如何体验“收蛋” 的快乐，来选一只债基?

谁能想到刚进入2025年，A股已经经历了一轮大幅波动。相较于经历狂风暴雨的权益投资者，固收投资者可能还在体验收蛋的快乐。

“收蛋”是互联网基民对债券类基金收益的叫法，一个BP的收益代表收了一个蛋。不过随着低利率市场的到来，债基收益可能整体有所下滑，也对“收蛋人”的持有体验产生影响。那么2025年如何才能成为松弛的“收蛋人”？

想成为松弛的“收蛋人”，可以考虑的选择之一是债券基金。其实债券基金也分为很多类型，如纯债基金、一级债基、二级债基等，这些债基有什么区别呢？

纯债基金，即只投资债券的基金，不投资股票及可转债等含权资产。相较于纯债基金，一级债基和二级债基都可以投资于权益资产；二者的区别在于，二级债基可以直接投资股票，而一级债基只能投资于可转债或可交债。

Wind数据显示，截至2025年2月14日，近五年来，一级债基的收益率为18.39%，二级债基的收益率为14.65%；而从波动上来看，相比于二级债基，一级债基的波动相对较低。“收蛋人”的松弛感既需要相对较低的波动，也希望收获不错的收益。

本稿件中的纯债、一级债基、二级债基并不是法规定义的基金类型，是市场中按照含权资产的情况进行的一种通常的称呼。一般而言，纯债基金不含任何权益资产(股票、可转债、可交债)，二级债基可投权益资产，一级债基仅可主动投资可转债和可交债但不可投股票。具体的投资范围和比例，须以具体基金的合同等法律文件为准。

连续7年实现正收益

根据基金的定期报告，截至2024年12月31日，西部利得汇享自成立以来，A类份额已经连续七年实现正收益，成立以来收益率达到51.82%，同期业绩比较基准为14.08%①，Wind一级债基指数涨幅为35.15%②。可以看出，这一成绩不仅超过业绩比较基准，也远超指数涨幅。同时，西部利得汇享也非常注重回撤的控制。Wind数据显示，成立至今最大回撤为-1.98%，而同类平均为-5.27%③。

同时兼顾业绩和回撤的西部利得汇享自成立以来业绩表现优异。那么这只基金是怎么做到的呢？

这只基金以优质信用债为底仓，Wind数据显示，截至2025年2月13日，近十年来中债信用债总指数从142.62上涨至221.61，涨幅达到55.38%。同时还会通过不超20%仓位的可转债来争取增厚收益，转债组合的债性特征能提供相对较强的抵御风险的能力，转债的股性特征又能让投资者参与标的公司成长的机会。

西部利得基金采用的是双基金经理管理模式，由西部利得固收投资总监严志勇领衔，他拥有13年证券从业经验，其中7.42年基金管理经验。在信用风险甄别与优质债券挖掘上具有丰富的经验。与他搭档的是西部利得“新生代固收能手”李安然，她则是擅长信用策略，深入研究信用债定价方法。

展望后市，严志勇认为，随着债市收益率不断下行，监管对债市关注度有所提高，关注政策对短期债市的影响。可转债跟随权益市场有一定波动，估值被动有所提升，但转债抗跌属性也有所体现，建议保持耐心，静待市场企稳。

①产品业绩及比较基准数据来自定期报告，截至2024/12/31：西部利得汇享债券(R2)成立于2017/3/10，历任基金经理：吴江，韩丽楠。现任基金经理严志勇任职日期2017/8/9，李安然任职日期2021/4/21。本基金A类2020、2021、2022、2023、2024年度、成立以来回报(业绩比较基准)为4.65%(-0.06%)、6.84%(2.10%)、1.33%(0.51%)、3.77%(2.06%)、6.31%(4.98%)、51.82%(14.11%)。本文提及的连续七年正收益是指连续七个完整会计年度的基金收益情形，即2018至2024年完整业绩，具体详见基金定期报告。业绩比较基准为“中债综合指数收益率。”严志勇2017年5月加入西部利得基金，2017年8月起任基金经理，2023年9月起任公司总经理助理；李安然2017年7月加入西部利得基金，历任交易员、基金经理助理，2021年4月起任基金经理。

基金经理在管同类产品(银河三级分类普通债券型基金(可投转债)A类)业绩数据来自基金定期报告，截至2024/12/31：西部利得得尊债券(R2)成立于2017/3/1，历任基金经理：张维文、张翔、李安然，现任基金经理严志勇任职日期2018/11/19、易圣倩任职日期2022/1/26。本基金A类2020、2021、2022、2023、2024年度、成立以来回报(业绩比较基准)为4.42%(-0.06%)、5.79%(2.10%)、1.72%(0.51%)、3.64%(2.06%)、5.57%(4.98)、40.33%(13.69%)；业绩比较基准为“中债综合全价指数收益率”。

②一级基金指数业绩数据来自Wind，时间区间2020/02/13-2025/02/14，本基金(根据Wind投资二级分类为混合债券型一级基金)并非为跟踪该指数的投资策略，本处仅为反映该类基金指数的整体表现。

③本基金最大回撤是根据经托管行复核的基金净值数据计算，时间截至2024/12/31。 最大回撤计算公式：最大回撤=Min{(Xi-Xj)/Xj)*100}；Xi、Xj为用户所选区间内所有的复权单位净值，i>j，即Xi对应的净值日期必须在Xj的后面。同类平均最大回撤数据来自Wind，同类指Wind投资类型二级分类(混合债券型一级基金)，时间区间为本基金成立日至2024/12/31。

风险提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。西部利得汇享债券基金经管理人风险等级划分规则评估其属于R2风险等级产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为C2及以上的投资者，管理人风险等级划分规则说明详见西部利得基金官网。在代销机构申购时，应以代销机构的风险评级规则及结果为准，请关注其风险等级划分规则。投资人在投资本基金前，请务必认真阅读《基金合同》、《产品资料概要》及最新《招募说明书》等法律文件及风险揭示，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况、费率结构、各渠道收费标准及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人承诺诚实信用地管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

文章来源：西部利得微资讯