目标价7.5港元 国投证券看涨复星国际估值回升空间

近日，国投证券(国际)发表研究报告，认为复星国际(00656.HK)持续聚焦健康、快乐、富足、智造核心产业，积极推动非上市资产分拆，推动资产的价值发现，基于可比公司和NAV估值法，重申对复星国际的“买入”评级，目标价7.5港元，较当前价格有78%的上涨空间。

消息面上，3月31日，复星国际发布2025年业绩报告，总收入达人民币1,734.3亿元，经调整产业运营利润达人民币40亿元。四大核心子公司收入人民币1,282亿元，占集团总收入的74%。此外，依据审慎性原则，复星国际对部分存在减值迹象的地产项目及部分非核心业务板块的商誉、无形资产进行了一次性非现金减值计提。

市场普遍预测，在出清风险后，复星2026年业绩有望快速回暖，近日复星旗下舍得酒业、豫园股份等A股上市子公司披露的2026年一季度业绩也印证了这一点。豫园股份一季度实现营业收入96.49亿元，同比增长近10%，归母净利润1.57亿元，同比增幅近203%；舍得酒业一季度实现营业收入14.81亿元，环比提升106.45%，实现净利润2.32亿元，超过2025年全年2.23亿元水平。

2026年复星的业绩及估值存在较大回升空间，是多家国内外头部券商的共识。国投证券(国际)综合分部估值和NAV两种方法进行计算，认为复星国际合理目标价为7.5港元。花旗基于复星国际向好的基本面情况，预计复星国际2026年业绩表现强劲，叠加回购和增值计划，有望收窄当前约75%的大幅NAV折价。国泰海通证券则认为聚焦主业的复星将迎来价值重估，给予“增持”评级，并上调目标价至7.26港元。

此外，基于复星主业板块的成长性，兴业证券上调复星国际评级至“买入”，中信建投证券维持复星国际“增持”评级。

“券商集体看好很大程度上反映了资本市场对复星的信心”，分析人士指出，近年来随着创新成果不断商业化落地及全球化运营的深入推进，复星对自身未来的发展也是有底气的。公开数据显示，自2025年业绩发布以来，复星积极推动股票回购，截至4月16日，已持续回购1950万股。

4月17日，复星国际报收4.17港元，总市值341.12亿港元，股价自3月6日盈警公告以来，累计涨幅超16%。