打新必看 | 1月30日两只新股申购

1.林平发展(沪市主板)

申购代码：732284

股票代码：603284

发行价格：37.88

发行市盈率：18.69

行业市盈率：26.36

发行规模：7.14亿元

主营业务：包装用瓦楞纸、箱板纸产品的研发、生产和销售

公司其他重要信息如下图所示：

点评：行业前景方面，据博研咨询，2024年中国瓦楞纸包装行业市场规模达到约3850亿元人民币，同比增长6.8%，预计2028年市场规模有望突破5500亿元大关。据中国报告大厅，2024年中国纸板箱市场规模达到1380亿元，同比增长6.2%，预计2025年市场规模将突破1470亿元，同比增长6.5%。

公司业绩方面，2022年至2024年，林平发展实现营业收入分别约为28.79亿元、28亿元、24.85亿元，接连下滑；对应实现归属净利润分别约为1.54亿元、2.12亿元、1.53亿元，波动较为明显。公司预计2025实现营收24.6亿元至27.8亿元，同比增长6.23%至11.87%；实现净利润1.8亿元至2亿元，同比增长17.76%至30.84%。

募资情况方面，据招股书，林平发展原计划拟发行1885.37万股，募资12亿元，分别用于年产90万吨绿色环保智能制造新材料项目二期(5亿元)、年产60万吨生物基纤维绿色智能制造新材料项目(7亿元)。以此次37.88元/股的发行价计算，公司此次实际募资约7.14亿元，与原计划相比大幅少募了约40%。

回顾2025年的新股情况，2025年A股共有116只新股登陆资本市场，首日无一破发。其中，沪深主板全年上市新股38只，首日收盘平均涨幅达218%，中一签(500股)平均浮盈约1.67万元。

从估值看，公司发行市盈率低于行业平均值，考虑到近两年来新股首日赚钱效应明显，综合判断林平发展首日破发概率较小。

2.电科蓝天(科创板)

申购代码：787818

股票代码：688818

发行价格：9.47

发行市盈率：56.79

行业市盈率：44.69

发行规模：16.45亿元

主营业务：电能源产品及系统的研发、生产、销售及服务

公司其他重要信息如下图所示：

点评：行业前景方面，根据美国卫星产业协会(SIA)的统计数据，2024年全球卫星产业的总收入约为2930亿美元，其中卫星制造业总收入为200亿美元，占比6.8%。根据艾瑞咨询数据，定制卫星的平台成本占比约为50%，批量卫星的平台成本占比约为30%；其中，姿控系统和电源系统的成本之和约占全卫星平台的60%以上。以此计算，2024年全球卫星姿控系统和电源系统总成本约40亿美元左右。

公司业绩方面，2022年至2024年,电科蓝天分别实现营业收入25.21亿元、35.24亿元、31.27亿元,分别实现净利润2.08亿元、1.9亿元、3.37亿元。公司预计2025年实现营收31.38亿元至34.35亿元，同比增长0.35%至 9.85%；实现净利润3.27亿元至3.6亿元，同比变动-3.18%至 6.81%。整体而言，公司近年来业绩波动较为明显。

募资情况方面，据招股书，电科蓝天原计划拟发行1.737亿股，募资15亿元，全部用于宇航电源系统产业化一期建设项目。以此次9.47元/股的发行价计算，公司此次实际募资约16.45亿元，与原计划相比超募了约10%。

回顾2025年的新股情况，2025年A股共有116只新股登陆资本市场，首日无一破发。其中，科创板全年上市新股19只，首日收盘平均涨幅达244%，中一签(500股)平均浮盈约5.82万元。

从估值看，公司发行市盈率高于行业平均值，在近期新股中较为少见，但考虑到公司的科创属性，结合近两年来新股首日赚钱效应明显，综合判断电科蓝天首日破发概率较小。