对公存款利率加速下行，银行负债端成本管控持续强化

近年来，银行存款利率的下调已从个人存款领域延伸至对公条线，成为应对净息差压力的重要举措。5月20日，国有六大行及招商银行等股份制银行同步下调人民币存款挂牌利率，对公存款利率的调整正式进入“深水区”。此次调整中，协定存款年利率普遍跌破0.5%，部分银行如工商银行、中国银行等协定存款利率甚至低至0.1%，较一年前大幅收窄。这一变化不仅揭示了监管对利率市场化的持续推动，也反映了银行负债端成本管控的紧迫性。

协定存款是一种由对公客户与银行签订合同约定的存款方式，双方商定对公客户保留一定金额的存款以应付日常结算，此部分按普通活期利率计付利息，超过定额金额的部分按协定存款利率计付利息，兼具流动性和收益性。

从历史数据来看，对公存款利率的降幅长期滞后于个人存款。Wind数据显示，2022年至2024年，个人定期付息率从3.1425%降至2.7172%，累计降幅达42.53个基点，而同期对公业务平均付息率仅从2.762%降至2.5%，累计降幅为26个基点。不过，需要注意的是，2023年对公业务平均付息率仅同比下降5.88个基点，26个基点的累计降幅绝大部分发生在2024年，这表明银行对公存款利率的压降步伐正在提速。

对公存款利率的快速下行，背后是银行净息差收窄带来的持续压力。国家金融监督管理总局发布的数据显示，2025年一季度我国商业银行净息差进一步收窄至1.43%，较去年四季度末下降了9个基点。净息差下行成为了行业共性，多家上市银行高管在2024年度业绩发布会上作出2025年净息差将继续收窄的预判。在此背景下，银行亟需通过降低负债端成本来稳定利润，对公存款作为银行重要的资金来源，其利率调整直接影响整体负债结构的优化空间。

有业内人士分析指出，对公业务客户资金量大，议价能力强，是银行竞争最激烈的一类客户，所以银行可能为了达到指标考核要求高息揽储，这也是对公业务存款付息率一直较高的原因。对公业务付息率大幅下降，说明银行压降成本进入“深水区”。

对公存款利率的下降，也与监管政策的持续完善密不可分。2013年中国人民银行指导成立的“市场利率定价自律机制”在近年发挥了重要作用。自律机制通过行业自律约束的方式，引导银行合理定价，避免恶性竞争。截至2024年10月，自律机制成员已扩展至1877家，涵盖所有国有大行、股份制银行以及大多数城商行、农商行和农村信用合作联社。每年的《合格审慎评估》中，“定价行为”成为关键考核指标，督促银行提升自主理性定价能力，规范利率定价行为。

此外，2025年5月7日，中国人民银行行长潘功胜在国新办发布会上宣布，下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率(LPR)同步下行约0.1个百分点，并表示将通过利率自律机制引导商业银行相应下调存款利率。这一表态迅速传导至市场，5月20日，国有大行及股份制银行的对公存款利率集体下调，协定存款利率普遍降至0.1%至0.35%区间。

净息差压力与政策的双重驱动下，银行对公存款利率的压降已经进入了“深水区”。在这种情况下，银行唯有通过提升风控能力、优化负债结构、拓展中间业务收入、创新服务实体经济，才能在低利率环境中实现可持续发展。

对此，中信银行研究团队指出，低利率时代，“高质量发展”是必由之路，“高质量风控”是必答之题，商业银行只有深刻领会低利率时代的基本规律、历史经验和时代之变，处理好短期与长期、内需与外需、进取与稳健、发展与安全、局部与整体之间的关系，才能稳住资产质量的基本盘，实现高质量发展。