杠杆资金涌入！政金债券ETF、香港证券ETF、30年国债ETF、科创AIETF、恒生科技指数ETF获得青睐

沪指低开高走，续创新高！深成指、科创50指数均创年内新高。

两市成交额2.41万亿，连续6个交易日超2万亿。

这波上涨，资金面的充裕是今年以来A股指数上行的主要支撑。

2800亿杠杠资金下半年跑步入场、险资频频出手、居民存款搬家、外资也在助力...

随着大A升温，作为市场中最为积极的力量之一，两融资金规模近期进一步增长，并不断刷新阶段纪录。

8月18日，两融余额增长395亿元，这是年内两融余额单日最大增长额，亦是自2024年10月8日以来两融余额单日最大增长额。当日两融余额突破2.1万亿元，这是时隔10年两融余额再次突破2.1万亿元。

8月19日，达到21316.94亿元，实现七连增。今年8月以来，两融余额已经累计增长1468.67亿元。

下半年以来，两融余额增长2812.42亿元。

从个股看，杠杆资金下半年净买入额最多的公司是新易盛，买入资金超50亿元，期间该公司涨超102%。超36亿杠杆资金买入北方稀土，期间涨幅78%。

此外，下半年杠杆资金净买入额超20亿的公司有药明康德、胜宏科技、东方财富、江淮汽车。

从ETF看，下半年杠杆资金净买入TOP10的ETF分别是：政金债券ETF、香港证券ETF、30年国债ETF、科创AIETF、恒生科技指数ETF、国债ETF、城投债ETF、纳斯达克ETF、十年国债ETF、恒生科技ETF。

居民储蓄搬家成为市场焦点。央行数据显示，7月份住户存款减少1.11万亿元，居民存款余额为160.91万亿元；7月末沪深京股票总市值为94.91万亿元，较上月增加了4.1万亿元；居民存款与股票总市值的比值为1.7。

居民存款余额与A股市值有显著的负相关性。兴业证券指出，历史上居民存款与股票总市值之比介于1.1至2.0区间，当前仍位于1.7的高位，这意味着，以“居民存款搬家”为代表的增量资金入市方兴未艾，将成为本轮行情的重要驱动。

对于当下市场，华福证券认为，流动性是驱动本轮“慢牛”的重要因素之一，各方面资金均有积极参与，目前看来两融资金和私募基金规模增长较明显。7月居民存款出现“搬家”现象，流向非银金融机构。散户的小单周度净买入金额和上交所个人投资者新增开户数近期有上升迹象，但距离去年“9·24”行情和今年年后的春季躁动行情均有一定差距。主动权益基金超额收益回归，新发份额回暖。股票型ETF基金净申赎结构分化，主题指数ETF为申购的主要对象，或许与轮动的结构性行情相关。

国泰海通指出，市场的逻辑正在出现根本性改观中国市场的逻辑正在出现根本性改观，主要反映在以下几个方面：首先，人工智能、集成电路、创新药、国防军工等新技术趋势和国潮消费的出现，让中国经济社会发展的不确定性下降，经济增长的能见度在上升；其次，无风险收益系统性下沉，增量资金入市的步伐还会进一步出现；最后，经济政策更及时、合理、得当，资本市场改革更注重提高投资者回报。转型步伐加快、无风险收益下沉和资本市场改革构成了中国股市‘转型牛’的基石，未来中国股市还会有新高，行情也会更全面。

申万宏源表示，牛市氛围继续主导市场展望后市，短期牛市氛围继续主导市场。时间已经是牛市的朋友，核心是“2026年中基本面周期性改善、增量资金正循环可能启动”的牛市条件就会具备。看中期做短期，牛市氛围不容易消失，9月初之前有望维持强势，9月初之后市场休整幅度有限。维持2025年四季度好于2025年三季度，2026年会更好的判断。