商务部发布家电以旧换新相关通知！这些家用电器股股息率居前

美国12月CPI公布，美股全线上涨。

昨日晚间，美国劳工统计局公布数据显示，美国2024年12月CPI同比上涨2.9%，CPI环比上涨0.4%，均符合市场预期；核心CPI同比上涨3.2%，环比上涨0.2%，均低于预期。消息公布后，美股三大股指全线上涨，道指大涨超700点，涨幅为1.65%，纳指涨2.45%，标普500涨1.83%。欧洲主要股指亦集体拉升，德国DAX、英国富时100、荷兰AEX等指数涨超1%。富时中国A50指数期货盘中直线拉升，盘中最高上涨0.6%，收盘涨0.43%。

美股大型科技股普遍上涨，特斯拉大涨8.04%，英伟达、谷歌、META均涨3%以上。中概股亦表现良好，纳斯达克中国金龙指数涨0.97%，网易涨8.22%，小鹏汽车涨3.49%，百度集团、拼多多涨2%以上。

市场对美联储降息预期有所升温，ReganCapital分析师SkylerWeinand写道，2024年12月温和的CPI“提供了一些喘息”，即美联储今年仍可能至少降息一次，可能发生在秋季。富国银行预计美联储今年将实施两次25个基点的降息，分别在9月和12月。

据CME“美联储观察”：美联储1月维持利率不变的概率为97.3%，降息25个基点的概率为2.7%。到3月维持当前利率不变的概率为72.0%，累计降息25个基点的概率为27.3%，累计降息50个基点的概率为0.7%。

另外，据央视新闻报道，美联储发布经济状况全国经济形势调查报告(也称“褐皮书”)。“褐皮书”显示，美国12个联邦储备区的经济活动在2024年11月下旬和12月间略有增长或适度增长。消费者支出适度上升，假期销售强劲，超过预期。物价方面，整体物价小幅上涨，增长率从平稳到适度不等。大多数地区的销售价格适度上涨。总体来看，预计2025年物价仍将上涨。

商务部发布家电以旧换新相关通知

昨日晚间，商务部等四部门办公厅发布关于做好2025年家电以旧换新工作的通知，其中提及，各地要统筹使用中央与地方资金，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视等12类家电产品给予补贴。补贴标准为上述产品最终销售价格的15%，对其中购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品最终销售价格5%的补贴。每位消费者每类产品可补贴1件(空调产品最高补贴3件)，每件补贴不超过2000元。

通知中提到，各地要坚持全国统一大市场原则，合理确定、及时更新参与消费品以旧换新活动的经营主体名单，不得以销售额、垫资能力等为由限制经营主体参与。鼓励有条件的地方采取“家电企业+电商平台+品牌专卖店”等模式参与以旧换新政策，并由家电企业、电商平台承担对其商户的监管责任。

行业景气度明显提升

2024年以来，家电行业受益于以旧换新政策，景气度显著提升。商务部数据显示，2024年1—11月，限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额9189亿元，同比增长9.6%，已经超过了2023年的全年水平。高技术、高能效产品备受青睐，家电以旧换新中，一级能效产品销售额占比超过90%，带动高能效等级和智能家电零售额连续4个月超两位数增长。

多家机构认为，2025年以旧换新政策继续推进，将有效拉动家电行业需求。海通证券研报认为，2025年家电终端零售有望实现“量价齐升”，龙头企业内销收入端有望实现稳健增长，以旧换新拉动下家电销售均价提升明显，家电企业利润率提升可期。

国联证券研报认为，政策带动下，2024年四季度家电龙头内销经营趋势向好，业绩如期改善；2025年政策加力扩容有望持续带动需求并拉动产品结构与均价，行业盈利能力改善趋势较确定，龙头经营有望在“价格带和渠道”布局优势加持下更加受益。

4只家电股业绩预增

以旧换新政策的推进，还体现在众多头部家电企业的财报中，海尔智家、美的集团、格力电器3家家电龙头上市公司三季报归母净利润均有明显增长，增速分别为15.27%、14.37%、9.3%。

截至最新，家电板块中共有5股公布2024年度业绩预告，其中4股预增，1股预减。预增个股中，天银机电、惠而浦、海达尔净利润预计增幅下限均在100%以上。

天银机电预计增幅最高，预计实现归母净利润9000万元至1.1亿元，同比增长174.56%至235.57%。公司表示，公司冰箱压缩机零配件业务受家电以旧换新促销费政策影响，市场需求有所增长，公司经营管理团队凭借多年行业从业优势持续推动自主研发创新，进一步提升产品性能，优化产品结构，产品总体销量稳步增长。

家电行业历来以高股息资产著称，以近12个月股息率计算，行业指数近12个月股息率为3.27%，在31个申万行业中排名第六。统计显示，行业中12股近12个月股息率超过5%，浙江美大、奥普科技股息率居前，均超过10%。