卖算力变卖token 行云科技公告采购2.99亿算力 布局高效Token工厂新业态

7月20日，行云科技(300209.SZ)发布《关于公司签订采购算力服务重大合同及框架协议的公告》，宣布与国资背景供应商签署 32 套高端GPU算力服务合同(含税总金额 2.9957 亿元)，同步达成 128 套算力服务的框架合作协议。结合公司此前在WAIC2026 世界人工智能大会上正式提出的高效“Token 工厂”战略定位，业内人士分析，行云科技算力业务正从传统资源型租赁，向技术驱动的高效Token工厂升级，轻资产扩张、技术提效、海内外协同的差异化发展路径已逐步成型。

轻资产模式落地 算力扩容速度大幅提升

本次公告的算力采购协议，正是行云科技Token工厂轻资产运营模式的典型落地。

根据协议，本次首批 32 套算力服务周期为5年，期满后可续约 3 年，续约阶段采用“净利润 7:3 分成”的合作模式，进一步降低了公司的固定成本投入。同时128套的框架合作预留了充足的扩容空间，可根据下游订单需求灵活扩产。业内人士分析，不同于传统算力厂商重资产自建机房、自购硬件的扩张路径，行云科技通过整合上游国资供应商的成熟算力资源，仅需投入运营与技术优化成本，即可快速扩容Token产能，无需承担机房建设、硬件折旧等重资产压力，模式复制速度远快于重资产投建模式，在算力行业供需波动的周期中具备更强的抗风险能力与现金流稳定性。

技术内核筑牢壁垒 首席科学家团队赋能Token产能提升

在 WAIC 2026 主题演讲中，行云科技明确提出“Token 工厂”的核心是提升单位算力的有效Token产出，而非单纯堆高GPU规模。

轻资产模式下，底层技术优化能力成为 Token 工厂的核心竞争力，而行云科技已搭建起以首席科学家唐博博士为核心的技术支撑体系。作为向量检索领域国际顶级专家、国家优秀青年科学基金获得者，唐博团队研发的 AlayaJet 推理引擎，可通过软硬件协同调优，大幅提升单卡 Token 产出效率、压降单 Token 推理成本。

这套技术直接赋能公司 Token 工厂全流程运营：同等算力资源下，经过系统优化后的有效 Token 产出量显著提升，既可以为客户提供更低成本的 Token 服务，也能在同等采购成本下拉高项目毛利率，构成了区别于普通算力租赁商的核心技术护城河。

海内外双渠道打底 充足需求支撑Token工厂规模化

充足的下游客户储备，是Token工厂模式规模化落地的核心基础。行云科技已完成国内+海外的双市场渠道布局。

国内市场方面，截至目前行云科技年内已累计落地近150亿元算力服务大额订单，客户覆盖央企、头部科技企业等优质主体，且已验证“交付能力决定定价权”的商业逻辑——此前标杆央企项目租金上调79%，充分验证了公司算力服务的市场认可度，而本次采购的算力资源也将直接匹配下游订单交付需求，为 Token 工厂提供稳定的国内基本盘。

海外市场方面，同一实控人旗下纳斯达克上市兄弟公司Polibeli(PLBL)正与亚马逊云科技(AWS)开展深度战略合作洽谈，计划评估在泰国建设100 兆瓦大模型推理算力中心，同步布局印尼、泰国多节点算力基地，直接对接 Anthropic 等全球头部 AI 企业的推理算力需求。

依托行云集团统一的全球供应链与技术体系，行云科技的 Token 工厂模式可同步复制至海外节点，承接全球推理Token的爆发式需求，打开长期成长空间。随着本次算力采购协议落地，行云科技 Token 工厂的产能储备进一步夯实，叠加技术效率壁垒与海内外渠道优势，算力业务的业绩释放潜力有望持续兑现。