ATFX港股：科技指数踏入牛市后，港股估值进入新阶段

ATFX港股：2月7日，恒生科技股指数迎来重要一刻，创2024年10月8日以来新高，自2025年1月13日的4168点以来累计上涨超25%，进入技术性牛市。今年以来，恒生科技指数已经累计上涨约23%。而近几周的科技股强势尤其突出，主要得益于DeepSeek引发的AI热潮。

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据机构统计，年初至今恒生科技指数表现居前的成分股为：中芯国际累涨52%，金蝶国际累涨49%，小鹏汽车累涨44%，比亚迪电子累涨30%，金山软件累涨29%，华虹半导体、小米、联想集团、阿里巴巴、商汤均累涨超20%。

政策面上，最新的提振来自于国常会研究提振消费有关工作，支持新型消费加速发展，促进“人工智能+消费”等持续发展等。会议指出，提振消费是扩大内需、做大做强国内大循环的重中之重。

外资更多的看多预期增强了市场信心，高盛认为，中国科技股在被重新估值后有20%的收益机会，软科技领域的股票将更加领先市场，整体中国股票市场的增长则可能高达7%。彭博智库指出，由于在岸投资者涌入香港科技股，南向资金流入在1月份小幅走高，由于人工智能的利好因素，这一趋势有望持续。

估值修复成为科技股带动下的港股最新主题，恒指本周继续创出逾四个月的高位，资金回流表明空头压力缓解。当前市场展望3月的两会可以释放财政刺激信号(如增量财政政策、地方政府发债加速)继续带动市场进一步向高位突破。

接下来即将展开的财报行情也是市场关注的重点，彭博数据对部分大型科技股作出预期：

阿里巴巴：Q4营收为2773.9亿元，同比增长7%；调整后净利润为469.9亿元，同比下滑2%。

腾讯：Q4营收为1680亿元，同比增长9%；调整后净利润为532.7亿元，同比增加25%。

京东：Q4营收为3319.5亿元，同比增长8%；调整后净利润为91.8亿元，同比增加9%。

小米：Q4营收为1001.6亿元，同比增长37%；调整后净利润为57.5亿元，同比增加17%。

根据彭博社汇编的数据，恒生科技指数的预期市盈率为17倍，如果当前科技股利好可以配合巨头财报靓丽的配合，港股可以迎来更明确的重估行情。而后续市场对于AI热潮的关注，在于各项创新和投入是否能转化为更高的盈利能力。