A股重磅！四大利好齐发

市场全天冲高回落，沪指3600点得而复失。

盘面上，从板块来看，超级水电概念股出现明显分歧，中国电建等多股涨停，但多数个股炸板回落，全市场炸板率接近50%。美容护理概念股震荡走强，润本股份等涨停。下跌方面，军工股展开调整，长城军工等跌超5%。

截至收盘，沪指涨0.01%，深成指跌0.37%，创业板指跌0.01%。市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超4000只个股下跌。沪深两市全天成交额1.86万亿，较上个交易日缩量284亿。

市场全天冲高回落

今日，A股市场早间持续震荡走高，沪指成功站上3600点大关，但大盘午后冲高回落，深成指、创业板指均收跌，仅沪指微涨。

从热点方向看，大金融板块再度走强，券商、银行、保险均于盘中发力。

消息面上，香港金管局总裁余伟文发文再谈稳定币。余伟文指出，《稳定币条例》通过以后，香港金管局立马落实条例的监管和反洗钱两份指引征求市场意见，目前正根据反馈意见适当调整指引的要求，争取在7月底公布。此外，将于下周公布“稳定币发行人发牌制度”的摘要说明，文件会阐述香港金管局接受和处理牌照申请的安排。

超级水电概念股维持强势，不过中后排个股已开始分化回落，水泥建材等板块跌幅居前。

在经历连续两日的放量拉升后，该方向短线累积了不小的获利盘面，分析认识预计，后面几日的分歧可能会逐步释放。那些真正受益的核心标的仍有望继续享受高溢价，但那些在当地没有产能、或者与工程建设主体没有相关业务关系的个股或将遭遇调整。

此外钢铁、创新药等方向于盘中呈现出冲高回落态势，煤炭、光伏等“反内卷”方向出现回调。

分析指出，目前钢铁、煤炭、光伏等行业尚处于“反内卷”的第一阶段，即政策催化下的预期阶段，更多的是相关产业市场情绪与信心的提振。长期视角而言，还需扭转供需关系，才能真正实现盈利改善。后续走势则要看ROE的修复情况。

总体而言，在指数持续上行的过程中市场的分化依旧明显，不过，三大指数近日全线突破年内新高是市场的一个重要里程碑，在政策持续发力以及流动性相对宽松下，市场整体向好趋势依旧。机构建议，结构性行情当中，投资者需要保持谨慎乐观的态度，密切关注市场情绪、成交量变化、重要会议政策以及外部因素的动态，合理调整投资策略，以应对市场的复杂多变。

四大利好齐发

虽然今日经历了冲高回落，但目前来看，更多的还是整数关口带来的技术面压力。回顾这段时间A股走势，市场正迎来一轮强劲的升温信号——上证指数持续领跑，让市场看到突破去年10月阶段性高点的可能性。

这背后，有四大利好集中显现。

一是成交额来到1.93万亿。市场信心的显著回暖不仅体现在指数的持续攀升上，更直观地反映在量能的急剧放大之中。昨日A股全市场成交额升至1.93万亿元人民币，较前一日大幅放量2015亿元，创下自3月7日以来的新高。这意味着，经过二季度的调整蓄势后，市场流动性正在重新回归高位。而且，此次放量更多的与基本面改善带来的增量资金入场相关，性质更为扎实。

二是被视为市场情绪“放大器”的杠杆资金信心快速回升。截至7月21日，A股融资余额突破1.90万亿元，为4月初以来首次重返该关键点位。7月21日单日融资买入额达1776.88亿元，创下3月中旬以来新高，且融资买入额占A股总成交的比例时隔四个月再次突破10%这一关键阈值，达到10.29%，历史经验显示此信号常预示阶段性行情的启动。

三是反映增量资金入场积极性的成交股数达到1518亿股。市值换手率攀升至4.45%，均释放出市场活跃度实质性提升的明确信号。从历史规律看，当市值换手率稳定在4%以上时，往往对应着市场的阶段性活跃期，赚钱效应也会随之提升。

四是南向资金持续活跃。7月22日买卖总额高达1628.32亿港元，实现净买入27.17亿港元，这是本月连续第二个交易日总额突破1600亿港元大关。这一变化轨迹与A股市场的运行节奏高度吻合，反映出内地资金在跨市场配置时的联动性。

A股慢牛确立

7月以来，A股走势越发稳健，也令机构对下半年行情更有信心。

展望后市，兴业证券全球首席策略分析师张忆东强调，A股下半年将进入 “确定性慢牛”，核心逻辑源于低利率环境下的社会财富再配置、政策引导及重大事件推动，指数创去年9月24日以来新高是大概率事件。

从慢牛背后的支撑力看，主要有两点：

一是低利率常态下，160万亿居民储蓄存在再配置需求，大钱将优先流向价值型资产，推动市场风险偏好提升；二是资本市场定位转变，从“经济晴雨表”升级为“服务实体经济的引擎”，政策导向偏向“稳步抬升的底部行情”。

至于后市关键时间节点，张忆东认为8月中美贸易协定落地、9月反法西斯战争胜利80周年、二十届四中全会及“十四五”收官与“十五五”规划酝酿，这些时间均将提振市场风险偏好。

具体配置上，兴业证券建议关注两类结构性机会：

价值股搭台：重点关注三类资产。①金融(银行、非银、券商)、上游原材料、运营商等红利资产，部分食品饮料龙头股息率已接近3.6%-4%；②反内卷政策下，中游、上游成熟行业(如化工、光伏)龙头公司；③出海链，中国具备全球竞争力的企业通过海外生产、管理输出实现全球化收益，而非单纯出口。

成长股唱戏：科技与新消费是两大主线。①科技领域聚焦软硬件、精密制造(机器人)、创新药；②新消费侧重文化、精神及服务类消费，二季度表现强劲，三季度或分化，优质龙头持续受益，四季度有望迎来估值切换。