嘉应制药中报解读：净利润增逾2.5倍，“提质增效+创新双驱”战略成效卓著

8月25日，嘉应制药发布2025年半年度报告，报告期实现营业收入1.99亿元，同比增长10.40%；归属上市公司股东的净利润2008.26万元，同比增长254.33%。

在医药行业政策持续深化、市场竞争加剧的背景下，嘉应制药用一份“营收稳增、利润倍增”的成绩单，反映出公司强劲的内生增长动力和卓越的运营能力。

提质增效，驱动盈利大幅提升

深入分析嘉应制药的财报数据，我们不难发现，嘉应制药今年上半年之所以能够实现净利润的高速增长，并非仅仅依赖于营业收入的规模扩张，而是多方面战略协同、精细运营共同作用的结果。

2025年上半年，医药行业面临政策调整、市场竞争日趋激烈以及原材料价格波动等多重挑战。在这一背景下，嘉应制药坚定推进精益管理，持续优化产销协同机制。通过引入自动化设备和智能化生产线，公司显著提升了整体生产效率。与此同时，对原材料采购策略进行系统性革新，加强供应链成本管控，实现了对生产端成本的有效压制。

嘉应制药还高度重视质量管理体系的持续完善，上半年多次组织开展GMP专项培训，全面强化从原料采购、生产制造到成品运输的全链条精细化管理。这一系列举措不仅保障了药品生产的安全合规，也进一步提升了产品质量稳定性与生产效率，为公司在激烈市场中树立了竞争优势。

从中报披露的关键财务指标来看，嘉应制药上半年实现营业收入同比增长10.40%，营业成本同比反而下降5.52%，毛利率大幅提升至62.53%，同比增加6.33个百分点。这一“收入增、成本降”的经营表现，充分体现出公司盈利能力的增强和运营质量的优化。

此外，嘉应制药持续优化产品结构，提高高毛利品种的销售占比，其主导产品双料喉风散、重感灵片等独家品种凭借品牌优势和市场竞争力的提升，实现了量价齐升，显著拉升了公司整体盈利水平。

创新布局：研发与合作双轮驱动

在创新为王的医药时代，嘉应制药正以持续的研发投入和清晰的管线布局，积极推动从传统中药生产企业向研发驱动型企业的战略转型。

2025年上半年，嘉应制药研发投入481.37万元，同比增长15.95%，延续了持续增长的态势。通过高效的研发策略与多元化的合作机制，显著提升了创新成果的转化效率，为企业长远发展注入了强劲动力。

在中药创新药领域，嘉应制药研与湖南中医药大学联合开发的1.1类新药“蠲痹历节清颗粒”已完成Ⅱ期临床试验，预计于年底启动Ⅲ期临床。该产品瞄准类风湿关节炎百亿级市场，未来上市后有望成为公司新的拳头产品。同时，公司持续推进经典名方的二次开发：旗下独家医保品种接骨七厘系列的循证医学研究已进入收官阶段，相关研究成果不仅有助于提升产品的临床价值，还有望推动其升级为“中药保护品种”，进一步巩固在骨科领域的市场地位。

嘉应制药还坚持“自主研发+合作开发”的双轮驱动模式，以开放式创新提升研发效能。报告期内，公司与广东国标、苏州源创就JH003、JH004等项目达成合作，迅速扩充产品管线；子公司湖南嘉应携手易能医药，补齐了创新药临床前研究能力。这类“轻资产研发”模式在控制风险的同时，加速了研发成果转化。

通过清晰的管线规划与高效的研发合作，嘉应制药正稳步推进向研发驱动型企业的转型，在创新为王的医药时代中不断抢占先机。

战略转型：国际化与数字化并行

嘉应制药正加速从传统中药制造企业向现代化、国际化医药企业转型，这一战略取向在半年报中得到充分体现。公司通过设立境外子公司、参股科技企业、拓展新兴渠道等多重举措，构建面向未来的发展战略。

国际化布局迈出实质性步伐。报告期内，公司在香港设立全资子公司嘉应国际集团有限公司，定位中药材及中成药国际贸易平台。香港兼具国际金融中心与自由港优势，为公司引进先进技术、开展海外注册、拓展全球市场提供桥头堡；同时利用香港成熟的中医药流通体系，反向提升公司原料采购与产品出口效率。

数字化健康领域悄然布局。嘉应制药参股小犀牛健康科技(陕西)有限公司，持股比例2.13%。小犀牛健康科技主要从事科技推广和应用服务，这标志着公司开始向数字健康领域延伸。在医药电商、互联网医疗快速发展的背景下，这一投资有助于公司把握渠道变革趋势，实现线上线下业务的协同发展。

渠道拓展策略更加精准多元。面对中成药集采常态化的趋势，嘉应制药实行“医院+零售”“集采+非集采”双轮渠道策略：医院端积极参与全国中成药联盟集采并确保中标，稳固基本盘；零售端则加大连锁药店和单体药店开发力度，提升覆盖率与渗透率。半年报显示，公司医药产品收入同比增长10.45%，其中大陆地区增长9.24%。

此外，嘉应制药继续加强品牌建设，2024年“嘉应牌”荣登首批广东老字号名单，叠加现代营销手段，品牌价值与产品溢价能力持续提升，为国际化与数字化战略提供强有力的品牌背书。

总结

嘉应制药2025年半年报不仅是一次业绩的爆发，更是公司战略转型的阶段性答卷。在行业洗牌加速、政策红利释放的背景下，这家老牌中药企业正以稳健的步伐，迈向高质量发展的新阶段。