新茶饮“六小龙”中报冰火两重天：蜜雪领跑，奈雪掉队

外卖订单如瀑布般从打单机中涌出，柜台上的包装纸袋堆积如山，店员们忙碌地制作着一杯又一杯饮料。在过去几个月里，这样爆单的场景在全国多地茶饮门店上演。

2025年上半年，六家新茶饮上市公司营收总计超330亿元，净利润总计超50亿元。

蜜雪集团以148.75亿元营收和27.2亿元净利润的绝对优势领跑行业，古茗则以121.5%的净利润增速成为最大黑马。

六小龙中报：蜜雪领跑，古茗增速惊艳，奈雪掉队

对于中国新茶饮行业而言，2025年无疑是行业发展的上市大年。从二月开始，以一个月一家的节奏，古茗、蜜雪集团、霸王茶姬、沪上阿姨相继登陆资本市场，与此前已上市的奈雪的茶、茶百道形成“六小龙”格局。

从中报业绩来看，六家企业呈现出明显的分化态势。蜜雪集团上半年以148.75亿元营收、27.2亿元净利润、53014家门店的总成绩全面领跑中报季。

古茗上半年实现营收56.63亿元，同比增长41.2%，实现归母净利润16.25亿元，同比增长121.50%，以“双高增”的速度追赶。

霸王茶姬上半年实现营收67.25亿元，同比增超两成，实现净利润7.13亿元；茶百道实现营收25亿元，实现净利润3.26亿元；沪上阿姨实现营收18.18亿元、净利润2.03亿元。

奈雪的茶实现营收21.78亿元、净利润-1.17亿元，同比减亏。奈雪也是六小龙中唯一营收下滑的企业，公司将原因归咎于“关闭部分经营不善的门店”。

整体来看，2025年上半年新茶饮行业呈现出“冰火两重天”的发展态势。一方面，头部品牌通过战略调整和细分市场聚焦，实现业绩回暖；另一方面，市场竞争日趋激烈，品牌差异化成为生存发展的关键。头部品牌纷纷通过差异化策略寻找增长新路径。

规模战争落幕：健康化转型从营销噱头到产品核心

在此背景下，更突出健康的元素成为了行业第一个共同选择。

新茶饮行业的竞争曾经是门店数量的比拼。这是新茶饮企业在行业上半场普遍采用的打法，通过提升加盟商数量、提高品牌势能、争相上市等方式快速壮大，但导致行业陷入同质化竞争与门店过剩的困境。然而，规模扩张的背后，单店盈利下滑已成为行业隐患。

随着市场空间逐渐饱和，行业进入存量竞争阶段，产品创新成为突破同质化竞争的关键。据红餐产业研究院选取76个茶饮品牌为样本，统计2025年1—7月茶饮品牌一共推出1,305款新品，95.8%为现制饮品。其中，“更健康”已成为新茶饮产品创新的核心方向。

这背后核心驱动力是消费者意识的觉醒。 年轻主力消费群体不再仅仅追求“好喝”，更关注成分表的干净、糖分的摄入和功能性益处。“控糖”、“轻负担”、“天然”成为关键购买动机，倒逼品牌进行配方革命。

与此同时激烈的同质化竞争迫使品牌寻找破局点。 当口味和营销的创新天花板渐显，“健康”成为了最具差异化的价值高地。使用真奶、零卡糖、新鲜水果，推广纯茶、养生概念饮品，都是在构建新的品质壁垒和信任感。

(图片来源：灼识咨询)

因此对品牌自身而言，健康化是走向成熟的必经之路。 摆脱“高糖分”的固有标签，塑造负责任的品牌形象，才能拓宽消费场景，吸引更广泛的人群，实现可持续的长期发展。

在此背景下这场健康变革并非短暂风口，而是行业从“感官刺激”迈向“健康关怀”的价值深挖，是新茶饮进化的明确方向。

文化赋能：从卖产品到卖生活方式

除了产品本身的创新，文化和情绪价值也成为新茶饮品牌打造差异化体验的重要手段。如今，奶茶消费已然成为一种情感消费和社交符号。品牌通过联名、限定和促销触达年轻群体情绪，成为经济下行中仍保持增长的关键。

当各家茶底、配料趋同，价格战难以为继时，竞争必然升维。文化和情绪是难以复制的“软实力”，能将一杯饮品从功能性解渴产品，转化为一种有故事、有态度、有温度的情感载体和身份象征。

例如“国潮”文化、地域特色等元素能激发消费者的文化认同与自豪感；而“治愈”、“放松”、“社交打卡”等情绪价值，则精准满足了年轻一代在快节奏生活中的情感慰藉与社交分享需求。这使消费行为从“买一杯茶”变为“体验一种我想要的生活方式”。

文化属性也可以帮助构建品牌壁垒：口味易被模仿，但基于独特文化叙事和情感联结形成的品牌忠诚度却难以撼动。这种价值让消费者心甘情愿为溢价买单，并将品牌融入自身的生活脚本，形成稳固的消费习惯。

因此，新茶饮们正从“卖产品”转向“经营用户情感”，通过文化与情绪的价值注入，在消费者心中占据一个无可替代的位置。

例如沪上阿姨在推出春茶的同时，和世界名画联名，在茶杯上印制油画，刷屏朋友圈。这种文化赋能不仅提升了产品附加值，还增强了品牌的差异化竞争力。

古茗与龙井茶证明商标管理办公室合作，成为“龙井茶新茶饮首家合作品牌”。截至目前，古茗的龙井系列饮品已累计售出近8000万杯，相当于使用了超2000吨龙井茶鲜叶。

茶百道则在成都宽窄巷子开设全球首家手作门店，以“中国茶饮+川蜀文化”的创新模式，成功打造了一个兼具文化体验与消费活力的跨界样本。

茶颜悦色推出的“名画奶茶杯”系列，将《千里江山图》《百花图卷》《瑞鹤图》等古典名画融入奶茶杯设计。

出海竞赛：东南亚淘金热与本地化挑战

在国内市场的竞争愈演愈烈的同时，新茶饮企业也不约而同的把目光转向海外。据灼识咨询，在2023年至2028年间，中国和东南亚市场预计在全球主要市场中增速最快，复合年增长率分别达到17.6%和19.8%，合计贡献同期全球现制饮品市场规模增量的近40%。中国和东南亚市场合计占全球现制饮品市场的比重也将从2023年的12.0%提升到2028年的19.4%。

(图片来源：灼识咨询)

在此背景下，各品牌正在上演“东南亚淘金热”。其中，蜜雪冰城以“农村包围城市”策略先发制人，2018年布局东南亚，目前海外门店4733家，覆盖12个国家。

霸王茶姬另辟蹊径选择走“高端路线”，2025年美股上市后首店落地洛杉矶，在核心商圈开设旗舰店，结合非遗元素输出文化价值。2025年上半年，霸王茶姬海外GMV达到2.352亿元，同比增长77.4%。9月2日，霸王茶姬正式进入菲律宾市场，首批3家门店在首都马尼拉同步开业。

其他品牌也在积极拓展海外市场。沪上阿姨创始人单卫钧表示，将在纽约开设首家旗舰店，并拓展澳大利亚、韩国及欧洲市场。茶百道也推进境外业务，半年报数据显示，茶百道门店已布局韩国、西班牙、新加坡等8个国家和地区，签约门店数超40家。

未来战局：数字化能力愈发关键

除了健康、文化、出海外，数字话能力或许是新茶饮品牌未来差异化能力的核心构成。

首先，数据驱动精准运营。通过数字化系统，品牌能精准分析销售数据，预测爆款趋势，实现菜单的敏捷迭代和物料的精准订货，从源头降本增效。

其次，全域营销深化用户连接。小程序、会员体系沉淀私域流量，使个性化营销、精准促销成为可能，大幅提升复购率与客户忠诚度。

最终，智能化重构消费体验。从在线点单免排队到供应链的全程可追溯，数字化确保了品质稳定与体验流畅，构筑品牌护城河。

因此数字化能力已渗透至研发、供应链、营销全链路。它不仅是效率工具，更是决定新茶饮公司未来生存与发展的战略核心。谁掌握了数据，谁就掌握了未来市场的主动权。

结语：新茶饮的下半场就是效率与价值的精耕时代

综上，2025年上半年，新茶饮“六小龙”的业绩图谱清晰勾勒出行业发展的新阶段：规模战争告一段落，价值竞争正全面展开。行业已从粗放的门店扩张，转向以健康化为内核的产品创新、以文化赋能为核心的情感连接、以出海为路径的市场开拓。无论是奈雪、茶百道聚焦“天然营养”的深度转型，还是古茗、霸王茶姬借力文化IP实现品牌溢价，都表明差异化战略已成为生存与增长的关键。与此同时，东南亚市场成为新的竞技场，本土化能力将决定出海成败。

展望未来，这场竞争的本质将是综合实力的较量，而渗透至研发、供应链、营销全链路的数字化能力，将成为整合健康、文化、出海三大趋势，最终决定品牌能走多远的战略核心。新茶饮的下半场，是效率与价值并重的精耕时代。