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背靠国务院国资委 南网科技冲刺IPO能否助力业务走出广东?

来源:资本邦

6月11日,资本邦了解到,南方电网电力科技股份有限公司(下称“南网科技”)冲刺科创板IPO获上交所受理。

图片来源:上交所官网

背靠国务院国资委,南网科技广东省内主营业务收入占比相对较高,关联销售占比相对较高,同时面临市场竞争加剧风险,不知本次科创板IPO能否助力公司走出广东?

募资全部加码研发中心建设项目

公司致力于应用清洁能源技术和新一代信息技术,通过提供“技术服务+智能设备”的综合解决方案,保障电力能源系统的安全运行和效率提升,促进电力能源系统的清洁化和智能化发展。公司的技术服务包括储能系统技术服务和试验检测及调试服务2个类别;智能设备包括机器人/无人机、智能配用电设备和智能监测设备3个类别,产品品类56种。

图片来源:公司招股书

财务数据显示,公司2018年、2019年、2020年营收分别为3.04亿元、5.82亿元、11.15亿元;同期对应的净利润分别为1,354.98万元、4,349.30万元、8,708.53万元。

发行人2019年度和2020年度经审计的归属于母公司所有者的净利润分别为4,349.30万元和8,708.53万元,扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3,933.60万元和8,738.15万元。结合发行人最近一年增资对应的估值情况以及可比公司在境内市场的近期估值情况,基于对发行人市值的预先评估,预计发行人发行后总市值不低于人民币10亿元。

综上所述,发行人本次发行上市申请适用《上市规则》第2.1.2条第(一)项的规定。即预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

本次拟募资5.27亿元,全部用于研发中心建设项目。

背靠国务院国资委

图片来源:公司招股书

公司控股股东为广东电网,共持有发行人243,178,530股股份,占发行人总股本的50.66%。公司控股股东广东电网及主要股东南网产投均为南方电网全资子公司,南方电网通过广东电网、南网产投和南网能创合计间接持有公司75.45%股份,为发行人间接控股股东。

南方电网由中央直接管理,国务院国资委代表国务院履行出资人职责,为其实际控制人。因此,国务院国资委为发行人的实际控制人。

IPO能否助力业务走出广东?

值得关注的是,南网科技广东省内主营业务收入占比相对较高,关联销售占比相对较高,同时面临市场竞争加剧风险,不知本次科创板IPO能否助力公司业务走出广东?

公司目前提供的电力能源领域的技术服务和智能设备属于竞争性行业,行业内存在较多的竞争对手。公司依托多年来在电力能源领域应用技术的持续研发积累,在上述业务领域形成较强的行业影响力及竞争优势,与南方电网、国家电网两大电网公司、各大发电集团及地方发电企业等建立起稳定的合作关系。但未来随着行业技术成熟度的逐步提升,更多的厂商将进入该领域,导致市场竞争加剧,若公司无法及时提升技术研发能力,提高产品及服务竞争力,更好地满足下游客户的需求,则将面临市场份额下降的风险,影响公司持续稳定发展。

公司的关联交易主要为公司与南方电网及其包括广东电网在内的下属公司之间的交易,主要体现在为关联方提供电网试验检测服务和智能设备方面。报告期内,公司营业收入中关联销售占比分别为57.81%、64.33%和53.48%,公司主营业务收入(不含已终止未来不再开展的相关业务)中关联销售占比分别为47.00%、51.67%和47.92%。

电网行业属于国家管控的行业,公司间接控股股东南方电网系国内两大电网公司之一,公司控股股东广东电网系全国规模最大的省级电网公司之一,南方电网(含广东电网)近年来电网建设和智能化改造规模较大。公司地处广东省,主营电力能源行业的技术服务和设备产品的开发和销售,产品技术水平先进,契合南方电网(含广东电网)的需求,因此,公司与南方电网及其所属广东电网存在较多的经常性关联交易,符合电网行业竞争格局以及公司产品的特点。

基于上述因素,报告期内公司与关联方保持较高规模的关联交易。虽然该等关联交易具有合理性、公允性和必要性,但如果由于政策的变化,电网需求的减少,以及公司技术水平未能满足电网客户的需求,则关联方未来可能会大幅降低对公司产品的采购,将对公司未来经营业绩产生不利影响。

目前,公司业务主要集中在广东省内,报告期内,广东省内的主营业务收入占主营业务收入比例分别为86.25%、80.31%、71.88%,报告期内,广东省内主营业务收入占比逐年下降,但仍然相对较高,主要原因是广东区域的客户需求较大,公司目前发展阶段因人力资源有限等因素主要满足广东区域市场的客户需求所致。

南网科技坦称,虽然公司正在通过各种方式逐步拓展广东省外区域的服务及设备市场,且目前取得了一定的成效,但是仍然面临一旦广东区域的发电企业及电网需求减少,将会影响公司的经营业绩和持续发展的风险。

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