润贝航科：1月22日接受机构调研，德邦证券、东方红资管等多家机构参与

证券之星消息，2024年1月22日润贝航科（001316）发布公告称公司于2024年1月22日接受机构调研，德邦证券马卓群、东方红资管金春、中科沃土基金彭上、中信资管杨晓宇参与。

具体内容如下：

问：部分自研航材制造的技术门槛不高，公司怎样在市场上保持竞争力？

答：航材的材质对安全性、专业性、适航性的要求很高，对产品的制造工艺、原料特性等有特殊要求，需要制造商熟悉民航标准并具有相应的资质和定制开发能力，公司深耕民航业多年，拥有“分销+自研”的双资质体系，且有航材从研发、取证、上机测试到最终实现销售的能力，在行业内已形成了较高的客户资源、资质和专业壁垒。

问：请谈谈 2024 年的资本开支计划。

答：公司分销业务相对稳定，现金流也较好，主要的资本开支预计来自国产化航材研发、生产领域的投资。自产方面，公司拟持续加大研发投入，助力国产化航材的开发和自产。公司在惠州、杭州布局的生产基地在 2024 年也会产生土地基建、设备购置相关的资本投入。另外，公司也将紧密关注行业资讯，考虑寻找能与公司协同发展的优质标的，丰富产品与业务组合，增强公司的核心竞争力。

问：请阐述国产化航材和进口航材的价值量差异。

答：目前公司生产的部分国产化航材已通过民航局 CC 适航认证，可以等效替换国内波音、空客飞机上使用的原厂航材，对于飞机的运营商和维修商来说，国产化航材的采购成本低于进口航材，有一定的价格优势。

问：请阐述公司与埃克森美孚的合作情况。

答：埃克森美孚早期在中国与多个授权分销商合作，随着市场竞争加剧以及埃克森美孚在全球进行分销商体系的优化，公司凭借行业竞争优势从成立至今一直与埃克森美孚保持合作。埃克森美孚的润滑油业务占其业务体量比重较小，但运营、维护成本较高。公司在大中华区有较高的供应链管理能力和客户维护能力，有助于协助美孚实现大中华区域的销售目标。

问：请谈一下对 2024 年的经营展望？

答：2024 年，国际航班仍有一定的恢复空间，叠加国内机队规模的增长，奠定了航材分销业务规模有望持续提升的增长逻辑。另外，随着国内飞机制造商订单生产交付节奏的加快，飞机在生产制造环节产生的航材需求有望提升；在航材自研自产板块，公司将持续加大自主研发产品开发和市场推广力度，随着自有生产基地的投产、自研产品销售规模增加，有望对公司的整体盈利水平产生拉动。未来公司将保持高效的运营效率，继续增强核心竞争力，积极适应市场环境的变化，努力实现可持续增长。

润贝航科（001316）主营业务：服务型航空材料分销,通过为客户提供航材产品解决方案和供应链管理服务实现产品最终销售。

润贝航科2023年三季报显示，公司主营收入6.04亿元，同比上升48.93%；归母净利润7831.11万元，同比上升30.47%；扣非净利润7605.69万元，同比上升54.22%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入2.26亿元，同比上升44.82%；单季度归母净利润2765.66万元，同比上升87.64%；单季度扣非净利润2743.69万元，同比上升86.83%；负债率7.83%，投资收益156.73万元，财务费用-1374.18万元，毛利率24.73%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。

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