央行：银行“内卷”严重

“银行‘内卷’严重。”

近日，人民银行发布的《2024 年第三季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）指出，当前银行业市场竞争激烈，银行“内卷”严重，导致存贷款利率与政策利率调整幅度存在较大偏离。

　　激烈竞争和行业“内卷”

导致存贷款利率调整幅度存在较大偏离

今年以来，人民银行持续深化利率市场化改革，明确公开市场 7 天期回购操作利率为主要政策利率，疏通货币政策传导渠道。

目前，我国已基本形成了市场化的利率形成和传导机制，以及较为完整的市场化利率体系。人民银行通过调整政策利率，也就是 7 天期回购操作利率，影响货币市场利率（如同业存单利率）和债券市场利率（如国债收益率），并影响存贷款利率（如贷款市场报价利率-LPR和银行存款挂牌利率），进而促进消费和投资，提升社会总需求，支持经济发展。

《报告》指出，尽管政策利率能够有效传导，但不同市场的传导效率存在差异。

货币市场、债券市场基本与政策利率同向同幅波动：2019 年8 月到2024 年8月，7 天期逆回购利率累计下调 0.85 个百分点，3 个月期同业存单收益率和10 年期国债收益率均下降约 0.9 个百分点。

但存贷款利率与政策利率调整幅度存在较大偏离：同期，1 年期 LPR 累计下降 0.9 个百分点，而银行贷款平均利率降幅为1.9个百分点；定期存款平均利率的降幅则仅为 0.5 个百分点。

《报告》认为，这种偏离主要原因在于市场竞争激烈，银行“内卷”严重。贷款方面，利率“下行快”，在有效信贷需求不足情况下，银行过度竞争贷款，部分贷款利率，特别是大企业贷款利率明显低于同期限国债收益率。极少数银行为抢占市场份额，还出现以显著低于保本点的利率水平发放房贷的情况，不利于可持续支持实体经济发展。

在存款方面，利率“降不动”，银行存在规模情结，认为存款是“立行之本”，在月末、季末等业绩考核时点，出现一些“高息买存款”“花钱买指标”行为。一些银行还通过手工补息等操作把下调的存款利率又补回来，实际利率“明降实升”。部分银行还不惜高息吸收同业存款，或以远高于市场的利率水平来进行存款投标，推升了付息率。

　　存贷款市场利率传导效率受损

　　影响调控效果并制约货币政策空间

存贷款市场的利率传导效率受损，不仅影响调控效果，也制约了货币政策空间。

《报告》称，当前经济运行需要加大逆周期调节力度，但进一步降息面临着净息差和汇率内外部双重约束。

为改善这一状况，人民银行已采取多项措施疏通利率传导机制，稳定银行净息差。

一是规范存款市场利率定价行为，指导市场利率定价自律机制对异地存款、结构性存款、协定存款等进行自律管理。二是建立存款招投标利率报备机制，引导银行以科学有效的定价机制促进金融资源高效配置。三是规范手工补息，维护市场竞争秩序，为银行节省利息支出超过 800 亿元。四是督促银行按照风险定价原则，不发放税后利率低于同期限国债收益率的贷款。五是完善房贷定价机制，缩窄新老房贷利差，促进房贷市场合理竞争。

下阶段，人民银行将持续推进利率市场化改革，维护市场竞争秩序，改善政策利率传导。《报告》指出，目前，存贷款利率行政管制已全面放开，未来将更多关注“形得成”和“调得了”。

在“形得成”方面，需要金融机构切实提升自主理性定价能力，增强资产端和负债端利率调整的联动性。发挥行业自律作用、维护公平竞争秩序、健全银行内部资金转移定价（FTP）机制等，都是强化利率政策执行不可或缺的环节。

在“调得了”方面，需要尽可能缓解影响利率调控的约束，引导银行通过市场化方式保持合理的资产收益和负债成本，避免净息差掣肘，使利率政策更好服务于货币政策的宏观调控职能。