穿越周期的“现金奶牛”，华夏中证现金流500ETF联接基金正式发行

2026年伊始，在国内经济复苏进程有序推进下，A股迎来"开门红"行情，但同时，板块轮动加剧、主题快速切换带来的"选择难""配置难"痛点凸显。这种不确定性倒逼市场寻求更具确定性的收益来源。而华夏基金于1月21日起正式发行的华夏中证500自由现金流交易型开放式指数证券投资基金联接基金(简称：华夏中证500自由现金流ETF联接基金，A类：025423/C类：025424)，或为场外投资者提供了一键布局自由现金流策略的便利工具。

自由现金流：高质量时代的“硬核指标”

自由现金流并非新生事物，其核心理念深受沃伦·巴菲特、杰克·韦尔奇等业界大师推崇。所谓自由现金流，是指企业在满足经营和投资需求后可自由支配的“闲钱”。相较于易被修饰的净利润，自由现金流则遵循收付实现制，是衡量企业“真金白银”盈利能力的核心标尺。在国内经济高质量发展阶段，企业的竞争力不仅体现在营收增长，更取决于稳定的现金流支配能力，自由现金流充裕的企业既能抵御行业下行风险，又能抓住扩产、并购等战略机遇，这一特性使其成为穿越周期的优质标的。

在当下市场环境中，自由现金流策略的优势愈发凸显。一方面，分红制度日益完善为策略提供了政策支撑。新“国九条”明确强化上市公司现金分红监管，自由现金流作为分红的基础，直接决定了企业分红的可持续性，这与政策引导的价值投资导向高度契合。另一方面，低利率环境下，现金流稳定的资产吸引力持续提升。从长期趋势来看，随着注册制深化推进，上市公司质量分化加剧，资金也更倾向于配置盈利稳定、现金流充裕的优质企业。

500现金流：优中选优，拥抱“现金奶牛”

如果说自由现金流策略是当前市场的“最优解题思路”，那么中证500自由现金流指数(简称：500现金流，代码：932367)就是践行这一思路的“便捷工具”。作为国内首批聚焦自由现金流策略的指数，其编制方法融合了自由现金流与质量因子，实现“强强联合”。指数从中证500样本中筛选50只自由现金流率最高的证券，要求企业自由现金流与企业价值均为正，且连续5年经营现金流净额为正值，并剔除盈利质量排名后20%的证券，并且季度调仓及时吐故纳新。这种严苛机制确保成份股兼具真实盈利能力与持续经营能力。

行业分布方面，指数聚焦有色金属(18.3%)、基础化工(15.6%)、钢铁(7.8%)、医药生物(7.7%)和机械设备(7%)等领域，规避金融地产等现金流结构特殊行业，形成与主流宽基的互补优势。在市值方面，500现金流指数成份股市值在200-400亿元的企业占比70%，整体呈现偏中小盘风格。在权重股方面，500现金流指数前十大个股权重相对均衡，权重合计44.11%，不过相比中证500和中证500红利指数的权重股更集中，更能凸显自由现金流表现更好的优质公司。(数据来源：Wind，截至2026,01.08，按照申万一级行业分类)

长期来看，500现金流的业绩表现可圈可点。Wind数据显示，自2013年基日至2025年12月31日，指数全收益累计涨幅408.47%，年化收益率达14.94%，远高于中证500指数(全收益)和中证500红利(全收益)的7.31%和10.69%。从风险收益比来看，在过往的十一个完整年度中，仅2016、2018、2022年涨幅为负，其夏普比率及最大回撤都显著高于中证500和中证500红利指数，呈现出良好的风险收益比。

“一哥”再发力，把握高现金流资产机遇

作为国内被动投资领域的“常青树”，华夏基金自2004年12月30日推出境内首只ETF——上证50ETF(510050)后，持续深耕，完善产品布局。截至2025年12月31日，旗下ETF产品达117只，全面覆盖核心宽基指数、热门行业与主题、商品、境内外市场及Smart Beta策略等多元类别，构建起业内完备且具前瞻性的ETF生态圈，提供“一站式”指数配置方案。

规模是市场认可的直观写照。截至2026年1月12日，华夏基金旗下权益类ETF管理规模超1万亿元，年均规模连续21年行业第一(2005 - 2025年，按年日均规模算)，还是境内唯一八获“被动投资金牛基金公司”的机构。截至2025年6月底，华夏ETF持仓客户数374万，居行业首位，足见投资者对其信赖有加。(数据来源：基金半年报)。

不仅如此，华夏基金还有共83只ETF产品在跟踪同指数的ETF产品中处于费率最低档位(含24只指数唯一跟踪ETF产品)，对于这83只产品客户不需担心“买贵了”的问题，进一步优化了持有人的投资体验。其中，管理费率只有0.15%最低挡位的规模超百亿ETF数量达到10只，合计规模超6700亿元，让利投资者“诚意十足”。

市场数据已充分验证了华夏系自由现金流产品的吸引力。以华夏旗下的自由现金流ETF(代码：159201)为例，2025年初成立，初始规模6.94亿元，不到一年规模超12倍增长至93亿元，成为同类策略中规模最大、流动性最好的ETF产品之一。

现金流500ETF联接的发行，正是这一优势的延伸。该基金通过紧密跟踪现金流500ETF(代码：560120)，间接实现对中证500自由现金流指数的投资，投资者无需开通股票账户，即可通过基金公司官网、银行、第三方平台等场外渠道便捷申购，最低认购门槛1元起，真正实现了“全民可投”。

对投资者而言，在2026年的投资组合中配置华夏中证500自由现金流ETF联接基金(A类：025423/C类：025424)，既能以高现金流的资产筑牢组合“压舱石”，又能借助中小盘企业的成长弹性把握经济转型机遇。在热点切换频繁的市场环境下，聚焦真金白银的自由现金流策略，或许正是实现长期稳健收益的核心密码。该产品管理费0.5%，托管费0.1%，销售服务费0.2%(仅C类基金份额)，持有1年以上不收取销售服务费。投资者可以根据自己的投资偏好，选择A类或C类产品。