宝丰能源并购猜想：4.92亿元关联交易或剑指储能

21世纪经济报道记者 凌晨 西安报道

千亿市值公司宝丰能源（600989.SH）开始买买买。

11月28日，宝丰能源披露一则收购公告。该公司拟收购宁夏宝丰昱能科技有限公司（下称：宝丰昱能）蒸汽综合管线项目及相关资产，交易金额4.92亿元（含税）。

由于本次交易双方实际控制人均为党彦宝，构成关联交易，但不构成重大资产重组。

宝丰能源坐落在中国能源化工“金三角”之一的宁东国家级能源化工基地核心区。在当地，宝丰能源投资727亿元建设了现代煤化工产业集群，年产能覆盖810万吨煤炭、700万吨焦炭、1460万吨洗煤、740万吨甲醇、346万吨烯烃、135万吨精细化工项目。

作为能源巨头，宝丰能源早早着手能源产业链转型升级。除了高端煤化工外，该公司在光伏发电、太阳能制氢能方面也多有布局。本次交易中，标的资产即涉及宝丰昱能旗下一个储能示范项目。

值得一提的是，在今年3月人民日报的刊文中，宁夏宝丰集团有限公司董事长党彦宝表示，要建设好新能源基础设施网络，继续加大支持能源企业向下游高附加值精细能源化工领域延伸的力度，加大新型节能降耗、循环利用、低碳环保等技术的研发投入，支持企业开展科技创新，积极探索新能源与传统化工产业创新融合协同发展新模式，支持企业全产业链发展新型储能设施，优化储能运行商业模式。

发力储能？

事实上，本次交易对方宝丰昱能及其母集团均涉及大量储能业务。

股权穿透显示，宁夏宝丰储能集团（下称：宝丰储能集团）有限公司对宝丰昱能持股比例为75%，宁夏宝丰储能材料有限公司对宝丰昱能持股比例为25%。

成立于2022年的宝丰储能集团，经营范围包括储能技术服务、智能输配电及控制设备销售、新材料技术研发等。

宝丰储能集团旗下，还有北京宝丰云电力科技有限公司、北京宝丰智慧储能科技有限公司、宁夏宝丰储能材料有限公司等多家控股子公司，经营范围涉及储能、人工智能与算法、电池制造销售以及输配电相关业务等。

以本次交易对方宝丰昱能为例，国家知识产权局信息显示，该公司已取得一项名为“储能模块以及储能电站”的专利，授权公告号CN 222051885 U，申请日期为2024年2月。

专利摘要显示，上述实用新型提供一种储能模块以及储能电站，包括电池架组件以及电池组件等。

实际业务层面，据宁夏政务服务网2022年12月6日，公布的一份《关于宁夏宝丰昱能科技有限公司宁东至苏银电池及储能集装系统示范项目配套蒸汽综合管线项目跨水洞沟建设方案技术审查的函》（下称：《审查函》）中提到：“本工程为宁夏宝丰昱能科技有限公司宁东至苏银电池及储能集装系统示范项目配套蒸汽综合管线项目（苏银产业园段）”。

本次交易配套蒸汽综合管线项目及相关资产是否为上述储能集装系统项目配套资产？

21世纪经济报道记者致电宝丰能源，未获接通。

但从公告中提及信息来看，本次交易中出现的“银川市苏银产业园区”，与上述《审查函》中电池及储能集装系统项目工程位置有所重合。

按银川市大气污染排放政策规定，银川市苏银产业园区所用蒸汽需从园区外采购。宝丰能源具有成熟的化工装置，每年自产蒸汽除自用外，还有部分富余蒸汽需要外售。

对于本次交易，宝丰能源表示，公司收购蒸汽综合管线项目，拟将多余蒸汽外售至苏银产业园区及相关企业，增加营业收入。本次收购预计对公司2024年财务状况和经营成果不会产生重大影响。

据评估报告，上述交易标的资产的账面价值为3.86亿元，评估价值为4.36亿元，增值额为4934万元，增值率为12.78%。资金来源为自有和自筹资金。

新增产能将持续放量

值得一提的是，聚焦主业产能扩张，宝丰能源近两年动作频频。

公司2023年的固定资产投资规模再创新高。包括宁东三期100万吨/年烯烃项目、动力岛（一期）项目、20万吨/年苯乙烯项目、干熄焦技术改造项目等。

也因此，2024年，宝丰能源迎来第一轮产能收获期。

宁东三期烯烃项目是单套产能规模可达到 100 万吨/年的聚烯烃生产装置，2023年9 月中旬投入试生产。

今年2月初，三期烯烃项目配套的年产25万吨EVA项目投产。据宝丰能源一季报显示，产量负荷达到90.4%较高水平。该项目是全球最大煤制EVA项目，产能占国内EVA总产能的9.26%。

宝丰能源指出，25万吨/年EVA装置已完成从发泡料到光伏料的生产过渡，产出合格光伏级 EVA 产品，已达到设计生产能力。目前正在全力推进光伏料转产准备工作。三期项目建成投产后，公司煤制烯烃产能规模跃升为全球第二位。

该板块业务后续盈利能力十分强劲。在2023年年报电话会上，宝丰能源表示生产产品发泡料毛利率约40%，效益高于PE产品。光伏料预计效益比发泡料高1000-1500元/吨。未来随着公司醋酸乙烯装置投产，成本有望进一步降低。

同样出产光伏级EVA产品的上市公司东方盛虹曾公开表示，该产品2023年毛利率接近40%。

此外，宝丰能源内蒙古一期300万吨/年烯烃项目计划今年建成投产。该公司规划在乌审召车站扩建物流中心，为内蒙古项目聚烯烃产品销售做运输准备。

11月25日，宝丰能源发布关于内蒙古烯烃项目第一系列生产线试生产的公告。

公告指出，子公司内蒙古宝丰煤基新材料有限公司的300万吨/年烯烃项目第一系列100万吨/年烯烃生产线已成功试生产并产出合格产品，运行状态稳定。

据悉，该项目是全球单厂规模最大的煤制烯烃项目，采用绿氢与现代煤化工协同生产工艺，项目总产能将提升至520万吨/年，约为当前产能的2.4倍。产能将位于国内煤制烯烃行业首位。

值得一提的是，对于该公司产能利用，宝丰能源11月15日在投资者互动平台公开表示，目前生产状态满产满销。

若上述项目新增产能顺利稳定出产，则有望进一步支撑公司业绩走高。