以旧换新赛道火热 国泰君安证券等30余家机构密集调研苏宁易购

“国补”政策叠加双十一大促，家电以旧换新赛道热度高涨，吸引投资机构密集关注。11月4日，国泰君安证券分析师到访苏宁易购成都天府立交Max店，对家电以旧换新补贴政策的实施效果、双十一销售、品类旺销趋势、顾客群体、门店流量获客等进行深入调研。

市场分析人士称，以旧换新政策对市场的提振效果显著，叠加双十一双重利好，家电消费成为扩内需的重要力量。苏宁易购作为家电消费头部企业，在商品组合、物流履约、双线场景运营等方面具有先发优势，在政策和业绩的有力支撑下，苏宁易购家电消费“主渠道”价值进一步获得机构关注。

商务部数据显示，自家电以旧换新工作开展以来，截至10月30日，共有1631万名消费者购买8大类家电产品2403万台。以旧换新政策出台以来，苏宁易购在场景升级、商品扩充、门店运营、服务体验等方面积极筹备，快速参与到各地政府以旧换新销售工作中，借势“国补”利好实现业绩的稳步提升。财报显示，苏宁易购前三季度实现净利润5.99亿元，同比增长122.98%，第三季度深化以旧换新布局，实现净利润5.84亿元，创下2021年以来单季度盈利新高。

调研期间，国泰君安证券关切国补政策发布后的实施落地情况，以及国补政策对销售的提升效果。重点参观了苏宁易购成都天府立交Max店，从区域市场、旺销大促及门店销售情况、顾客群体、门店流量获客等多方面进行了解。

据苏宁易购相关负责人介绍，在以旧换新政策助推下，9月公司电器店销售规模环比8月增长了49%。四季度起，公司接续以旧换新旺销态势，紧抓双十一促销机遇，双线承接家电“国补”，联合百家头部工厂升级“国补、厂补、苏宁补三重优惠”，推出超10000款新品，升级一站式换新服务，推动多品类、多品牌家电迎来销售高峰。10月，公司电视类目销售达到近3年单月销售峰值，冰洗类目突破近5年单月销售峰值。10月30日至11月4日，双十一首轮爆发期，以旧换新带动苏宁易购家电销售同比增长117%，智能立柜空调、扫地机、嵌入式厨房一体机销售同比增长110%、161%、382%。在11月2日的促销活动中，苏宁易购全国门店单日销售同比增长超200%，其中超200家门店销售突破历史峰值。

包含国泰君安证券在内，9月至今，苏宁易购先后接待了中泰证券资管、西部利得基金、淡联投资咨询、兴业证券、苏银理财、中庚基金、鹏扬基金、金元顺安基金、华宝基金、华泰柏瑞基金、景林、和谐汇一、中泰资管、中金资管、太保资产、易同投资、大成基金、嘉实基金、银华基金、贝莱德、国金基金、光大证券资管、长江养老、万家基金、山楂树资产、南京证券、华安基金等30余家投资机构调研。

多家机构指出，年底属于传统消费旺季，以旧换新持续发力显效，释放促消费“乘数效应”，家电消费有望延续高景气度。继半年度经营扭亏为盈，苏宁易购借势以旧换新加快发展，业绩稳步提升，家电消费“主渠道”价值进一步放大，有望更好发挥头部示范效应，助推家电内需扩大、带动行业转型发展。