诺德基金：不只是手机，三折叠开启智能设备新纪元！

19999元起售，官网预约破650万，手机在二手市场溢价数万，因稀缺被戏称为“电子茅台”……虽然被贴上了该手机品牌“史上最贵”的标签，但都未能阻挡大家对“三折叠”的热情。

相比此前较为沉闷的手机市场，这款手机确实让人“眼前一亮”，其中就有网友调侃，手持展开的三折屏，仿佛在批阅奏折，瞬间有种“掌握大局”的霸气。

当然，除了该品牌，其他品牌也正在“摩拳擦掌”，之前某手机品牌的三折叠手机专利已经曝光，而另一手机品牌甚至要拿出“卷轴屏”来一较高下。Hold on Hold on，科技界的“折叠风云”，这是要卷起来了吗？

“三折叠”，是不是手机界的“新物种”？

2007年6月29日正式上市的初代iPhone，之所以被称为“划时代的产品”，主要是因为其重新定义了手机，并由此开启了“移动互联网新时代”。如今十七年过去了，智能手机的创新速度在逐渐放缓，而对消费者的吸引力也在慢慢减弱。

所以当前市场正迫切期待一款能够再次引领潮流、具有革命性创新的新产品。那么，“三折叠”手机是否能“承其重”？

从产品形态上看——

相比于当前市面上主流的“直板触屏智能手机”，二折叠手机还只能算是小小的升级，而三折叠手机则展示出了一种全新的设计理念。

此次发布的三折叠手机主要有两个突出的特点。

全球最大的折叠屏幕尺寸——10.2英寸，直接向iPad 10的10.9英寸对齐。

全球最薄的折叠屏手机——单层厚度3.6mm，折叠厚度12.8mm；重量控制在约298克，与8.3英寸的iPad mini 6蜂窝版重量相当。

可以说，三折叠手机全方位展现了国内品牌在手机前沿技术领域的卓越实力。至此，大折叠手机彻底打破了“笨、重、厚”等固有印象。

从使用场景来看——

诺德基金认为，大折叠手机的优势在于，日常使用与普通手机没有差别，展开后可以充当小尺寸平板使用，这不禁让手机可以兼容更多的使用场景。

比如高效办公(浏览编辑文档、多任务处理)，‌沉浸式娱乐(沉浸式观影、广阔的游戏视野)，‌创意创作‌(专业的绘画设计软件，提供更大的绘图区域和更精准的操作空间)，‌商务交流(更清晰、直观地进行视频通话或视频会议)等等。

综上，诺德基金认为，作为全球首款商用三折叠屏手机，对用户而言，这是一个“手机新物种”；对产业而言，也是一种对手机边界的重新定义。

事实上，近年来，折叠屏手机作为不可多得的形态创新终端，正日益受到消费者的追捧，成为智能终端最具成长潜力的细分市场之一。

IDC发布的数据显示，中国2024年第二季度折叠屏手机销量同比增长104.6%，对比来看，同期整体智能手机市场仅增长8.9%。

中国折叠屏手机出货量、增长率

数据来源：IDC；资料参考：华福证券《AI折叠屏终端行业深度报告：折叠屏插上AI翅膀，有望加速终端换机潮》，2024.9.12；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议。基金有风险，投资需谨慎。

诺德基金表示，折叠屏或将有望成为手机界“新潮流”，后续各大手机厂商或陆续发布折叠屏手机，这大概率会带来产业链的投资热潮，例如像面板/盖板、铰链、电池、散热等折叠屏增量环节的核心标的，都有望长期受益。

三折叠，“折”出了科技届的老话：

“创新才是核心竞争力”

“三折叠”引爆市场的现象表明了，创新始终是科技板块的核心驱动力。当前，智能手机产业的新一轮创新升级，或是智能手机销量回暖的主要原因。

技术驱力一，折叠

“折叠”是手机形态的又一次突破。目前全球折叠屏手机正处于从1到N的快速增长渗透阶段。根据Counterpoint的预测，全球折叠屏手机出货量或将从2022年的1310万台增至2027年的1亿台，年均复合增长率可能高达50.6%。[1]

技术驱力二，AI

诺德基金注意到，今年9月13日，OpenAI发布了o1新一代模型，其更接近于“人类思维模式”，推理能力也得到大幅增强。可以说，AI全面迈向拟人化思维的进程日益加快，这也将给智能手机带来新的想象。

根据机构预测，生成式AI手机的存量规模或将会从2023年的百万部级别增长至2027年的12.3亿部，渗透率从2023年的不到 1%增长至2027年的43%。

生成式AI手机的出货量及渗透率

数据来源：联发科，Counterpoint；资料参考：东吴证券《AI硬件加速落地，技术创新打开空间——消费电子 ETF 投资价值分析》，2024.9.10；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议。基金有风险，投资需谨慎。

技术驱力三，潜望式摄像头

潜望式镜头，又被称为“内变焦”镜头，是指光学变焦是在机身内部完成。随着科技的不断进步，潜望式镜头已不仅仅只应用在数码相机上，在一些高端手机的产品上也得到了广泛的应用，例如从2023年开始，苹果手机开始搭载潜望式摄像头，这也为手机摄影带来了“革命性”的提升。

技术驱力四，卫星通话

目前，我国已经有高端手机品牌搭载了“卫星通话”功能。如果“卫星通话”进入寻常百姓家，届时，无论走到世界的哪一个角落，只要有一台智能手机，都可以实时上网，与他人通话、发短信、聊视频，这将是多么便捷和安心的体验！而倘若未来手机厂商集体布局卫星通信领域，卫星通信市场的规模将有望进一步扩大。

可以发现，近年来随着消费电子终端产品的持续升级、亮点频出，由此也引发了新一轮的换机需求，目前已经逐渐体现到了业绩上：

2024年二季度电子行业整体呈现复苏趋势，全行业654家A股公司营业收入为 9876.4亿元，同比增长17%，环比增长15%；归母净利润为499.1亿元，同比增长9%，环比增长35%。[2]

向着科技强国迈进！

“中式创新”的全球影响力正在UP+

三折叠手机“最大、最薄”的背后，大概率是包括了新材料、新技术、新工艺等在内的各项技术得到了全方位的创新，例如该品牌首创的天工铰链系统，让超薄的柔性内屏“内折抗挤压，外折抗拉伸”。而这些技术的突破，不仅提升了产品的性能，同时也推动着中国成为了目前全球最大的折叠屏手机市场。

中国在折叠屏手机领域的领先地位，正是当前我国科技快速发展的一个生动体现。当我们进一步拓展视野范围，可以发现，目前，中国正在以前所未有的速度向着“科技强国”的目标迈进，在全球科技领域的影响力也在持续增强。

从宏观维度看——

近年来，伴随创新驱动发展战略的深入实施，我国研发投入快速增长，占GDP的比重也正在持续上升。

主要国家研发支出占GDP比重情况(%)

数据来源：世界银行；资料参考：中国银行《2024年〈政府工作报告〉解读之四，加快发展新质生产力，助推经济高质量发展》，2024.3.18；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议。基金有风险，投资需谨慎。

与之相匹配的，是我国持续增长的数字经济规模，银河证券数据显示，2022年，中国数字经济规模为7.5万亿美元，位列世界第二。

2022年各国数字经济规模及占GDP比重

资料参考：银河证券《数字经济：算力存力风起云涌，人工智能晖光日新》，2024.3.24；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议。基金有风险，投资需谨慎。

此外，世界知识产权组织发布的全球创新指数显示，我国创新能力的综合排名已从2012年的第34位跃升至2023年的第12位。[3]

从企业维度看——

近年来，中企在研发上加大投入，快速提升自身的创新水平，同时通过参与全球产业链、加入国际标准制定等方式，逐渐提升自己的技术实力和品牌影响力。

其中一个值得关注的趋势就是，A股高科技企业的持续“出海”，而新一轮出海企业大多集中于电子、汽车、机械设备和电气设备行业，或将具备较为明显的新经济特征。

A股各行业板块海外营收表现

数据来源：Wind，截至2023.12.31；资料参考：粤开证券《如何看待产业外迁与企业出海？——出口系列研究之二》，2024.8.29；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议和行业推荐。基金有风险，投资需谨慎。

总结：在全球经济数字化转型的大潮中，中国企业不仅在国内市场中取得了较为显著的成就，同时也在国际市场上展现出了强大的竞争力。“科技强则国强”，在我国坚持科技自主战略的背景下，科技领域的投资潜力可谓是巨大。所以，不妨让我们拿起投资“望远镜”，一起密切关注科技领域的“星辰大海”！

①金融界《三折铰链技术引领全球折叠屏手机市场爆发式增长》，2024.9.18；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议。基金有风险，投资需谨慎。

②光大证券《2024年二季度电子行业整体呈现复苏趋势》，2024.9.12；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议。基金有风险，投资需谨慎。

③经济日报《从近5万人到1.12亿人——科技创新大步前行》，2024.9.15；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议。基金有风险，投资需谨慎。