买方路演 | 北上广深机构内部交流透露，短期观望为主，10月市场开始好转

本文由光大证券机构业务总部与公募基金、保险、国际业务等机构投资者交流后汇总整理。

1、北京地区机构观点

海外方面，美联储表示会逐步退出“宽松”货币政策状态以及海外疫情的二次爆发引发美股的大幅调整。美国大选是近期较为关注的焦点。

国内方面，监管趋严使得部分蓝筹公司出现明显回调，对市场以持谨慎态度为主。对科技和必选消费的配置明显降低，关注点转向顺周期逻辑更强的板块，如新能源、光伏、汽车、家电、基建、航空等，以及受益于“双节”的消费娱乐板块。此外，受二次疫情的影响，以疫苗为代表的医药板块也值得关注。

2、上海地区机构观点

本周欧洲疫情二次爆发，外盘出现震荡波动，外资大幅流出。叠加国内节假日临近，市场整体的交投情况非常萎靡，A股随之出现了比较明显的回调。大盘或僵持波动至十月初，短期以持仓观望为主，更加关注当下调整较多的龙头标的。

板块方面，短期持续关注低估值、顺周期的板块，如汽车。中长期更看好已经回调较多的医药，以及消费板块里的食品饮料。四季度是消费旺季，随着国内疫情被基本控制，消费得以有效恢复，节假日的电商销售有可能会重新带动消费股的回升，因此对于消费板块的优质龙头会择机买入。而科技股要等到美国大选等外部因素有所消除之后再去配置。

3、广深地区机构观点

本周大盘表现较差，前期高位的行业延续了下跌趋势。看好国内经济强复苏，但同时担忧经济恢复之后信用货币会边际收紧，进而不利于本轮流动性宽松带来的A股牛市。从目前来看，市场没有很好的主线和投资机会，大涨或大跌的可能性均不大。

行业方面，关注点从之前的必选消费转移到了可选消费，包括航空、旅游酒店、小食品等，更青睐低估值、顺周期的板块，如金融、地产、汽车、化工等。其它持续关注度较高的行业还包括光伏、新能源车等。近期疫苗股的表现虽然较好，但难以形成趋势性行情，不看好未来的持续性。

4、海外机构客户观点

本周交投清淡，对后市维持震荡或偏空的观点。外围方面，由于美国大选、欧洲二次疫情爆发、美国财政救助迟迟不到位等因素，导致市场风险偏好下降，叠加部分海外机构收紧保证金要求，本周美股出现股、债、金集体下杀。A股受外围影响出现了回调，产业资本减持、蚂蚁金服等IPO扩容、机构三季度锁定收益等因素加剧了下跌幅度。同时，经济复苏不达预期，10月份货币政策收紧可能出现边际缓和，看好股市反弹。

行业方面，相对看好可选消费、基建等低估值板块以及新能源汽车、芯片相关材料的投资机会。部分科技股调整基本到位，可以择机买入。长期仍然看好白酒和调味品等消费龙头，短期观望并等待回调后的买入机会。