华致酒行发布上半年业绩　持续瘦身强体后成效初显

8月19日晚，华致酒行(SZ .300755)发布2025年半年度报告。公告显示，上半年公司实现营收39.49亿元，同比下降33.55%，归属于上市公司股东的净利润5620.55万元，同比下降63.75%。

受行业周期景气度影响，宏观环境及政策收紧进一步加剧了酒类市场的整体承压，消费需求的结构性迁移加剧挑战，春节市场需求未达预期叠加二季度进入传统消费淡季，以及名酒价格波动下行。在此背景下，公司经过清查和资产减值测试后，计提各项资产减值准备合计6117.99万元，其中存货跌价准备计提5576.58万元，对当期利润造成较大影响，市场盈利水平仍未达预期。

尽管业绩承压，华致酒行上半年通过积极主动的系统性战略调整，在优化库存、稳健经营、转型破局等方面多措并举，已取得一定成效。作为行业标杆，其市场头部地位、品牌信赖度及行业影响力保持稳固，整体经营改善态势显现，企业依然展现长期发展韧性。

冰与火的考验：酒类流通行业面临三重压力

当前，中国酒类流通行业面临“需求收缩、消费结构迁移、渠道变革”的叠加冲击。

中国酒业协会《2025中国白酒市场中期研究报告》显示，2025年上半年，高达59.70%酒企和经销商的利润率下滑，800-1500元价格带中超60%的企业存在产品价格倒挂。行业库存压力显著，“去库存”成为全行业首要任务。

消费需求的结构性迁移加剧挑战。消费者非必要消费趋于谨慎，高端及次高端酒类需求减弱。《2025年中国酒类连锁发展白皮书》数据显示，82.76%的酒类连锁企业布局了100－300元价格带产品，成为市场绝对主力；同时85后职场人群占比白酒高潜客群87.20%，年轻化趋势倒逼流通企业调整产品结构。

渠道变革的加速则推动流通行业进入“淘汰赛”阶段。线上销售渠道占比持续提升，即时零售业态快速增长。商务部研究院相关报告显示，预计2027年即时电商市场规模将突破5万亿元，而酒饮成为其中关键增长极，为行业提供了新出路。

开启瘦身强体行动，化解系统性风险

华致酒行主动应对行业周期，自去年底推行一系列改革举措，已初现成效。

去库存立竿见影。华致酒行公告显示，通过去库存行动，整体库存环比下降13.39%，存货由2024年末的32.59亿元降低至28.22亿元。库存的明显下降，为华致酒行抵御周期性风险、开启新一轮市场修复及拓展提供了保障。

促动销立体赋能。华致酒行始终以服务终端门店客户为中心，深度链接客户、增强客户黏性。在终端，公司积极开展动销推广和消费者培育工作，打造多样化的品鉴活动，优化门店沉浸式场景氛围体验，提供精准的选品建议。在线上，则通过运营辅导赋能门店，借助互联网大数据提高引流拓客、精准营销的水平，助力提升销售。

稳价格重拳出击。价格线就是生命线，也是华致酒行对上下游合作伙伴的核心价值承诺。公司重拳打击低价窜货行为，严格监控线上线下产品价格动向，并借助“一瓶一码”等数字化溯源技术，严密监控产品流向，有效维护了健康有序的市场价格生态，保障各方利益。

调结构同步推进。在企业创始人吴向东发出“从真到潮”的号召下，华致酒行在巩固全球名酒供应链优势的同时，引进年轻化、低度化、高性价比产品，同时打造灵活个性的小批量定制服务、推出适应新消费需求的国潮新品等。

强团队持续发力。被业界誉为“酒类营销黄埔军校”的华致酒行始终在团队建设与人才培育方面不遗余力。尤其在这一轮特定的周期，华致酒行持续推行“五星通关考核制度”，并启动后备年轻人才培养计划——“薪火计划”，通过系统化培训与实战历练，提升团队专业能力、运营能力、服务能力与市场响应速度。

优模式战略升级。华致酒行明确未来战略核心是构建坚实的“名酒保真渠道品牌+供应链服务平台”。一方面，加速新零售连锁门店体系建设，以三大差异化业态(华致酒行、华致名酒库、华致优选)精准覆盖不同消费场景与客群需求。另一方面，持续做强供应链服务平台，依托二十年积累的上游资源，通过打造统一、高效、智能的供应链体系，为全渠道门店提供稳定、保真、高性价比的酒品供应与强大的后端支持。

贯穿全过程的“瘦身强体”实践同步深化了公司组织效能变革：报告期内，公司注销子公司6家，提升运营效率的同时，大幅降低了成本及费用，让企业可以轻装上阵、更具活力。

一系列举措推动经营质量显著改善，华致酒行经营活动产生的现金流净额同比增长293.70%，资产负债率从54.13%降至41.83%，下降12.30%，公司经营抗风险能力显著提升。

以变破局，三大业态引领渠道革新

面对行业转型窗口期，华致酒行以前瞻布局重塑渠道生态。华致酒行总裁杨武勇指出，未来的新零售是“3+”业态：产品+服务、线下+线上、店内+店外。识变应变方能求新创新，持续进化才能适应市场。基于此，公司构建“华致酒行+华致名酒库+华致优选”三大协同业态：华致酒行门店聚焦“名酒+餐饮+文娱”社交场景，服务商务宴请与礼品采购需求；华致名酒库作为新零售共享酒水平台，据悉其3.0门店升级计划正在推进，将通过全场景服务能力和创新商业模式持续领跑大众消费市场；华致优选则以轻资产模式刷新传统模式，整合互联网资源打造“线上下单、最快15分钟送达”的名酒潮饮新体验，精准承接即时用酒需求。三大业态通过差异化定位实现场景互补，共同支撑“名酒保真渠道品牌+供应链服务平台”战略目标。

上半年以来，华致酒行先后在江苏、湖南、河南、福建、江西、广东等地开展招商推介活动，累计新增门店超200家。弱行情下的加盟热度，印证了市场对华致酒行的品牌信赖及模式认可。

企业如生命体，瘦身强体后更需养足持久的生命力。对华致酒行而言，这意味着在行业短期挑战中去库存、稳价格的同时，始终坚持长期价值与保真初心，这一实践为行业揭示了转型方向——从传统分销向“连接生产与消费的价值枢纽”升级。通过夯实供应链、创新渠道业态、深化数字化应用，这家行业龙头正重新定义酒类流通的价值内涵，在调整期中以“变与通”书写破局之道，坚定不移地迈向健康、可持续的高质量发展之路，彰显长期主义企业的定力与远见。