新凤鸣：一体化深耕+创新力驱动，引领化纤行业高质量发展

在中国上市公司协会的学术指导下，中关村国睿金融与产业发展研究会构建并按季发布《中国上市公司健康指数报告》（下称“健康指数”），为5000余家A股上市公司进行全面“体检”。报告从公司治理、外部监督、创利能力、竞争态势、产品销售、价值再造、资产资本结构、内部控制、企业文化九大系统、三十九个子维度，运用四百多个定量定性指标为上市公司精准“画像”，共同绘制出一幅资本市场高质量发展的“健康图谱”。

同时，中关村国睿金融与产业发展研究会在健康指数基础上，选取部分行业龙头企业，聚焦其卓越价值进行多维度、全方位分析并形成专业报告，该系列将在财闻平台以专题报道形式不定期刊发。

根据中关村国睿金融与产业发展研究会健康指数诊断显示，新凤鸣（603225.SH）2025年三季度健康指数74.05，在化学纤维行业28家公司排名第4，表现优异。

本期简报聚焦健康指数表现突出的行业领军企业——新凤鸣凭借“横纵一体化”战略，搭建“总部+四基地”运营格局，依托智能化生产与全球化布局，实现从“规模扩张”向“质量效益”的转型，深度剖析企业“一体化深耕、差异化突破、绿色化转型”的高质量发展路径。

新凤鸣集团作为国内民用涤纶行业领军企业，深耕化纤领域二十余年，已构建“PTA-聚酯-纺丝-加弹”全产业链一体化布局。公司核心业务涵盖民用涤纶长丝、短纤及原料PTA的研发、生产与销售，产品广泛应用于服装、家纺、产业用纺织品等多元场景。凭借“横纵一体化”战略，公司涤纶长丝产能达845万吨，国内市场占有率超15%，稳居行业第二；涤纶短纤产能120万吨，位列国内产量第一；PTA产能已达770万吨，预计2025年底将突破1000万吨，成为规模领先的PTA-聚酯一体化生产基地。同时，公司搭建“总部+四基地”运营格局，依托智能化生产与全球化布局，实现从“规模扩张”向“质量效益”的高质量转型，致力于成为全球化纤产业链最信赖的绿色智造合作伙伴。

一、核心优势：高质量发展的三大核心支柱

产业链一体化：构筑成本与供应双重优势

公司坚定推进纵向一体化布局，向上游延伸PTA产能，实现原材料自给自足，有效抵御PX、MEG等原料价格波动风险。PTA新装置采用BP最新工艺及KTSP8++技术，在能耗、成本及产品性能上具备显著后发优势，醋酸单耗等指标达到行业最低水平。

横向拓展产品矩阵，形成POY、FDY、DTY等涤纶长丝及棉型、水刺、中空等差异化短纤产品组合，长丝差别化率持续提升。核心零部件自给率行业领先，搭配“原料就地输送+余热发电自用”的基地化优势，大幅降低物流与能源成本，构建起难以复制的成本控制体系。

创新与智造：激活高质量增长新动能

聚焦差别化纤维、生物基材料、智能制造等核心领域，研发投入持续加码，由2020年6.02亿元增长至2024年12.09亿元，增幅超100%，2025年前三季度研发费用达11.21亿元，同比增长21.90%。2025年上半年，公司新增专利申请35件，其中发明专利11件，成功开发PEF半消光切片、3D防火中空纤维等多款新品，在生物基聚酯PEF长丝生产上实现行业率先突破。

智能制造水平行业领先，新凤鸣拥有国家级工业互联网平台“凤平台”，实现从原料入库到物流跟踪的全链条自动化。通过“机器换人”“黑灯车间”等新型工业模式，叠加油剂国产替代、空压机余热回收等节能改造，人均产能持续提升，能耗指标位居行业前列，获评国家首批“智能制造示范工厂”“卓越级智能工厂”。

经营质效：规模与盈利协同提升

业绩增长韧性凸显，2025年前三季度实现营业收入515.42亿元，同比增长4.77%；归母净利润8.69亿元，同比增长16.56%；扣非归母净利润7.76亿元，同比增长21.76%，盈利增速显著跑赢营收。核心产品盈利能力持续优化，得益于产品结构升级与成本管控见效，盈利质量不断夯实。

财务基础扎实稳健，截至2025年三季度末，总资产达599.85亿元，归属于上市公司股东的所有者权益177.89亿元，同比增长2.50%；货币资金达98.54亿元，为研发创新与产能扩张提供充足资金支持。尽管经营活动现金流净额同比有所下降，但仍保持正向流入，整体财务风险可控。

二、战略布局：锚定长期，拓宽高质量成长边界

产能优化与产品升级并行

新凤鸣持续推进PTA四期项目建设，巩固原料自给优势；聚焦差别化、功能型纤维研发，扩大高附加值产品占比，应对行业“反内卷”政策导向下的市场格局变化。通过技术改造与设备更新，淘汰落后产能，契合环保与安全生产政策要求，提升行业竞争力。

绿色低碳与可持续发展

践行“双碳”目标，PTA装置采用绿色工艺，较传统技术减少95%固废、65%温室气体排放；通过储能电站建设、能源循环利用等措施，持续降低单位能耗。深度绑定生物基材料企业战略合作，探索可持续材料产业化路径，引领行业绿色转型。

全球化与产业链协同

积极拓展海外市场，公司外销营收持续增长，2024年已达65.37亿元，2025年上半年涤纶长丝出口量同比增长14.18%，通过境外子公司搭建国际化营销网络，对冲国际贸易环境波动影响。深化产学研协同，与高校共建省级重点实验室，参与12项国家/行业标准制定，通过联合创新精准对接客户需求，强化行业话语权。

三、规范治理：规范高效，积极回报利益相关者

新凤鸣的稳健发展，更得益于其现代化、规范化的公司治理。公司建立了权责清晰、分工明确、有效制衡、科学决策的治理架构，确保了公司在高速发展的同时，始终运行在健康、合规的轨道上。通过完善“三会一层”运作机制、强化内控合规管理与风险防控，保障企业决策科学透明。

信息披露严格遵循监管要求，真实、准确、完整披露经营动态、财务数据及重大事项，保障投资者知情权与决策权；积极履行社会责任，深耕绿色低碳发展，以先进工艺降低污染物排放、推进能源循环利用，同时通过产业赋能带动地方经济发展、保障员工权益、参与公益事业，实现经济效益与社会效益协同。

坚持以股东为核心的利益共享理念，通过稳健的业绩增长、持续的现金分红及产能扩张与创新投入带来的长期价值提升，同时通过优质产品与服务赋能客户、深化产业链协同共赢，全面保障各利益相关者权益。2024年度，公司向全体股东每股派发现金红利0.225元（含税），合计拟派发现金红利3.36亿元，叠加年度股份回购金额2.79亿元，现金分红与回购合计6.15亿元，占2024年度归母净利润的比例达55.90%。

新凤鸣实现了企业、股东、员工与社会的多方共赢，把国家战略和监管要求、企业发展融为一体，充分展现了龙头企业的格局与担当，也赢得了市场的广泛信任和尊重，为长远发展奠定了最坚实的制度基础。

调研交流：共研典范，共话发展

2025年11月10日，中关村国睿金融与产业发展研究会会长程凤朝一行赴新凤鸣调研交流。新凤鸣集团党委书记兼董事长庄耀中、副总裁兼董事会秘书杨剑飞、财务负责人沈孙强以及证券事务代表吴耿敏陪同进行了展厅参观与交流座谈。

新凤鸣凭借全产业链一体化布局、持续的研发创新与高效的智能制造，在化纤行业存量竞争格局中构筑了坚实的竞争壁垒，实现了规模增长与质量提升的同步推进。公司“一体化深耕、差异化突破、绿色化转型”的高质量发展路径清晰，核心业务稳健增长，新兴赛道布局前瞻，致力于打造细分行业全球领头羊。

未来，随着PTA产能进一步释放、生物基材料等新品落地及全球化布局深化，公司将持续受益于行业集中度提升与产业升级红利，有望进一步巩固行业龙头地位，向“绿色、智能、高效”的现代化化纤企业持续迈进。