【券商聚焦】中泰国际重申信达生物(01801)“买入”评级 指武田加盟将夯实公司在IO与ADC领域研发能力

金吾财讯 | 中泰国际研报指，信达生物(01801)第三季度的产品销售收入同比增加40%以上至超33亿元人民币，略超预期。虽然肿瘤药达伯舒的第三季度销售额同比减少5.6%至1.4亿美元（约10.4亿人民币），但是由于新产品信尔美（玛仕度肽注射液）、信必乐与信必敏快速放量，除达伯舒以外的其他产品销售收入同比增加约八成。

该机构指，公司日前与武田药品（4502 JP）达成海外授权协议，将共同致力于肿瘤免疫疗法（IO）及抗体偶联物（ADC）的研发。根据该机构的了解，公司目前尚在检讨武田的首付款入账方面的具体安排，但武田是日本最大的药企，年收入多年名列全球前十，全球享有盛誉，因此该机构认为武田的加盟对产品的研发推进与未来上市后的销售都有利。

由于武田首付款的入账时间未定，该机构暂不调整授权费的收入预测，但根据第三季度的情况上调产品销售收入的预测，并将2025-27E收入预测分别上调2.7%、4.3%、4.7%，股东净利润预测分别上调1.3%、6.4%、6.3%，目标价从113.75港元上调至116.60港元，重申“买入”评级。