道明后年还存在不存在的公司估值可以给50倍100倍，有些亏损还可以给几千亿市值，所以我认为大A是价投的天堂，很容易找到便宜的优秀公司，这次紫金矿业找到了四年后很便宜的公司藏格矿业，所以下了重注直接控股，我们应该持股收息，跟着新的实控人一起等待藏格矿业的成长，最后做一个幸福的投资者。$藏格矿业(SZ000408)$ $紫金矿业(SH601899)$ $盐湖股份(SZ000792)$ #今日话题#