海通发展（603162）2025年一季度增收不增利，现金流改善但负债激增

近期海通发展（603162）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

近期海通发展（603162）发布了2025年一季报。报告显示，尽管公司在报告期内实现了营业总收入8.06亿元，同比上升1.03%，但归母净利润和扣非净利润分别下降了24.79%和23.16%，分别为6763.82万元和6710.9万元。

主要财务指标

• 毛利率：13.26%，同比增加了0.28个百分点。
• 净利率：8.39%，同比下降了25.56%。
• 三费占营收比：4.36%，同比增加了109.10%。
• 每股净资产：4.56元，同比减少了24.58%。
• 每股经营性现金流：0.21元，同比增加了203.69%。
• 每股收益：0.07元，同比减少了30.00%。

资产负债情况

• 货币资金：5.5亿元，同比减少了26.20%。
• 应收账款：2.09亿元，同比增加了32.26%。
• 有息负债：14.1亿元，同比激增了321.35%。

经营活动现金流

每股经营性现金流显著改善，从2024年一季度的0.07元增加到2025年一季度的0.21元，增幅达203.69%。这表明公司在经营活动中的现金流入有所增强。

商业模式与资本结构

公司业绩主要依赖于资本开支驱动，需重点关注资本开支项目的合理性和资金压力。此外，公司的现金流状况值得关注，货币资金与流动负债的比例仅为96.02%，显示出一定的短期偿债压力。

总结

海通发展在2025年一季度实现了营业收入的小幅增长，但净利润出现明显下滑，尤其是归母净利润和每股收益分别下降了24.79%和30.00%。虽然经营活动现金流有所改善，但有息负债的大幅增加和货币资金的减少也带来了潜在的财务风险。

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