证监会主席吴清：创业板改革方案择机发布 再融资优化突出“扶优、扶科”导向

3月6日，中国证监会主席吴清在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上表示，证监会近期将推出两项改革措施，包括深化创业板改革和优化再融资机制。深化创业板改革的总体方案已基本成形，将在进一步完善后择机发布实施。

吴清指出，近年证监会先后推出了“科创板八条”、“并购六条”、科创板“1+6”改革等举措，一批创新企业高效完成IPO和并购重组。下一步，将协同发挥好存量政策和增量改革的集成效应，让资本市场服务产业变革和高质量发展跑出新的“加速度”。

在深化创业板改革方面，吴清表示，将进一步突出创业板功能定位，更好支持包括新兴产业、未来产业在内的实体经济高质量发展。拓展制度的包容性和覆盖面，增设一套更加精准、更为包容的上市标准，加力支持新产业、新业态、新技术企业发展。积极支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板发行上市。将科创板改革的有益经验复制推广到创业板，重点是在创业板推出对符合条件的优质创新企业，特别是在关键核心技术上有突破的企业实施IPO预先审阅，允许符合条件的在审企业面向老股东增资扩股，优化新股发行定价等改革举措。全方位推动提升创业板上市公司质量，建立健全从推荐上市、遴选审核到全过程监管的制度机制，更好服务地方经济和民营经济发展。

在优化再融资机制方面，吴清指出，证监会将进一步在制度规则层面，优化再融资审核注册机制，着力提高便利度。进一步提升制度规则的包容性、适应性。主要包括：优化战略投资者认定标准，便利社保、保险、公募基金等中长期资金参与；推出储架发行，引导理性融资、有效融资；完善锁价定增机制，推动股票定增价格向市场价格靠拢，更好平衡上市公司与投资者之间的利益关系；进一步优化再融资简易程序。进一步突出“扶优、扶科”导向，对于治理和经营规范、市场认可度高的优质上市公司，大幅提升审核效率。将现行科创板、创业板“轻资产、高研发投入”认定标准进一步拓展至主板，实施好放宽再融资补流限额用于研发投入、缩短再融资间隔期等优化措施，更好支持优质科技创新企业再融资。进一步加强再融资监管。强化从预案披露、申报受理、审核注册到募集资金使用的全过程监管，加大执法力度，依法严惩“忽悠式”再融资、违规变更募集资金用途等违法违规行为，切实保护好投资者合法权益。

吴清强调，证监会将坚持循序渐进、质量优先，把好发行上市入口关，压实中介机构“看门人”责任，严防“带病申报”“一哄而上”，更好统筹投资与融资协调发展，努力实现深化改革、提升功能与稳定市场的良性互动。

谈及“十五五”时期资本市场高质量发展的改革路线时，吴清表示，证监会将努力实现五个方面新提升。一是市场更具韧性、更加稳健。证监会将健全“长钱长投”的市场机制和生态，完善中国特色稳市机制建设，丰富跨周期逆周期调节的手段和机制，进一步增强市场内在稳定性。二是制度更加包容、更加适配。证监会将进一步完善资本市场基础制度，积极发展多元股权融资，拓展私募股权和创投基金退出渠道，加强债券、REITs和资产证券化市场建设，稳步发展期货和衍生品市场，更好满足企业和居民风险管理需求。三是上市公司质量更高、结构更优。证监会将完善激励约束机制，促进上市公司提升治理水平，加强分红回购，活跃并购重组市场，助力培育更多世界一流企业。四是监管执法和投资者保护更加有力、更加有效。证监会将加快推进监管数字化、智能化，精准有力打击财务造假、操纵市场、内幕交易等恶性违法行为，持续完善投资者合法权益保护体系。五是对外开放迈向更深层次、更高水平。证监会将进一步推动市场、产品、服务、机构等方面的双向开放迈上新台阶，同时，深入参与国际金融治理改革，加强跨境监管执法合作。

吴清还就防风险、强监管的改革部署进行了阐述。他指出，证监会将努力增强投资者和市场各方信任和信心，重点考虑“五个着力”。

一是着力筑牢资本市场风险“防波堤”“防浪堤”。高度关注风险跨市场跨期现跨境传导，巩固和加强战略性力量储备与稳市机制建设，进一步健全中长期资金入市机制，动态完善应对外部输入性风险的政策工具箱，全力维护市场稳健运行。稳妥有序防范化解债券和私募基金等领域风险，不断提升风险预防预警处置能力。

二是着力巩固和提升财务造假综合惩防效能。一方面，夯实治理强预防。推动出台上市公司监管条例，抓紧落地新修订的上市公司治理准则，切实加强保荐代表人监管，加快建设财务造假线索发现中心和第三方配合造假监测预警机制。另一方面，严惩造假强震慑。进一步加大上市公司财务造假行为查处力度，对第三方配合造假强化一体打击，严格落实造假公司强制退市要求，坚决清除“害群之马”，坚决破除财务造假“生态圈”。

三是着力引导行业机构专注主业、规范发展。对证券公司，推动修订出台证券公司监管条例，积极支持优质头部机构做强做大、中小券商差异化发展。对公募基金，纵深推进公募基金改革，督促引导公募基金坚守长期主义、专业主义。对私募基金，完善“1+N+X”制度体系，健全准入、募集、托管、信披等制度规则，严厉打击违规募集、侵占挪用、自融自用、利益输送等违法违规行为，推动行业在规范中发展、在发展中提升。

四是着力强化对新型业务的监管。深化细化高频量化交易监管。出台衍生品交易监管办法，支持合法合规风险管理活动，依规则限制过度投机。强化真实世界资产(RWA)代币化监管，建立健全加密资产监管制度规则，严厉打击借RWA之名行违规炒作和非法金融之实的行为。

五是着力扎牢织密投资者合法权益保护“安全网”。推动畅通投资者维权救济渠道，促进更多代表人诉讼、先行赔付等民事赔偿典型案例落地。规范上市公司及大股东、实控人和各类中介机构的行为，依法严查严处蹭热点、炒概念、搞操纵等侵害投资者利益的行为。