三人行（605168）2024年业绩下滑显著，需关注现金流及应收账款风险

近期三人行（605168）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

三人行（605168）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为42.08亿元，同比下降20.35%；归母净利润为1.23亿元，同比下降76.65%；扣非净利润为2.35亿元，同比下降42.42%。第四季度的表现尤为不佳，营业总收入为11.24亿元，同比下降19.62%；归母净利润为-5835.46万元，同比下降127.99%。

盈利能力分析

公司2024年的毛利率为18.24%，同比增加了3.01个百分点，但净利率仅为2.93%，同比下降了70.71%。这表明尽管公司在控制成本方面取得了一定成效，但整体盈利能力大幅下降。每股收益为0.66元，同比下降84.43%，显示出股东回报的显著减弱。

现金流与负债状况

公司2024年的每股经营性现金流为0.58元，同比下降33.11%。货币资金为6.25亿元，同比下降31.02%。同时，应收账款高达23.52亿元，占最新年报归母净利润的比例达到了1907.65%，显示出较大的回款压力。此外，公司财务费用为4.0亿元，三费占营收比为9.52%，同比增加了17.67%。

资产与负债结构

公司2024年的资产负债率为41.72%，与上年基本持平。固定资产增加了3323.78%，主要是由于房屋建筑物达到预定可使用状态，在建工程转入固定资产所致。长期应收款增加了40.63%，而一年内到期的非流动负债增加了146.08%，显示出短期偿债压力有所上升。

分红政策

公司2024年度计划每股派发现金股利0.72元（含税），预计共派发现金红利1.52亿元，占归属于上市公司股东净利润的123.10%。自上市以来，公司累计分红金额达9.96亿元，派息融资比为95.16%，显示出公司对股东回报的重视。

风险提示

1. 现金流状况：公司货币资金/流动负债仅为61.09%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.11%，需关注现金流的稳定性。
2. 财务费用：财务费用/近3年经营性现金流均值已达60.51%，需关注财务费用对公司利润的影响。
3. 应收账款：应收账款/利润已达1907.65%，需关注应收账款的回收风险。

综上所述，三人行2024年的业绩表现不佳，尤其是在盈利能力和现金流方面面临较大压力。公司需进一步优化应收账款管理和成本控制，以提升整体财务健康状况。

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