以硬实力穿越周期，均胜电子一季报275亿订单进入“三栖”增长

在汽车行业一季度整体承压、上游供应链普遍面临增收不增利的背景下，均胜电子交出了一份颇具含金量的成绩单：实现营收约138.15亿元；归母净利润超4亿元，同比增长18.11%；全球新增订单金额约275亿元，同比增长75.2%。

透过这份财报可以看到，均胜电子正在从传统汽车Tier1完成了向“智能汽车+机器人+AI基建”的三栖科技平台进化。事实上，自3月底以来，均胜电子股价已累计上涨25%，市场正在重新定价其成长属性。

面对国内及北美市场的阶段性波动，均胜电子凭借欧洲及其他海外市场的精细化运营有效对冲，展现了极强的抗风险能力。同时，成本端和费用端的持续改善成效显著，净利率较同比增0.58%至3.35%，较上季度上升1.70%。一季度经营现金流9.15亿元，期末现金储备超83亿元，为长期研发投入与业务扩张提供了充足弹药。

一季度新获订单275亿元，订单结构持续优化。智驾业务正迎来兑现期，不仅拿下国内自主品牌和合资企业的核心项目，还获得国内头部新势力出海车型的智能座舱大单，深度参与中国车企全球化。

尤其值得关注的是，均胜电子在高阶智能驾驶领域取得重大突破，其智能驾驶业务正加速从低阶向高阶跃迁：首个L3级智驾域控产品计划于2027年年中量产上车，并搭载在某知名头部车企相关车型上；L4域控制器产品基于国产芯片平台打造，性价比极高，即将搭载于低速无人物流车实现规模化商业场景落地。

此外，依托在汽车电子、电气架构和安全系统领域数十年的深厚积淀，均胜电子正强势跨界，要打造“智能汽车+机器人+AI基建”的复合型科技生态。

以汽车业务为基本盘，将汽车级的传感器、控制系统技术降维系统性迁移至机器人赛道。目前，均胜电子已与海外机器人头部企业、智元机器人、银河通用等公司达成合作，部分产品已实现批量供货或送样，部分产品实现批量供货或送样。

AI基建侧，均胜电子联合中际旭创打造的车载光通信解决方案，已在德国大众集团全球总部技术交流会上展示；同时战略投资新菲光，切入到服务器光模块领域。

据消息称，新菲光已斩获甲骨文1.6T大单，并进入谷歌、微软、亚马逊等送样验证阶段。不仅如此，均胜电子还跟随客户需求，布局从电源到机柜的系统解决方案，拓展至AIDC(人工智能数据中心)领域，要借新菲光北美工厂快速切入北美AIDC市场，为服务器电源本地化生产铺路。

传统汽车零部件企业通常被归为周期性行业。但均胜电子切入的人形机器人、光模块、AI服务器电源等新赛道，均具备“高成长、高毛利、高壁垒”特征。随着新业务逐步放量，公司利润结构正从制造业向科技成长公司迁移，估值逻辑也需随之切换。