突发，A股市场两大变化！

11月21日，市场全天窄幅震荡，三大指数涨跌不一，但均录得3连阳。

盘面上，可控核聚变概念股再度大涨，久盛电气、海陆重工等涨停。AI应用方向表现活跃，天娱数科、欢瑞世纪等涨停。化工股维持强势，三维化学、六国化工等涨停。信创概念股午后走强，星环科技、三六零等涨停。下跌方面，燃气股陷入调整。此外，高位人气股持续走强，大千生态13连板，粤桂股份9连板，东方精工、渤海股份等涨停。

截至收盘，沪指涨0.07%，深成指跌0.07%，创业板指跌0.09%。沪深两市全天成交额1.61万亿，较上个交易日缩量29.5亿。总体上个股上涨和下跌家数相差不大。

市场“跷跷板”特征明显

今日，A股市场呈现震荡分化态势，市场热点较为散乱。

首先，可控核聚变概念股涨幅居前。消息面上，由中国自主研发制造的准环对称仿星器测试平台通过实验，证实了准环向对称磁场位形这一理论的可行性和先进性，为准环对称仿星器后期高参数运行奠定基础。仿星器是一种受控核聚变装置。

其次，贵金属板块尾盘持续拉升。消息面上，在经历上周短暂回调之后，本周黄金价格重拾涨势。11月21日现货黄金盘中向上触及2660美元/盎司，连续第四个交易日上涨，创下近两周的新高。高盛集团预计，到明年年底，金价将进一步上涨至每盎司3000美元。

此外，AI应用、化工等方同样延续近期强势，算力、半导体等方向也有所活跃。苏州本地股受盘中消息面催化异动拉升，商务部今日印发《支持苏州工业园区深化开放创新综合试验的若干措施》。

上述方向之外，能源金属、大金融、机器人、消费电子、医药商业等方向则陷入调整，跷跷板行情依然显著。

整体而言，当前市场热点仍较为散乱，使得部分资金加速抱团人气股方向，大千生态、粤桂股份、东方精工等高位股悉数晋级，而四川长虹等前期的人气标的同样涨停。因此，分析人士建议，后续还是耐心等待分歧时再行择机低吸或更为稳妥。

游资、机构席位操作曝光

924以来，A股市场活跃度显著提升。作为活跃资金的典型代表，龙虎榜的上榜资金受到市场各方关注，游资、机构等主要资金的操作也可从龙虎榜席位中窥得一二。

数据显示，游资(营业部席位)分布范围广，资金力量分散，席位数量最为庞大。其交易金额占比与个股市值、净资产收益率、营收增长、机构评级家数均呈负相关关系，反映出游资偏好小市值、机构关注度较低的绩差股。

具体来看，今年以来，华为算力概念股常山北明、国产软件概念股润和软件股价均实现翻倍，其背后都有游资聚集的头部营业部席位身影。此外，欧菲光、天风证券、万丰奥威等年内也受到游资重点关注。

值得一提的是，市场预计机构接下来可能主导未来风格。

Wind数据显示，11月19日，基金重仓股指数上涨1.43%。此外，机构偏爱的蓝筹股也受到市场追捧，距离中证A500指数发布不到2个月时间，跟踪中证A500指数的相关基金产品规模已超2200亿元。

此外，多家券商与公募也认为，后续机构很可能会拿回A股市场风格的主导权，因此有机构建议回避游资偏爱的小微盘风格，转向机构偏爱的大盘蓝筹风格。

从龙虎榜数据来看，机构席位交易金额占比与个股市值、净资产收益率、营收增长、机构评级家数均呈正相关关系，且2024年业绩指标的相关性较2023年有明显的提升，反映出机构更加理性，更加重视基本面，偏好市值较高、机构关注度高的绩优股。

具体来看，今年以来有超800只个股获龙虎榜机构席位净买入，21只净买入金额超3亿元，其中有10只股票获得机构预测未来三年净利有望高速增长，卧龙电驱、厦钨新能、中芯国际、瑞芯微、时代新材等均在此列。

两大变化助力A股“走牛”

最后，看一下A股后续走向。

广发证券首席策略分析师刘晨明认为，9月以来市场最大的变化，是基于政策端明显的态度转变。第一，是政策态度的转变，告诉市场逆周期调节该来的会来；第二，也传递了一个政策力度转变的信号，在各种各样的政策上，可以做更大力度的逆周期调节或者扩张。

刘晨明认为，上述这两方面变化是在过去一年中都没有预期的，改变了大家对于国内政策传导链条的预期，进一步改变了对于A股ROE预期上的判断，这或是内部最主要的因素变化。

再看海外方面，9月美联储进行了本轮第一次降息，全球的流动性改善，很多资金回流港股、A股。如果只是海外美联储的变化，其实不足以使宽松出来的资金流到A股，但同时又叠加了国内政策端的巨大调整，所以才导致宽松资金流到A股市场、港股市场。

至于后市演绎，浙商证券保持乐观，认为A股市场有望走出“快速上涨—震荡整固—再度拉升”的三段式走势，本轮行情或可类比2008年至2009年“四万亿元”牛市。

具体策略上，浙商证券指出，从宏观与风格状态、中长期景气度趋势、中长期相对估值水平三个基本面维度综合评估中信一级行业年度配置价值预测超额收益高低。综合排名前十的行业包括电新、军工、有色、机械、化工、通信、电子、建材、地产、计算机。

风格轮动上，成长周期股有望占优。行业方面，“新半军”值得关注，顺周期不容忽视。主题投资上，并购重组是核心，华为、化债要重视。