21专访｜久安首席刘洛：会计师事务所不止于做“财务把关人”

21世纪经济报道记者 吴佳楠 深圳报道

会计师是上市公司财务治理的核心参与者，在上市公司的全生命周期和可持续发展中发挥重要作用。 

当众多新兴科技公司开始涌向资本市场，传统审计与估值方法一度面临“收入确认难”、“资产计量难”和“估值逻辑失灵”的三重挑战。如何构建新的财务估值模型，让财务报表更能反应创新公司的真实价值，成为会计师事务所面临的挑战。

深圳久安会计师事务所（特殊普通合伙）首席合伙人刘洛向21世纪经济报道记者表示，每一次产业升级都离不开专业服务的支撑，而会计师事务所正是这一生态中不可或缺的价值守护者与风险预警者。在企业奔赴“A+H”上市、谋划创新驱动型并购等关键节点，会计师的角色从确保历史财务数据真实的“后卫”，转变为洞察未来风险、识别核心价值的“前哨”。 

这一专业服务的进化，正深度契合“十五五”规划中的科技与金融双向赋能。刘洛认为，面向“十五五”规划的发展机遇，政府、企业与专业机构需同频共振。会计师事务所要以专业力量和复合型服务能力，推动金融资本精准流向优质科技企业，实现创新动能的新质生产力发展。 

21世纪：你认为，会计师事务所在贯穿企业“诞生-成长-上市-持续发展”的全生命周期中，在各个环节中都分别承担怎样的角色？除了出具年度审计报告，会计师事务所应如何帮助上市公司在重大风险节点上，提供前瞻性的分析和预警？

刘洛：企业从诞生到持续发展的每个阶段，都需要专业力量的保驾护航，会计师事务所的角色不止于“财务把关人”。在企业诞生期，我们是“创业伙伴”，协助完成注册资本验证、财务制度搭建，帮初创企业夯实财务基础，避免从源头埋下风险隐患；在成长期，企业面临扩张压力，我们通过财务尽职调查、经营数据分析，为企业融资、供应链管理提供决策支持，助力其在规模增长中保持财务健康；在上市冲刺期，我们是“合规管家”，牵头协调中介机构，梳理财务规范、解决历史遗留问题，确保企业符合上市监管要求，平稳走过IPO全程；在上市后的持续发展阶段，我们的角色升级为“风险预警者”与“价值提升顾问”，除了出具年度审计报告，更要聚焦重大风险节点，比如在并购重组前，提前研判标的企业的财务陷阱；在行业周期波动时，通过敏感性分析预警盈利下滑风险；在跨境经营中，预判汇率波动与税务合规风险，帮助企业提前布局应对策略。这种全生命周期的陪伴，让我们从“事后审计”走向“事前防范”，真正成为企业发展的“战略伙伴”。

21世纪：近年来，大量拥有新型业务模式和核心知识产权的新经济公司寻求上市。在服务这类企业时，传统的审计和估值方法遇到了哪些具体挑战？如何应对这些挑战？

刘洛：近年来，大量拥有新型业务模式和核心知识产权的新经济公司扎堆上市，这对传统审计和估值方法提出了严峻挑战。具体来看，一是收入确认难度大，许多企业采用“平台化”“订阅制”模式，交易场景复杂、收入分期确认规则模糊，传统以“交付确认收入”的方法已不适用；二是核心资产计量难，新经济企业的核心资产多为知识产权、数据资产等无形资产，这些资产的研发投入资本化边界、后续减值测试缺乏统一标准；三是估值逻辑不匹配，不少企业未盈利但拥有高成长潜力，传统“市盈率”估值法失灵，如何平衡研发投入与未来收益成为估值核心难题。

面对这些挑战，久安所做了三方面探索：一是组建专业团队，聚焦新经济领域，定向吸纳具备产业背景的复合型人才，比如熟悉数字经济业务逻辑的财务专家、精通知识产权价值评估的专业人士，实现“财务+行业”的跨界服务。二是创新审计方法，针对数据资产等新型资产，联动技术专业力量，通过交易轨迹核查与数据逻辑验证，确保业务实质与财务记录一致；针对研发投入，立足企业研发全流程，结合技术落地前景、商业化可行性等核心要素，科学界定资本化与费用化边界，保障财务核算的合规性与准确性。三是优化估值模型，结合企业技术壁垒、用户黏性、研发管线进展等非财务指标，采用适配成长型企业的复合估值逻辑，综合考量收入增长潜力与核心资产价值，更精准地反映企业真实价值。也就是说，服务新经济企业，必须打破“就财务论财务”的思维定式，真正懂产业、懂技术，才能提供有价值的专业服务。 

21世纪：你认为，当前科技产业与金融行业正迎来怎样的发展趋势？“十五五”开启在即，会计师事务所又应该如何帮助企业应对技术快速迭代中的财务规划、并购重组及跨境税务挑战？

刘洛：当前，科技产业与金融行业正呈现“双向赋能”的鲜明趋势：科技为金融提供“智能化工具”，比如区块链技术提升金融交易透明度，AI优化风控模型；金融为科技注入“发展活水”，通过股权投资、科技信贷等方式，支撑硬科技企业从实验室走向市场。

“十五五”开启在即，技术迭代速度将进一步加快，企业面临的财务规划、并购重组及跨境税务挑战也将更为复杂。对此，会计师事务所应从三方面发力：一是助力精准财务规划，针对技术迭代快、研发投入大的特点，为企业设计“弹性预算体系”，动态调整研发投入与产能扩张节奏，避免资金链断裂；二是赋能高效并购重组，聚焦“创新驱动”与“产业协同”的并购逻辑，提前梳理标的企业的技术专利价值、研发团队稳定性等核心要素，帮助企业规避“技术陷阱”；三是破解跨境税务难题，依托专业税务团队，构建“全球税务合规地图”，针对不同国家和地区的税收政策，为企业设计最优税务架构，既防范税务风险，又享受合规的税收优惠。目标是让企业在技术迭代中“轻装上阵”，让金融资本更精准地流向优质科技企业。 

21世纪：近年来，越来越多的内地企业，特别是硬科技公司，选择“A+H”双重上市。你怎么看待今年以来的这波港股上市潮？会计师应如何协助企业满足两地监管要求，比如应对港交所更灵活的审核流程等？

刘洛：今年以来，越来越多内地硬科技公司选择“A+H”双重上市，这既是企业拓展国际融资渠道的战略选择，也折射出港股市场对科技企业的包容度提升。这波上市潮背后，企业面临的最大挑战是两地监管规则的差异，比如信息披露要求、财务报告准则的细微差别，以及港交所更灵活的审核流程带来的沟通难度。

作为会计师事务所，核心作用是“架起监管协同的桥梁”。一方面，提前做好规则适配，组织团队深入研究两地会计准则差异，比如研发费用资本化、商誉减值等处理方式的不同，确保财务报告同时满足A股和港股的要求；另一方面，助力企业适应港交所的审核特点，港交所审核更注重“市场化逻辑”，我们会协助企业从监管合规向投资者价值沟通转变，清晰披露技术优势、成长逻辑和风险因素，让审核过程更高效。同时，联动香港的合作机构，提供一站式服务，涵盖审计、税务、合规咨询等全链条，帮助企业在两地资本市场实现“无缝衔接”。

21世纪：当前的并购重组浪潮呈现出从“规模扩张”转向 “创新驱动”和“产业协同” 的特点，并且并购标的的科技属性非常突出。面对那些核心资产仍是未盈利的科技公司，会计师应采用哪些新的财务模型和评估手段来界定并购标的价值和控制风险？

刘洛：当前并购重组浪潮已从“规模扩张”转向“创新驱动”和“产业协同”，标的企业的科技属性越来越突出，不少核心资产仍是未盈利的科技公司。这类企业的价值评估，不能再用传统的“资产基础法”，必须构建新的财务模型和评估体系。

在实践中，重点关注三个核心维度：一是技术价值，联合专业机构评估专利的法律稳定性、技术先进性及商业化前景，通过“收益分成法”测算专利未来现金流贡献；二是团队价值，将核心研发人员的稳定性、薪酬结构纳入评估体系，因为对未盈利科技公司而言，人才是最核心的资产；三是成长价值，采用“场景化折现现金流模型”，结合行业政策、技术迭代周期，对不同发展场景下的企业收益进行预判，同时设置“风险调整系数”，充分考虑技术研发失败、市场拓展不及预期等潜在风险。通过这种“定量+定性”的综合评估，既避免低估科技标的的成长潜力，又有效控制并购风险，帮助企业实现“并购即增值”的目标。

21世纪：无论是成功上市还是完成重大并购，对于企业而言都是一个新起点。在港股上市后或并购整合期，公司在持续财务披露、税务筹划优化等方面，通常会出现哪些新的需求？作为会计师，你会建议企业如何利用好资本市场平台，持续提升自身的投资价值和产业竞争力？

刘洛：无论是成功上市还是完成重大并购，对企业而言都是新的起点，后续的持续运营更考验专业服务能力。在港股上市后，企业面临更严格的持续披露要求，比如季度业绩公告、重大事项即时披露等，容易出现信息披露不及时、口径不统一的问题；在并购整合期，财务协同效应难以释放、企业文化冲突等问题也会凸显。

针对这些新需求，建议企业做好三方面工作：一是建立“常态化合规体系”，会计师事务所协助企业搭建财务信息披露预警机制，提前梳理重大事项触发条件，确保信息披露真实、准确、完整；二是优化税务筹划，结合港股市场的税收政策，以及并购后的业务整合需求，重新规划税务架构，比如利用深圳的跨境税务优惠政策，降低整体税负；三是深耕资本市场价值运营，会计师事务所会协助企业梳理核心竞争力，通过定期财务分析、投资者关系管理，向市场传递企业价值，同时借助资本市场工具，比如增发、可转债等，募集资金用于技术研发和产业扩张，形成“融资-发展-增值”的良性循环。

21世纪：近年来深圳持续推进金融与产业深度融合，你认为深圳在打造“科技-产业-金融”良性循环生态方面具有哪些独特优势？

刘洛：深圳能在打造“科技-产业-金融”良性循环生态方面走在全国前列，源于其独特的优势基因。一是政策创新优势，从科创板试点到创业板注册制改革，从跨境金融创新到知识产权保护，深圳始终以政策先行破解发展瓶颈，为科技企业提供了宽松的发展环境；二是产业集群优势，深圳拥有完整的电子信息、新能源等产业链条，龙头企业与中小企业形成“共生生态”，为科技成果转化提供了广阔场景；三是资本聚集优势，深交所、各类股权投资机构、科技金融平台在此汇聚，形成了从天使投资到上市融资的完整资本链条；四是专业服务优势，像久安所这样的专业机构不断成长，为企业提供审计、税务、咨询等全链条服务，成为生态中的“专业黏合剂”。这些优势相互叠加，让深圳成为科技企业成长的“沃土”。

21世纪：深圳金融正呈现高水平对外开放态势，纵深推进跨境金融改革创新。会计师事务所如何通过对中小企业和上市公司的服务，助力深圳跨境金融发展？

刘洛：深圳金融正呈现高水平对外开放态势，跨境金融改革创新不断深化。会计师事务所作为专业服务机构，应从两方面助力深圳跨境金融发展。一方面，服务中小企业“走出去”，中小企业是跨境贸易的主力，但面临跨境结算、税务合规等难题，我们通过提供适配的跨境财务服务方案，帮助企业规范跨境账务处理、规避汇率风险，同时依托深圳跨境金融政策优势，协助企业对接适配的跨境信贷资源。另一方面，服务上市公司“国际化布局”，针对企业的跨境并购、海外子公司运营，提供全球财务整合、跨境税务筹划等服务，助力企业依托深港金融合作渠道，实现跨境资本的高效合规流动。同时，我们也积极发挥专业优势，参与相关行业交流与实践探讨，为深圳跨境金融创新贡献专业视角，助力构建更安全、高效的跨境金融生态。

21世纪：深圳始终走在金融改革与深化的探索前沿。面对产业科技的变革以及“十五五”的规划发展，你认为深圳迎来了哪些发展机遇？政府、企业、专业机构如何协同推动深圳的科技金融生态？ 

刘洛：面对产业科技变革和“十五五”规划机遇，深圳迎来了前所未有的发展契机：技术迭代加速催生新产业、新业态，跨境金融创新拓宽发展空间，“双区”建设持续释放政策红利。要抓住这些机遇，需要政府、企业、专业机构协同发力。从政府层面，建议进一步完善政策支持体系，比如加大对科技型中小企业的专业服务补贴，建立跨部门的信息共享平台，为企业提供更精准的政策对接服务；从企业层面，要重视财务规范与风险管控，将专业机构的建议转化为发展动能；从专业机构层面，像久安所这样的会计师事务所，要持续提升专业能力，打造“财务+科技+金融”的复合型团队，深入产业一线，提供更具前瞻性、定制化的服务。同时，专业机构之间要加强合作，形成服务合力，共同支撑企业发展。