信用债盘前提示| 地产债多日连跌后反弹，“21碧地02”涨超25%

　　信用债收益率窄幅波动，地产债在连跌多日后反弹，“21碧地02”涨超25% 。Wind数据显示，周一银行间及交易所信用债(企业债、公司债、中票、短融、定向工具)共成交1319只，总成交金额1182.98亿元。其中821只信用债上涨，94只信用债持平，361只信用债下跌。

　　中债各期限中短期票据收益率较上日窄幅波动。其中，AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.44个基点报2.2606%；3年期收益率上行0.1个基点报2.8026%；5年期收益率下行3个基点报3.1665%。AA+级中短期票据中，1年期收益率下行0.44个基点报2.3881%；3年期收益率上行0.1个基点报2.9811%；5年期收益率持平报3.4357%。AA级中短期票据中，1年期收益率下行0.44个基点报2.4881%；3年期收益率上行0.1个基点报3.2411%；5年期收益率持平报3.8857%。

　　地产债在连跌多日后反弹，“21碧地02”涨超25%，“19碧地03”涨10%，“20融信03”涨超9%，“19龙控01”涨超5%，“20合景04”涨近5%，“21宝龙01”涨超4%；“16融创07”跌超5%，“21番雅01”跌超4%。

　　从剩余期限分布来看，1年期以内信用债成交金额居首，共成交528只，总金额为629.61亿元。此外，1-3年期共成交543只，总成交金额为385.74亿元；3-5年期共成交214只，总成交金额为143.96亿元；5年期以上共成交34只，总成交金额为23.67亿元。从评级分布来看，AAA级信用债成交金额居首，共成交450只，总金额为262.5亿元。此外，AA+级信用债共成交170只，总成交金额为77.59亿元；AA级信用债共成交78只，总成交金额为27.21亿元；A-1级信用债共成交6只，总成交金额为6.1亿元；AA-级信用债共成交4只，总成交金额为0.31亿元。

　　中债各期限中短期票据信用利差较上日均有所收窄。其中，1年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄2.92个基点至27.14BP；AA+级信用利差收窄2.92个基点至39.89BP；AA级信用利差收窄2.92个基点至49.89BP。3年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄0.15个基点至25.53BP；AA+级信用利差收窄0.15个基点至43.38BP；AA级信用利差收窄0.15个基点至69.38BP。5年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄3.26个基点至41.33BP；AA+级信用利差收窄0.26个基点至68.25BP；AA级信用利差收窄0.26个基点至113.25BP。

　　7月16成交活跃券(成交金额超1亿元)：“22国家管网SCP001”、“22汇金MTN003”、“22中石化SCP013”、“22皖交控SCP001”、“22深业SCP003”成交额位列前五，分别为39.01亿元、25.9亿元、20亿元、19.31亿元、13.59亿元。

　　涨幅超2%的信用债前三名“21碧地02”、“19碧地03”、“20融信03”涨幅位居前三，分别涨25.5%、10%、9.6%，分别成交690万元、10.84万元、21.55万元。

　　高收益债：共56只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20世茂G3”、“18龙控05”、“19沪世茂MTN001”收益率位列前三，分别为1669.87%、697.26%、628.69%，三只债分别成交36.2万元、379.4万元、41.05万元。共57只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“21腾越01”、“19资凯利债”、“18津渤海MTN003”收益率位列前三，分别为14.7%、14.02%、13.65%，三只债分别成交103.85万元、1079.95万元、3751.66万元。

　　城投债：各期限城投债收益率较上日全线下行。其中，AAA级城投债中，1年期收益率下行2.29个基点报2.2915%；3年期收益率下行1.53个基点报2.816%；5年期收益率下行0.91个基点报3.2672%。AA+级城投债中，1年期收益率下行1.29个基点报2.3679%；3年期收益率下行0.52个基点报2.9454%；5年期收益率下行0.91个基点报3.3674%。AA级城投债中，1年期收益率下行2.29个基点报2.4579%；3年期收益率下行0.52个基点报3.0504%；5年期收益率下行0.91个基点报3.6724%。

　　美元债：久期财经数据显示，中资美元债高收益回报指数走平，地产板块收益率上行658bps，产业板块收益率下行8bps。碧桂园多笔债券持续下跌，触及新低。COGARD3.87510/22/30下跌5.532pt至26.225,COGARD5.405/27/25下跌6.417pt至31.247。恒大地产TIANHL1311/06/22上涨0.490pt至5.640。禹洲集团YUZHOU7.37501/13/26上张0.492pt至6.846。力高集团REDPRO9.902/17/24下跌3.968pt至13.125。中骏集团控股CHINSC602/04/26下跌2.787pt至15.183，触及新低。

　　中信固收称，权益、债券市场正在为宽信用定价。权益市场的复苏交易值得再次关注，债券市场多空交织，短期偏震荡的可能性更大。一方面，从经济复苏、通胀压力到流动性收紧的逻辑还未完全兑现，在市场对信用风险担忧较强和债券、信贷供给压力有限的环境下，7月资金面具备保持宽松的基础。另一方面，经济基本面面临边际转弱的风险，增量金融、产业支持政策进一步出台的预期，以及股票市场的复苏交易，都是压制债市表现的重要因素。