鸭鸭：GMV狂奔下产品抽查屡次翻车被质疑“贴牌产品”口碑危机如何挽回

来源：证券之星资讯

作者：吴凡

2025-01-24 10:38:41

近期，有媒体报道，国产羽绒服品牌鸭鸭正在推进上市计划。这并非空穴来风，一方面，在2020年电商老兵樊继波接手鸭鸭后，通过对鸭鸭的品牌、产品、营销、渠道等多方面的变革，这家老国货已重新焕发新生，2023年的GMV达到约150亿元；另一方面，2021年，樊继波还拿下A股上市公司万林物流的控制权，相比势头向好的鸭鸭，万林物流近三年累计亏损超11亿元，这似乎也给鸭鸭借壳万林物流留下了想象空间。

证券之星注意到，与主要聚焦高端品牌的波司登不同，鸭鸭更偏向下沉市场，产品价格主要在百元至千元内。尽管价格亲民，但其产品曾多次抽检出质量不合格，部分产品还被消费者质疑是否为“贴牌产品。”此外，由于鸭鸭在不同的渠道端“广撒网”，在增加品牌曝光度的同时，也出现了很多假冒产品以次充好，长此以往，鸭鸭在消费者心中的口碑也会不断被消耗。

市占率面临挑战

在很多消费者眼中，鸭鸭似乎是近年蹿升的一个新品牌，但实际上，早在1972年，鸭鸭就在江西共青城成立，数据显示，1999年至2018年，鸭鸭品牌在国内羽绒服市场稳居行业前三，但此后至2019年，因行业竞争加剧、消费者需求的变化、众多新品牌的涌现以及自身品牌老化等问题，鸭鸭市占率下滑显著，一度萎缩至不足5%。尽管鸭鸭自2013年就涉足电商，但2019年其线上GMV仅为8000万元，公司收入主要依赖线下上千家门店，而线下门店主要覆盖在三、四线城市，受限于城市消费力和经营策略等因素，门店坪效也不高。

证券之星了解到，2020年7月，鸭鸭启动重组，该项目总投资15亿元，由樊继波通过铂宸投资有限公司投资重组。值得注意，彼时樊继波的资产实力并不足以支付“鸭鸭”股权的交易对价，九江银行共青支行为鸭鸭重组项目发放3.3亿元并购贷款，樊继波也立下“投名状”，计划六年内，鸭鸭实现年销售额超过80亿元。

樊继波在电商领域经验丰富，其曾为雅鹿羽绒服提供电商代运营，入主鸭鸭后，彼时直播电商兴起不久，红利初现，鸭鸭也顺势乘上了直播电商的东风。在营销端，公司还斥资请了明星王一博、佟丽娅等为品牌代言人。从业绩结果看，在抖音平台，公司近年GMV一路狂奔，2021年实现26亿GMV、2022和2023年的GMV分别为：64亿和108亿。

也需要看到，近年来，流量获取成本持续走高，这无疑给高度依赖线上渠道的鸭鸭带来了不小的费用压力。与此同时，近年借助线上渠道，尤其是兴趣电商崛起的品牌不在少数，包括抖音黑马女装品牌COCO ZONE，以及罗宾汉、坦博尔等，都依靠线上流量红利以及高性价比产品收获了大量关注。除了面对这些新晋羽绒服品牌挑战外，在大众市场中，鸭鸭的对手还包括波司登旗下主打中低端市场的“雪中飞”与“冰洁”，2024/25年波司登中期业绩显示，旗下的雪中飞、冰洁营收分别同比增长47.1%、61.5%。因此，行业激烈竞争之下，鸭鸭的市占率正受到竞争品牌们的冲击。

产品质量多次抽检不合格

据了解，鸭鸭的核心产品价格约在399-799元之间，亲民的价格收获了消费者的喜爱，与此同时，其产品质量却也饱受争议。证券之星了解到，在某投诉平台，不少消费者反馈鸭鸭产品存在跑毛、开线、衣服清洗后掉色等情况。

如果说消费者的反馈存在一定的个人主观情绪，那么其部分批次产品被官方机构抽查出存质量问题，则反映出公司在产品质量把控环节存在漏洞，对产品品质把关不够严格。

2024年3月，上海市消保委按照GB/T 14272-2021《羽绒服装》新标准，评测了市面上70款羽绒服，其中“鸭鸭”牌羽绒服(价格：368元)被检测出绒丝+羽丝含量超过标准限值。证券之星了解到，如果绒丝+羽丝含量高，不仅会影响保暖效果，还会增加钻绒风险，降低羽绒服的品质。

另根据《消费者报道》整理的国家市场监督管理总局及各省市级市场监督管理局于近3年发布的羽绒服抽检情况，结果显示，2022年1月—2024年12月，监管部门共抽检羽绒服2006批次，发现514批次不合格，不合格率为25.6%，其中鸭鸭曾被两次抽查出存羽绒服质量不过关。

2023年，湖南省市场监督管理局发布的《关于2022年第三批重点工业产品质量省级监督抽查情况的通报》显示，鸭鸭羽绒服(规格型号165/88AL，货号YE2B604281Z)在抽检时被发现不合格，不合格项目为充绒量。而在2022年，江苏省市场监管局发布的《关于LED照明产品等55种产品质量省级监督抽查情况的通报》显示，鸭鸭羽绒服(货号：B58991)被抽检出不合格，不合格项目为：含绒量、绒子含量、蓬松度。