两年半新高！港股，尾盘突现异动！A股开盘咋走？分析师最新研判

10月4日，恒生指数今天早盘低开98点后，虽然一度跌穿22000点，但很快资金买盘重现，指数掉头向上，尾盘更是急升，突破22700去年初高位，刷新两年半新高，主板成交约2615.3亿港元。

截至收盘，恒生指数报22736点，涨2.81%，国企指数报8156点，升3.06%。恒生科技指数报5227点，升5%。

半导体股大涨

半导体板块盘中异军突起，尤其是二线芯片股全线暴升。

其中，芯成科技、宏光半导体比翼双飞，盘中均一度飙涨超3倍，居于领跑地位，收盘分别涨3.63倍和2.86倍。晶门半导体、康特隆一度爆升超90%，收盘分别报70.37%和98.31%。上海复旦、华虹半导体涨超26%，中芯国际涨超29%。

消息面上，三季度以来，外资顶级机构持续关注A股市场，淡马锡、红杉资本、贝莱德、高盛、摩根士丹利等知名机构频频出现在多家半导体类上市公司的调研名单中，招银国际预计半导体产业可能有重新评级的机会。短期内市场动能可能持续，特别是在香港上市的半导体股，其看好香港半导体股在市场情绪改善和资金流入的推动下将有上升机会。

此外，英伟达周三收盘大涨3.37%。英伟达行政总裁黄仁勋接受外媒访问时表示，公司旗下最新一代Blackwell芯片已全面投产，市场需求炽热，达到“疯狂程度”。黄仁勋透露，Blackwell预计在第四季度开始大量出货，新处理器的性能是两年前推出的英伟达Hopper芯片的2.5倍。每粒Blackwell芯片的价格，预计为3万至4万美元，包括OpenAI、微软及Meta等，都采购用作建立人工智能数据中心。

券商股早盘蓄力再冲高，申万宏源收盘涨25.10%至3.28港元，光大证券收盘升15.20%，招商证券涨13.64%，中国银河也急升8.76%。

药明系传有意出售部分业务应对监管风险，药明康德、药明生物均涨超10%。

大型科技股也表现出色，腾讯涨2.4%，阿里巴巴涨3.5%，京东集团涨7.2%。

分析师最新研判

北京九圜青泉科技有限公司首席投资官陈嘉禾认为，这两天的港股市场其实比其预计强势很多，昨天的回调其实是在预料之中。“因为港股是个T+0机制的市场，经常有什么事情一天就到位了。昨天上午有回调觉得很正常，结果当天下午又拉起来了，然后今天继续涨，这个走势其实是比我们想的还要强势，我觉得可能有一个原因外资看到国内假期有大量新开户，以及公募基金之前大量申购。从交易的角度来说，你看到对手再过几个交易日要买的话，最好的方式就是现在就布局好，这就解释这两天港股为什么走得这么强。”

那么，下周二A股开市，沪港通、深港通来了之后的走势会如何呢？陈嘉禾认为，有两种可能性，一种就是内地资本看到港股假期的暴涨，会觉得港股反正涨了这么多了，要把它抛掉去接A股，继续在A股去冲。如果这种情况发生的话，因为港股卖掉以后，资金不是当天T+0可以买A股的，港股通的机制是T+2才能买A股。那么，如果出现这种情况，你会发现这块资金对后面的A股上涨有个推波助澜的作用，因为卖掉以后得两个交易日才能用。

在陈嘉禾看来，还有一种情况就是下周二港股通开市以后，有一部分资金可能会觉得就是港股涨了这么多，趋势还非常好，那么我再关注港股吧，因为毕竟港股有很多投资标的是A股没有的，而且现在经历大涨以后，实际上很多港股的估值还是比A股低，所以可能会有另一部分资金，就是觉着港股反正涨得特别好，然后也挺便宜的，那我就追过去。

“其实这两种资金应该都存在，我们说短期市场判断难在就是这个地方，就是说你也不知道这两种投资力量到底哪一种会更强。”

香港资深财经评论员熊丽萍认为，资金突然蜂涌入市，绝非单靠内地和香港的资金（包括北水、散户），由于近期港股成交急增，但港股通占港股总成交仍只维持三成至三成半，反映来自海外机构或基金的资金在参与内地和香港股市。以本周三及周四（2日及3日）港股通休市，但港股成交分别达4300多亿港元及3100亿港元来看，按过往北水占港股30%成交推算，如果港股通参怀，成交额预计分别达6000亿港元及4500亿港元。

熊丽萍认为，中央政府推出“组合拳”措施，将央行的货币政策与股票市场连接，令市场流通性增加，加上中央政治局为内房定调，提出“促进房地产止跌回稳”，市场相信这个政策导向有助提升消费、投资信心以及经济增长。外资早前持续看空港股，一直低配港股市或持淡仓，在中央政府推出“组合拳”措施后，它们的淡仓被迫补仓，部分基金及机构投资者为免内地、港股进一步走强而令所持资金组合跑输同业或大市，也只能追货，增加内地、港股的持仓比例。

随着恒指升至接近去年初22700高位，市场又开始关注此次内地救市措施会否重演2015年急升后急跌的情况。熊丽萍认为两者在经济背景及资金面均有所不同。2014年5月国务院推出“国九条”改革证券市场注册制度等，加上其后减息降准，刺激上证指数由低位升至2015年的5187点，升幅达1.1倍。但当时促使大市炽热的资金主要来自内地资金，尤其不少券商透过“场外配资”为客户提供股票买卖融资，加上当时内地市场仍以散户参与为主，而此次内地推出政策后，股市急升及成交大增，资金主要是来自海外机构投资者或基金建仓及加仓，与2015年由散户资金主导的情况明显有分别。

另一方面，中国证监会于2016年开始积极推动基金发展，鼓励散户透过基金或银行理财产品投资，有助市场较稳定发展，因此此次内地及港股升势预计不会像上次那样大幅波动。加上美国进入减息周期，内地放宽货币政策的空间较大，如果中央政府持续出台支持经济及企业发展，这些资金不会短时间内离场。

除此之外，近两年半两地股市低迷，内地要求企业高管做好市值管理，因此不少上市公司进行回购股份，而“中特估”亦使不少高息股集中在长线投资者手上，巿场股份流通量减少。

因此，熊丽萍预计，这一轮A股、港股的升势较2014年至2015年更具延续性，但其也提醒，部分对冲基金的短线操作，可能使港股短期波动性较大。

亨达财富管理董事总经理姚浩然表示，美国联储局减息后，内地也推出多项刺激股市及楼市的政策，利好大市气氛，预计港股这次升市派对未完，后市向上机会较大，建议采用逢低买货策略。个股方面，他看好科技平台股如腾讯、阿里巴巴，预计股价仍有上升水平，而追踪恒指的ETF以及香港交易所也值得留意。