均胜电子智能化与机器人部件业务协同，有望打开中长期成长空间

年初以来，均胜电子全面启动“汽车+机器人Tier1”双轨战略。国元证券对此表示，均胜的汽车相关业务有望持续受益于全球汽车电气化与智能化趋势，同时公司在具身智能等领域的布局有望逐步落地兑现，看好公司中长期成长空间。

机构认为，均胜电子为汽车安全与汽车智能化领域领先企业，并在具身智能等领域崭露头角。选取松原安全、华阳集团、德赛西威以及拓普集团作为可比公司，以四家公司2025年平均PE为22.87倍作为均胜今年合理PE水平，对应目标市值371.54亿元，给予“买入”评级。

资料显示，均胜电子是中国第二大汽车零部件厂商，已成功打造高度全球化的汽车科技平台。目前，公司实现产品和解决方案在多元领域的互补布局，覆盖座舱域、智驾域、网联域、动力域和车身域等汽车核心板块。均胜通过围绕汽车电子与汽车安全，构建覆盖智能汽车全域的技术矩阵。

公司汽车电子聚焦汽车智能解决方案、座舱交互、新能源管理等核心赛道。在汽车智能解决方案方面，均胜电子主要为全球知名整车厂提供智能座舱域控、智能网联及智能驾驶解决方案。

国元证券指出，均胜电子以中央控制器与中控面板为核心，积极构建多模态交互入口，已成功跻身全球座舱域控领先供应商行列。

此外，均胜电子已构建覆盖主被动安全的全场景汽车安全系统，涵盖气囊、安全带、智能方向盘和集成式安全系统等产品线，广泛应用于全球品牌数百款车型。产品线还能与智能驾驶、智能座舱等产品深度融合，能为客户提供可靠的、面向未来高阶智能驾驶的汽车安全解决方案。

截至2024年9月30日，据弗若斯特沙利文数据，均胜的整车厂客户覆盖超100个全球汽车品牌，涵盖中国和全球十大整车厂。公司在全球设有超过50个生产基地，以及19个研发中心，已形成三大产业链集群，实现“区域研发+属地制造”协同，能迅速响应客户全球需求，并赋能中国车企出海。

在机器人领域，均胜电子通过将车规级传感器融合算法、精密执行器工程能力等核心技术迁移至具身智能领域，已实现核心零部件的送样验证。近期，公司发布了感知层的嗅觉传感器，与合作方共同推出机器人“灵巧手”产品等。

国元证券表示，均胜电子安全业务稳步向前，电子业务新订单持续落地，国内订单持续增大，海外业务效率不断提升，叠加机器人业务协同全集团资源快速向前的发展趋势，预计公司2024-2026年营业收入分别为565.04亿元、639.26亿和689.58亿元，归母净利润分别为12.97亿元、16.25亿元和19.56亿元。