解码新质生产力培育路径：新化股份如何以创新驱动精细化工转型升级

在全球化工行业周期性下行、国内反内卷政策持续推进的背景下，新化股份(603867)凭借其在合成香料领域的深耕与锂电回收业务的突破，展现出了逆势增长的韧性。

2024年，公司营业收入达29.66亿元，同比增长14.22%，尽管归母净利润受部分业务拖累同比下滑10.18%，但2025年一季度归母净利润环比增长53.26%至0.72亿元，释放出盈利修复信号。

本文将从核心业务布局、未来增长潜力等多维度，剖析这家精细化工企业转型升级的范式革新。

穿越周期的香料业务

全球香精香料行业历经百年演进，已形成“技术驱动+产业链整合”的双重竞争壁垒。从天然香料提取到化学合成技术突破，再到高端定制化产品与寡头垄断格局的形成，行业集中度前七大龙头公司市场占有率从1981年的36.7%攀升至2001年的48.3%，最终在寡头时代突破70%。

这一过程中，国际巨头如奇华顿、IFF等通过持续研发投入、多元化产品矩阵和垂直一体化布局，构建了难以撼动的市场地位。

以奇华顿为例，其2017年以19.5%的市占率稳居全球首位，研发投入占比常年超8%，覆盖食用、日化等全场景的1300余种香料产品，并通过香精与香料业务的协同发展，实现了对客户需求的精准覆盖。这种“研发为矛、多元为盾”的战略，使其在周期波动中始终保持领先。

相比之下，中国香精香料行业虽起步于20世纪50年代，但长期困于“大而不强”的困境。

2018年，中国市场规模已与奇华顿同年收入相当，但行业前十大企业占有率仅21.2%，企业规模小、技术壁垒低、高端产品依赖进口等问题突出。然而，随着消费升级与产业链升级需求爆发，中国香料产业正迎来历史性转折点。

新化股份香料业务的崛起路径，始于对技术壁垒的精准突破。

公司早年通过自主研发掌握丙酮加氢法、丙烯水合法等核心工艺，将异丙醇生产成本优化，并建成全球领先的异丙胺生产基地。更关键的是，其与全球香料龙头奇华顿的深度绑定——通过合资设立江苏馨瑞，新化股份将自身在合成香料领域的技术优势与奇华顿的全球渠道网络结合，目前75%的香料产品直供奇华顿全球采购体系，既保障了产能利用率，又实现了技术标准的国际化对接。

在产能布局上，新化股份展现出“双轮驱动”的战略眼光。宁夏宁东基地7.465万吨合成香料项目一期已投产，盐城二期1.88万吨高端香料产能预计2025年试产，项目通过APC先进控制系统实现蒸汽能耗降低10%-15%，人工成本锐减50%，单位产品碳排放量下降20%。这一布局不仅使其产品种类突破百种，更通过规模化生产降低成本，形成对同行竞争者的“降维打击”。

而江苏基地的数字化车间项目，则通过BATCH温控模块将产品质量合格率提升至99.9%，为高端香料定制化生产奠定基础。

中国香料产业的周期穿越，本质是技术、产能与战略的协同进化。新化股份的实践表明，通过绑定国际巨头获取技术外溢、以智能化改造重构成本优势、向高附加值领域延伸产业链，中国香料企业完全有能力在全球寡头垄断格局中开辟第二增长曲线。随着宁夏、江苏新产能的逐步释放，新化股份或将率先完成从“规模领先”到“技术引领”的蜕变，为中国香料产业书写新的周期篇章。

积极培育新质生产力

在数字经济与实体经济深度融合的时代背景下，新质生产力的培育已成为企业突破发展瓶颈、构建核心竞争力的关键。

新化股份作为精细化工领域的转型先锋，通过前瞻性布局新兴产业、突破性技术创新与产业链深度整合，生动诠释了新质生产力的培育逻辑。其战略实践不仅契合国家“创新主导、质效并重”的发展导向，更展现出传统产业向高端化、智能化、绿色化跃迁的典型范式。

而新质生产力的核心特征在于颠覆性技术创新与产业生态重构。

新化股份通过产业基金投资新存科技，切入新型存储芯片赛道，正是对“硬科技”突破的精准押注。新存科技自主研发的64Gb容量NM101芯片，采用三维堆叠技术与新型材料电阻变化原理，单颗集成百亿级非易失性存储器件，性能指标达到国际领先水平。这一突破不仅打破了国外技术垄断，更通过“芯片+控制芯片”的协同方案，为企业级与消费级存储市场提供国产化替代方案。值得关注的是，就在今年1月新化新存半导体材料研究院的正式成立，标志着双方合作向产业链上游进一步延伸。

此外，在传统优势领域，新化股份通过技术嫁接实现“老树新芽”。

依托自主研发的萃取法沉锂母液回收技术，公司在盐湖提锂与锂回收环节构建起成本优势壁垒。2024年浙江新耀项目环评获批，规划年处理1万吨磷酸铁锂电池黑粉及4000吨正极片，可回收电池级碳酸锂2069吨，锂回收率较行业平均水平提升显著。这一技术突破不仅使废旧电池资源化利用率大幅提升，更通过“资源-产品-再生资源”的闭环模式，践行了新质生产力“绿色化”的内在要求。项目达产后，石墨、硫酸钠等副产品的联产将进一步摊薄成本，形成多要素协同的经济效应。

新质生产力的培育更需产业生态的协同进化。

新化股份与全球香料龙头奇华顿的合资模式，堪称产业链整合的典范。通过江苏馨瑞平台，公司实现“技术输出+产能绑定”的双赢：一方面将自主研发的1300余种香料产品纳入奇华顿全球采购体系，确保75%产能被头部客户消化；另一方面借力国际巨头的研发体系，持续优化丙酮加氢法、丙烯水合法等核心工艺，使异丙醇生产成本较行业平均水平更低。这种“研发-生产-市场”的三角联动，本质上构建了开放型的创新生态系统，推动传统化工制造向价值链高端攀升。

从政策维度看，国家发改委整治内卷式竞争、推动兼并重组的政策导向，为新化股份的产能扩张提供了战略机遇期。当传统化工企业仍在低端产能红海搏杀时，新化股份在新型存储芯片、锂电回收、高端香料等领域构筑起多维增长极，其转型路径为传统产业培育新质生产力提供了可复制的方法论。