抢先蔚来、小鹏，第二家盈利的新势力为什么是零跑？

比起卖得好，更重要的是活下去。过去一年里，中国的新能源市场历经前所未有的激烈竞争，价格战、舆论战不断，融资难、出海难存在，在这样的背景下，淘汰赛正式开启，高合、极越相继倒下，小鹏、蔚来依然烧钱，盈利成了燃眉之急。

车企盈利真的有那么难吗？纵观中国的造车新势力企业，迄今为止只有两家，一家是理想，其在2020年Q4首次实现季度盈利，2023年实现年度盈利，一家则是刚刚预告2024年Q4实现单季盈利的零跑。

两家对比之下，理想依靠增程路线早早在家庭市场站稳脚跟，依靠稳定销量和高客单价取得盈利，但零跑的产品面向大众市场，该价格段早已汇集了各路豪强，从比亚迪到吉利，从丰田到大众，何以实现突围？与此同时，单论规模效应，零跑还未达到这些友商的量级，零跑又如何撬起盈利杠杆？

“好而不贵”造爆款

1月13日，零跑汽车（09863.HK）在港交所发布盈利预告，宣布2024年第四季度实现净利润转正，提前一年达成单季度盈利目标，并且预告全年营收不低于305亿元，较2023年增长超80%。次日，零跑股价一度涨超17%，单日市值增加超50亿港元，足见这份预告的数据远超市场预期。

零跑在公告中表示，盈利主要是因为第四季度的销量持续增长，其中售价较高的C系列车型销量占比超77%。销量增长和产品结构优化直接带动了营业收入的大幅提升，为公司盈利奠定了坚实基础。

回顾2024年年初，彼时除了理想与问界，众多友商的销量大多在一万徘徊，零跑亦是如此。但到了2024年四季度，零跑却已连续七个月创月交付历史新高，稳居新势力前三。

交付数据显示，零跑10月交付38177台、11月交付40169台、12月交付42517台，连续三月同比增长超100%，月平均销量超4万台。其中，C系列SUV家族（C16、C11、C10），实现“款款皆爆款”，目前月均销量在万台左右。

C系列能够不断获得消费者的青睐，关键在于零跑产品定位的精准以及造车理念的成功。零跑C系列产品的定位是面对年轻及中产家庭，这些用户具有理性务实，喜欢科技的特质。4款车型在10万至20万的价格区间构成了针对不同细分市场人群的产品矩阵，包括两款5座SUV、一款6座SUV以及一款5座轿车。

在零跑汽车创始人、董事长兼CEO朱江明看来，“最终汽车一定就是耐用的消费品、代步工具。我们的品牌定位就是希望给用户提供更高配置、更优品质、好而不贵的产品，不管有多大的诱惑，毛利有多高或者空间有多大。”

以C16为例，该车型搭载了同级独有的15.6英寸高清后排吸顶屏以及了高性能SA8295P智能座舱芯片，纯电版本更是全系标配全域800V高压碳化硅快充平台，这些配置通常搭载在友商20W以上的旗舰车型。

而对众多消费者而言，购车看的就是实用性，他们不需要车企的高管怼天怼地，也不需要热点噱头，这与营销低调，但配置饱和式出击的零跑十分契合，从而双向奔赴，造就爆款。

“全域自研”控成本

当然，车企要盈利，光是车卖爆了还不够，“卖一辆亏一辆”在行业也并非没有先例，成本管控是另一项大考。

丰田之所以成为全世界最赚钱的车企，其精益生产理念发挥了重要的作用。丰田通过持续优化生产流程，减少浪费，提高生产效率，能够以更低的成本生产高质量的汽车。此外，丰田凭借垂直整合模式，实现了从零部件制造到整车组装的全过程控制，通过规模经济降低了成本。

零跑在预告中也指出公司有效的成本控制和运营效率也是盈利的重要原因，2024年公司全年的毛利率将超过8%，同比大幅增长。

零跑与丰田的造车模式有着异曲同工之处，公司通过全域自研策略，在核心三电系统方面实现了自研，还在各种高附加值零部件方面进行了自研自造。这种策略使得零跑汽车能够像丰田一样，通过垂直整合和模块化设计实现成本控制，提高生产效率和产品质量。目前零跑自研自造核心部件已覆盖整车成本约 60%，能有效降低成本。

举例而言，零跑2024年发布的LEAP3.0平台在电子电气架构以及电池 CTC 和电驱等技术上有诸多亮点，如四叶草架构率先实现两颗芯片进行四域融合，CTC2.0电池技术将电池、底盘进行集成设计，从而有效减少零部件数量，提升空间利用率。此外，零跑还通过与佛吉亚等供应商合作建厂，进一步降低运输成本和生产成本。

值得一提的是，得益于原有技术积淀的有力支撑，零跑的技术方向以及对大方向的策略把握，从没有走弯路和错路，实现了高研发费效比，并且打造了行业少有的极致高效且敏捷的智能电动技术研发团队。

从财务数据来看，2024年前三季度，零跑销售、行政等费用率进一步下降至11.91%，研发费用率基本保持稳定。

国信证券指出，零跑近年来仍处于高投入、高研发阶段，整体费用率偏高，但是在新势力主机厂中费用管控能力相对良好，不及理想，但大幅优于蔚来和小鹏汽车，尤其在研发费用端。公司最新的LEAP3.5架构，集成度再次迭代提升，采用3.5架构后，成本进一步下降，盈利能力有望继续提升。

“无往不前”闯决赛

从零跑成立到上市，再到盈利，如今已过去九年，朱江明感慨道：“过去的9年对于零跑来说，真的非常不容易，我们从无到有，一步一个脚印，经过了多次艰难的至暗时刻，克服了一个又一个的困难。是大家的共同努力，让零跑在这条极其残酷的赛道上，从不被看好到脱颖而出。”

这条赛道有多残酷已无须多言，2024年以来，行业坏消息不断，甚至陷入到"人人自危“的困境中，在此背景下，零跑的盈利充分证明了务实的新势力在汽车市场残酷竞争中仍有生存和发展的空间，能够通过“卷技术”、“卷价值”等“有效努力”实现盈利，展现出企业韧性，提振了行业信心。

对于零跑的未来，朱江明表示，“零跑要成为受人尊敬的世界级智能电动车企，这是一个持续奋斗才能实现的愿景。未来三年至关重要，我们已经进入了决赛圈，竞争对手不再仅仅是‘新势力’，而是真正的世界级的主流品牌。市场环境的变化依然非常剧烈，需要我们有更强的自身能力、更敏捷的反应速度才有可能真正达成目标。”

面对世界级的品牌，首先要有世界级的产品。在C系列取得成功的基础上，零跑2025年即将上市全新B系列，用极具竞争力的产品将15万以内的市场做透。B系列将聚焦10-15万元价格区间，其高配车型将配备激光雷达和高算力智驾芯片，首款全球化车型B10已先后于巴黎和广州相继亮相，将于今年一季度正式开售。

作为零跑与Stellantis全球战略伙伴关系的首款深度共创车型，零跑B10全车采用秉承中欧顶级的安全标准进行设计，选用全球一流供应链零部件，确保品质验证。底盘由零跑与Stellantis团队联合调校，实现舒适操控平衡，为全球用户带来更符合当地需求的驾驶质感。

在世界级的战场，借助Stellantis的全球分销网络，零跑正加速布局。自2024年9月起，零跑已在13个市场建立了400多个销售网点，全部都具有销售加售后服务功能。伴随高客单价、高毛利的海外销量占比提升，零跑的利润空间将进一步打开。

曙光已现，不论零跑还是行业，新能源汽车这条赛道，虽然残酷但谁都知道前景无限。2025年决赛已悄然打响，零跑的盈利也只是新的开始，未来的终局会是怎样，没有人可以预知，但正如朱江明所说，作为创业者，能做的不过是“心之所向，无往不前”。