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财经

黑色系期价加速上涨

来源:大众证券报

2021-05-12 07:10:00

(原标题:黑色系期价加速上涨)

“五一”之后,国内期市两极分化,一方面,黑色系期价加速上涨,尤其是本周一在消息面刺激之下,铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、线材、玻璃、焦煤出现罕见集体涨停板,同时国内外铜期价也再创十多年新高。昨日,热轧卷板、玻璃涨幅仍超过6%,线材、螺纹钢、动力煤涨幅也超过4%;但另一方面,红枣、生猪等期价却在同期大跌。昨日,红枣还收报跌停,每公斤枣价已不足9元。

黑色暴涨罕见 

本周最吸引市场内外广泛关注的非黑色产业链暴涨事件莫属,产业链主要品种几乎全线涨停,这也是国内期货市场自开市以来都极为罕见现象。

在众目睽睽之下,上期所5月10日发布通知,自5月12日交易 (即5月11日晚夜盘)起,螺纹钢、热轧卷板的10月合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一。

然而,市值庞大的黑色产业链集体暴涨与交易手续费关系显然不大,市场冲击波仍在进一步扩散。昨日,中国煤炭市场网竟然也发布,因近期动力煤市场持续异常波动,为稳定煤炭市场价格,经研究,暂停发布“CCTD环渤海动力煤现货参考价”。

面对黑色产业链期价加速上涨,中信期货曾宁认为,可把黑色分为两部分,一是成材,一是原料。春节之后钢材价格是持续上涨的,原料是先跌后涨,两者交易的逻辑是不一样的,钢材是既交易现实又交易预期,原料主要是交易现实。当前建材的需求总体仍然比较旺盛,我们从水泥的价格上涨也可以得到验证。需求的强劲是推动钢价上涨的基础性因素,而工信部要求全年粗钢产量同比下降的政策则火上浇油。因为今年前四个月粗钢产量同比增量预估将超过4000万吨,根据工信部全年压减粗钢2000万吨的要求,则意味着往后将压减6000万吨产量,粗钢将存在巨大的供需缺口,给了市场非常强烈的预期。在近期暴涨之后,要适当理性看待这个市场,目前供给收紧仍然停留在预期阶段,而春节之后下游一直处于踏空的状态,但近期下游已经补库了,意味着短期内难以进一步拉抬价格逼迫下游买单。但从全年来看,只要供给收紧的逻辑不变,那么全年的供需矛盾没有解决,我们认为如果钢价出现回调,那也是阶段性的,并不代表整体趋势的结束。对于后期原料的进一步走势,我们认为,一方面将继续交易现实,即铁水产量的变化,而铁水产量的变化依赖于限产政策的执行;另外一方面将依赖于钢材价格的变化,如果钢价回调,也将带动原料出现回调。当前处于暴涨的极端行情中,价格的节奏难以用基本面来解释,警惕盘面出现价格大涨而持仓大减的情况,届时黑色市场出现回调的概率较大,当前时点不建议追多。

原料涨幅更大 

过去一周,黑色产业链上涨力度最大的其实是铁矿石,周涨幅逾20%;焦煤、动力煤的周涨幅也超过了14%,螺纹钢则不到13%。

对于铁矿石走势,中州期货认为,美国补库进行时,做空仍需等待机会。上周铁矿石发运环比回升,增量主要由巴西贡献,澳洲发运量小幅下滑,非主流矿山发运环比继续回升。库存方面,港口库存小幅回落。综合看,铁矿石在修复掉前期贴水后,上涨势头仍然不减。目前应该主要关注海外需求情况,美国废钢价格涨幅较快,这说明美国电炉复产也比较明确。目前国内需求在高位走平,海外需求仍处于上升态势,因此铁矿石仍处于高位运行,短期观望为主。

信达期货黑色小组认为,目前煤炭产量有所恢复,但短期内仍然偏紧,月初主产地煤矿产量有所恢复,鄂尔多斯地区煤管票发放,产地发运量有所回升。另外,大秦铁路检修结束,较检修时期运量上升30%,西北地区能源整顿常态化。在建党100周年临近之际,各地煤矿安检政策料难放松,所以,短期内动力煤的供给依然以偏紧为主,价格将继续震荡偏强运行,观望。

中信建投期货赵永均也认为,港口库存开始回升,其中环渤海港口库存上周内增加146.7万吨,同时,新一轮的煤管票也核定发放,供给偏紧的局面已有所改善。5月份是传统用煤淡季,需注意保供政策、安检执行力度、进口煤政策等。

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