兴业基金：重磅政策提振市场预期 有助资本市场长期向好

国务院新闻办公室于2024年9月24日(星期二)上午9时举行新闻发布会，请中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清介绍金融支持经济高质量发展有关情况，并答记者问。

兴业基金点评如下：

1、提振市场预期

近期国内宏观经济偏弱是压制权益市场表现的主要原因，此次央行宏观政策的加码有望改善市场对宏观经济的预期，提升风险偏好。首先，降低存款准备金率，有望和未来财政发力一起形成组合拳支撑第四季度经济。其次，降低存量房贷利率以及统一房贷最低首付比例回应了市场最关切的政策，有助于提升消费能力。政策的组合拳显示出高层支持股票市场的明确信号，进一步提升市场风险偏好；而存贷利率同降，也能保持银行息差基本稳定。

2、带来增量流动性

债市方面，1次降准+期权：降准0.5个百分点，提供长期流动性1万亿元。此外央行还将视市场流动性状况，未来有可能进一步下调0.25-0.5个百分点，给出稳定市场流动性的降准期权；需要注意的是，降准时间还没有确定，切实改善流动性还需要等待明确时点。股市方面，一揽子政策预计会带来可持续的、较大规模的增量资金：首先是证监会将发布促进中长期资金入市意见；其次是央行首次创设货币政策结构性政策工具支持资本市场。此前A股整体成交额维持在5000亿附近，因此增量资金有望解决市场最为关心的成交量不足的问题。

3、有助于A股市场长期向好

证监会主席提出的并购重组放宽和长钱长投等一篮子资本市场政策，有助于A股市场长期向好。

市场影响方面，兴业基金做出如下判断：

固收方面，利率中枢下移将带动全谱系利率下移，长端前期对降准降息反应较为充分，一揽子措施出台可能驱动阶段性止盈。未来需要关注的是在财政、地产领域是否有增量政策出台。若有，此前过低的风险偏好可能有所回升。而考虑到降准降息落地和官宣存在时间差，流动性充裕相对确定，现阶段资金、存单等品种仍有较高性价比。随着存款利率未来继续调降，资管产品有望获得增量资金流入，前期表现不佳的信用债，特别是超长信用债，未来有一定的的补涨空间。

权益方面，此次政策超出市场预期，当前A股整体估值具备较高性价比，盈利处于底部区域；随着政策的落地，估值和盈利有望出现明显回升，建议积极布局。配置方向上，主要看好今年前三季度超跌的内需消费、地产链、医药新能源、TMT等板块。

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