2025年IPO监管打响第一枪：飞速创新撤回8个月后被罚，牵涉招商、德勤

21世纪经济报道记者 杨坪 深圳报道

沪深交易所新年第一张IPO罚单落地。

近日，深交所官网发布了三份监管函，深圳市飞速创新技术股份有限公司（下称“飞速创新”）因IPO申请过程中存在多处内控缺陷，导致发行人飞速创新、保荐机构招商证券、审计机构德勤华永及相关人员被深交所书面警示。

公开资料显示，飞速创新主要专注于网络通信领域核心设备及通用配件的研发、设计和销售，拟在深交所主板上市，2023年2月28日获受理，计划融资13.54亿元，经历了两轮审核问询，2024年2 月公司和中介机构还回复了第二轮问询，但最终在2024年5月撤回了IPO。

近年来，监管层采取多项措施打击IPO市场各类违法违规行为，“一查到底”已经成为常态化的监管手段。

据不完全统计，2024年全年，沪深交易所共针对IPO和再融资申报项目中的发行人信息披露问题、中介机构执业问题等，出具纪律处分56次，监管措施84次，较 2023 年大幅提升。

“在‘申报即担责’、‘严惩不贷’的监管模式下，市场将形成有效的约束机制，促使发行人、中介机构等各方主体自觉遵守法律法规和市场规则。”泽浩资本合伙人曹刚对本报记者指出。

飞速创新“带病闯关”

从基本面上看，飞速创新业务较为稳定，符合深交所主板的申报要求。

其以自营互联网平台fs.com为客户提供一站式采购服务，并通过自主研发运营平台管理系统（ERP系统）作为订单交易流程、客户关系管理、仓储物流管理、采购供应商管理、数据统计等统一管理平台。

2020年度至2022年，公司营业收入分别为11.80亿元、15.82亿元、19.88亿元；净利润分别为1.30 亿元、2.80亿元、3.65 亿元。同时，公司预计2023年度公司营业收入为21.47亿元至22.57亿元，较2022年度同比增长7.99%至13.49%；净利润为4.02亿元至4.65亿元，同比增长10.32%至27.46%。

2024年3月初，飞速创新连同辅助其上市的中介机构才完成深交所的第二轮前期审核问询的回复，便迎来了来自深交所的上市保荐现场督导。

在前两轮的问询中，深交所重点关注了公司IT系统控制情况等事项。

公司及保荐机构在审核问询回复中称，公司已建立了ERP系统、金蝶系统一般控制及应用控制，经营数据与财务数据相匹配，自2022年10月起对ERP系统应用层面的所有操作细节进行记录并保留半年时间内的系统操作日志。

然而，深交所现场督导发现，前述回复存在明显漏洞，其一，公司与信息系统相关的内部控制存在缺陷，未能准确显示前台商城产品销量、评论数据等信息；其二，公司自2023年6月起才完整保存半年内的系统操作日志，问询回复与实际情况不符；其三，公司未对反结账、反审核制定内部管理制度，具备财务系统操作权限的员工可以无需审批直接进行反结账、反审核操作，反映出公司财务系统相关内部控制存在缺陷，问询回复与实际情况不符。

深交所认为，飞速创新作为信息披露的第一责任人，未能保证发行上市申请文件和信息披露的真实、准确、完整；实际控制人、董事长兼总经理向伟，违反诚实守信义务，未能督促发行人建立健全内部控制制度，未能保证招股说明书等申报文件和信息披露的真实、准确、完整，上市审核中心决定对飞速创新、向伟采取书面警示的自律监管措施。

与此同时，两家中介机构招商证券、德勤华永所及主要负责人也因在执业过程中对发行人信息系统相关内部控制缺陷的核查程序执行不到位；对发行人销售相关核查程序执行不到位；银行流水专项核查报告记载情况与实际执行情况不符，被深交所采取书面警示的自律监管措施。

“一查到底”常态化

值得一提的是，这并非招商证券及涉事保代首次被罚。

2023年9月4日，因在大成精密IPO的保荐中同样被查出履职尽责的缺失，招商证券及涉事保代刘兴德就已经被深交所采取书面警示的自律监管措施。

公开信息显示，大成精密在2022年9月30日向深交所递交创业板上市申请并获得受理，但仅仅42天后，2022年11月15日，大成精密及其保荐机构招商证券便申请紧急撤回。其间（2022年10月28日）大成精密被抽中了“2022年第四批首发企业现场检查”。

2024年3月份，证监会正式发布并实施修订后的《首发企业现场检查规定》，强调IPO“申报即担责”，规定在检查过程中对撤回上市申请的企业“一查到底”，撤回上市申请不影响检查工作实施，也不影响依法依规对检查发现的问题进行处理，并增加了不提前告知直接开展检查的机制。

当年4月，新国九条也明确强调加强市场监管、防范风险，严把发行上市准入关

近年来，“一查到底”常态化，涉及IPO撤回被处罚的案例数量大幅增加。据不完全统计，京沪深三大交易所在2024年针对近30个IPO项目中存在的问题，对发行人及其中介机构和相关人员进行了监管警示或者处罚。

同时，现场检查的比例维持高位，2024年合计开展了三批现场检查，累计抽中4家公司，目前第一批抽中的两家企业已经终止审核，现场检查终止率达50%。

清华大学国家金融研究院院长、金融学讲席教授田轩指出，“随着宏观经济趋稳，市场信心逐渐回暖，加上监管层对市场乱象治理取得阶段性成效，以及IPO审核流程的进一步优化，IPO市场有望分阶段、有节奏地进入复苏期，包括客观评估和把关企业质量基础上，逐步新增IPO新增受理数量。”