保险产品预定利率进入“下调期”，分红型产品或将成为主流选择

5月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心宣布下调贷款市场报价利率(LPR)，1年期LPR由3.1%降至3.0%，5年期以上LPR由3.6%降至3.5%。这是自2024年10月以来的首次LPR下调，标志着市场利率进入新一轮下行周期。与此同时，包括国有六大行在内的大批银行同步降低存款利率，进一步压缩了保险行业的投资利差空间。

这一调整直接影响到了保险产品的定价。根据国家金融监管总局2025年1月发布的《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》，保险产品预定利率需与市场利率保持联动。有业内人士表示，从当前的利率环境来看，二季度末预定利率研究值大概率会低于2.25%，进而会触发预定利率下调的机制条件，保险公司要在2个月内下调产品预定利率，并在9月做好新老产品的切换。

据悉，目前已有保险公司推出了预定利率为1.5%的新产品，新一轮保险产品“降息”已经开始启动。例如，同方全球人寿最新推出的“传世尊享”系列终身寿险(分红型)将预定利率从市场普遍的2%下调至了1.5%。这一调整不仅是对监管要求的响应，也是险企适应低利率环境的主动选择。

在低利率环境下，保险公司面临的核心挑战是利差损风险。利差损是指保险公司实际投资收益率低于有效保险合同的平均预定利率，而导致的亏损。随着LPR和银行存款利率的下调，市场无风险资产收益率持续走低，而保险产品的预定利率仍普遍维持在2%以上，形成显著的利差压力。

以同方全球人寿为例，其解释称，当前低利率环境下，保险行业面临利差损风险提升、客户需求转变、资产负债匹配难度增加以及行业竞争加剧等多重挑战，公司依托外方股东逾百年的寿险经营及全周期风险管理经验，结合监管精神，主动应对，经审慎研究，于近期对产品定价利率进行调整，以平衡风险保障，增强投资灵活度，提升长期投资回报率，维护客户长期利益。

此轮预定利率调整或将进一步助推保险行业从“高保底刚性兑付”向“低保底+浮动收益”转型。与传统固定收益型产品不同，分红型保险采用“低保底+浮动收益”模式，既能锁定基础收益，又能分享保险公司的投资回报，在低利率市场环境下对客户的吸引力相对更大。中国保险行业协会披露的数据显示，2025年一季度，人寿保险共上新170余款，其中分红型、万能型的人寿保险占比近四成，且在120余款年金保险中，分红型、万能型占比也达36%。

首都经贸大学农村保险研究所副所长李文中认为，市场状况一旦形成短期内肯定不会逆转，甚至还会进一步加强，因此可以说未来一定时期内市场会以分红险为主。背后的原因主要有三个：一是在低利率市场环境下，“保底收益+浮动收益”的金融产品市场吸引力相对提升，分红险产品这种特性使其成为市场新宠；二是在低利率市场环境下，保险公司为了降低刚性兑付压力，也希望通过销售“低保底+高浮动”保险产品来降低经营压力并保证产品的市场吸引力；三是“保险新国十条”(《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》)明确要求“重点发展浮动收益型产品”，引导资金转化为“耐心资本”，这也是险企推动分红险快速发展的重要原因。

而对于消费者而言，在产品预定利率下调、分红型产品将成为主流的背景下，未来或需更多考虑自身的投资理财规划和风险承受能力，同时更加关注保险产品的保障属性和长期价值。

北京劭和明地律师事务所保险律师李超表示，对于消费者而言，利率调整是渐进过程，核心依然需匹配自身资金规划，考虑是否需要配置分红型保险。保险核心价值在于穿越周期，短期收益波动需理性看待。市场永远有机会，但只有匹配需求的保单才是好保单，与其焦虑利率小数点后的变动，不如厘清自己真正想用保险解决什么问题。