年内41只新股首日翻倍 新股炒作风险隐现

21世纪经济报道记者杨坪 深圳报道

10月14日，喜提今年最强新股的强邦新材（001279.SZ），在上市后的第二个交易日，股价回落。

当天，强邦新材股价大跌38.23%，报收于109.95元/股，但较其9.68元/股的发行价来说，这一价格仍是“天文数字”，较发行价涨幅高达1035.85%。

上周五，强邦新材与北交所新股铜冠矿建同日上市，双双触发二次临停，强邦新材以8倍涨幅高开，盘中最高触及245元/股，首日涨幅突破1738.95%，成为年内上市首日涨幅最高的新股。

如果中签投资者在上市首日卖出，按照收盘价计算，强邦新材中一签浮盈8.4万元，如果按照盘中最高价计算，中一签新股单签最大浮盈将达到惊人的11.8万元。

“发行量减少，新股的稀缺性凸显，另外，监管层加强了对高定价超募现象的监管，今年新股的发行市盈率也比较低。因此新股涨幅都比较高。”华南一家私募机构合伙人对记者说道。

41只新股首日涨幅超100%

从2023年下半年开始，伴随着IPO节奏放缓，打新收益明显回暖。

今年以来，“新股不败”神话更是接连上演，众多新股蜕变成一只只“大肉签”。

wind数据显示，今年上市的71只新股中，除了科创板的上海合晶、北交所的海昇药业之外，其他69只新股上市首日均实现了正向收益。

其中，42只新股首日涨幅超过了100%，强邦新材、长联科技首日涨幅更是超过了10倍。综合来看，71只新股上市首日平均涨幅达到了惊人的187.89%，而2023年为66.45%，2022年仅为42.82%。

由于新股暴涨，今年以来“肉签”频现，打新收益非常可观。

如果按新股上市首日收盘价来计算打新收益，今年中一签新股的平均浮盈为1.81万元，是去年的2.7倍。

如果按照上市首日最高涨幅计算，收益最高的长联科技，中一签最多可赚19.3万元。此外，诺瓦星云、强邦新材、达梦数据中一签最多可赚金额也分别达到14.6万元、11.8万元和11.3万元，均超过10万元。

分板块来看，创业板打新收益最高，新股中一签首日收盘平均浮盈为2.98万元，遥遥领先于其他板块——科创板、主板和北交所新股中一签首日收盘平均浮盈为1.72万元、1.23万元和6129元。

据了解，“大肉签”长联科技、诺瓦星云都是创业板上市公司，且创业板年内尚无新股破发。

值得一提的是，在打新收益率持续走高的背后，新股的发行价和市盈率明显下降。

今年新股平均首发市盈率仅为21.03倍，相比去年全年的43.20倍回落了一半以上。其中，沪深交易所今年上市的56只个股平均首发市盈率为22.4倍，去年全年为51.77倍。半数新股的首发市盈率在20倍以下，首发市盈率最高的中创股份也只有49倍。

从发行价来看，今年新股的首发价格均值仅为23.81元/股，百元股仅有1只（诺瓦星云，发行价为126.89元/股），而2023年全年的均值为29.95元/股、2022年全年的均值为35.38元/股。

此外，随着A股市场打新收益越来越丰厚，大量资金的涌入，中签率明显下降。

wind数据显示，2024年新股网上中签率平均值大幅下降至0.0543%，最高仅为0.5000%，最低为0.0169%。

而2022年，新股网上中签率平均值0.6690%，最高为23.41%，最低为0.0114%；2023年的新股网上中签率平均值下降至0.4867%，中签率最高为18.48%，最低为0.0132%。换言之，今年新股网上中签率平均值仅为去年均值的1/10左右。

警惕新股炒作风险

在打新市场持续火爆之际，市场各方也关注到了新股市场的风险，并加强了对行业的规范及约束。

今年8月，中国证券业协会起草形成《关于修改〈首次公开发行证券网下投资者管理规则〉》（简称《规则》），并于2024年10月1日正式实施。

《规则》强调，进一步压实证券公司网下投资者推荐责任，并对投资者参与科创板网下发行业务，增加了持有科创板市值的要求，设600万元持股市值门槛。

“当打新有赚有赔的时候，市场机制下的打新定价会更为合理。目前新股打新几乎稳赚不赔，因此投资者往往对打新标的研究不足，继而导致报价可能有失合理。此番将新股上市后的表现与打新者收入相挂钩，将倒逼相关人员谨慎打新。”一名资深的券商保代受访指出。

事实上，今年上市的不少新股，其股价表现已明显偏离本身的价值。

较典型的如强邦新材，其主业是胶印版材和柔性版材。报告期内，公司营收规模虽然突破14亿元，但净利润规模尚未过亿（2023年为9351.38万元）。

华金证券研报认为，将同样从事商业印刷的东港股份、鸿博股份、盛通股份作为强邦新材的可比公司，24H1行业平均收入规模为6.19亿元，可比PE-TTM（剔除异常值/算术平均为22.88X，销售毛利率为22.56%）相较而言，公司的营收规模高于行业平均水平，但销售毛利率低于行业平均水平。

中证指数有限公司发布的强邦新材同行业最近一个月静态平均市盈率31.55倍，但截至目前，强邦新材动态市盈率却达到了181.2倍。

此外，部分前期遭遇爆炒的新股，最终股价也走向回调，甚至出现破发。

wind数据显示，今年有5只上市首日股价上涨的新股，最新的收盘价已经低于发行价。

较典型的如盛景微，2024年1月24日上市，发行价为38.18元/股，当天股价大涨54.40%，但最新的收盘价，已跌至37.32元/股。

再如不久前创造“暴富神话”的长联科技，近期股价持续回调，让不少前期“跟风”的投资者损失惨重。

9月30日，新股长联科技登陆创业板，当天两度临停，盘中大涨1737%，收盘时涨幅达1703.98%，首日收盘价为381元/股。但截至10月14日，长联科技股价已经回调至142.82元/股，相比9月30日首日收盘下跌62%。