通胀预期增强 美股明显分化｜一周期市

一、一周市场回顾

[国际市场]

本周公布的美国经济数据CPI高达5%，通胀风险明显增强，而10年期国债收益率震荡下跌，美元指数因此强劲反弹。美股明显分化，道指本周小幅收低，纳指以及标普震荡收高，标普再创历史新高以及周收盘新高。

大宗商品期货震荡分化，黄金以及白银本周强势震荡，原油小幅震荡收高，伦敦有色本周温和上涨，伦敦锡大幅上涨，CME农产品弱势下跌，比特币宽幅震荡。

[国内市场]

本周国内金融期货震荡走弱，股债双双小幅收低。人民币本周小幅下跌，因此北向资金流入速度减缓，五个交易日有两个交易日是流出的，全周小幅净流入。股指期货整体震荡偏弱，IC相对强势震荡，国债期货小幅收低。

[大宗商品]

国内商品期货本周工强农弱，5月份CPI以及PPI公布，PPI高达9%，CPI仅1.3%，两者剪刀差明显拉大。

经历前期调控以后，本周黑色系卷土重来，期价大幅上涨，全周螺纹钢、卷板以及焦炭、铁矿石强劲上涨，动力煤企稳回升。

有色金属震荡偏强，除沪铜本周小幅收低外，在国储抛储消息公布后，沪铝大幅上涨，其他基本金属沪镍以及沪锡本周大幅上涨，沪锡创出近期新高，不锈钢本周跟随沪镍大幅上涨。

在工业品强势上涨同时，农产品相对震荡趋弱，油粕明显分化，双粕本周小幅上涨，三大油脂延续弱势下跌，生猪期货本周跌破2万大关以后弱势反弹，但周收盘仍是弱势下跌。

能化品种本周震荡分化，原油类小幅收高，聚烯烃除PVC小幅上涨外，其他品种震荡下跌。果品期货同样震荡分化，苹果本周延续反弹，花生以及红枣期货弱势下跌。LPG本周延续震荡走强，尿素大幅调整。

农产品大豆、玉米以及玉米淀粉延续调整，棉花本周小幅收高，白糖小幅回落。天胶以及纸浆期货本周弱势下跌，玻璃小幅企稳反弹，纯碱、乙二醇、甲醇、沥青本周震荡下跌，贵金属黄金以及白银小幅收高。

二、下周市场操作策略

（1）预计国内股指期货维持强势震荡或者小幅回落，建议股指期货短线多单减磅IC，国债期货保持观望。

（2）大宗商品期货短线震荡偏强，建议黑色系短线多单逢高减磅，有色金属逢低做多为主播。农产品区域震荡，建议双粕短多减磅，油脂少量偏空交易，生猪期货逢反弹做空机会。

能化原油类逢低做多，芳烃保持观望，聚烯烃(除PVC以外)以及液体化工日内短空参与，贵金属黄金以及白银逢低做多，尿素多单离场观望，LPG多单持有，纸浆、玻璃、纯碱以及天胶日内偏空交易为主；果品期货苹果短线多单谨慎持有，花生以及红枣空单减磅。

三、下周财经日历

作者：东吴期货研究所

编辑：张曙、Nina