蒯三可：玻璃终端需求仍偏弱

国内浮法玻璃现货市场价格呈下降趋势。在整体需求弱势背景下，各地区多数企业为出货均有让利优惠，刺激阶段性或当天出货好转，但在整体出货不佳、下游消化有限的情况下，企业库存整体增加。

华北地区需求仍偏弱，业者采购谨慎，价格延续下行趋势。沙河地区除部分厂家实行优惠政策、阶段性带动出货以外，多数出货一般，经销商以消化自身库存为主。京津唐市场整体亦不温不火，部分厂家下调价格。华东市场重心下滑，需求疲软状态难改，多数企业让利出货，现货成交价格灵活，低价增多，而业者心态多偏空，刚需操作。

供应预期上升。据隆众资讯统计，截至3月6日，浮法玻璃周产量为109.96万吨，环比增长0.91%，同比下降9.11%。浮法玻璃行业平均开工率76.38%，环比上升0.29个百分点;浮法玻璃行业平均产能利用率78.34%，环比上升0.71个百分点。以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-134.46元/吨，环比下降40.72元/吨;以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润70.67元/吨，环比下降27.95元/吨;以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润14.04元/吨，环比下降88.58元/吨。

需求端，深加工企业订单不足。截至2月28日，全国深加工样本企业订单天数均值6.8天，环比增长65.9%，同比下降39.3%，项目开工有限，深加工承接订单多以散单为主，排期集中在5—7天居多，个别较多10—15天，较少3天左右。

浮法玻璃终端需求仍偏弱。2024年，房地产竣工面积累计为73743万平方米，同比下降27.7%。2025年1月，中国汽车经销商库存预警指数为62.3%，同比上升2.4个百分点，环比上升12.1个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。

国家统计局数据显示，2月份，制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，比上月上升1.1个百分点，制造业景气水平明显回升。

库存方面，浮法玻璃企业库存上升。截至3月6日，全国浮法玻璃样本企业总库存6954.8万重箱，环比增长241.3万重箱，环比增长3.59%，同比增长17.39%，折库存天数31.9天，较上期增长0.7天，市场难有支撑，企业出货受限，累库为主。

行情展望与投资策略方面，当前浮法玻璃企业利润下滑，日熔量小幅提升，终端需求仍偏弱，下游深加工企业订单不足，浮法玻璃企业库存上升，预计玻璃价格近期震荡偏弱。

蒯三可(宁证期货)