来源:21世纪经济报道
2024-08-16 08:40:52
“股神”巴菲特的最新持仓情况曝光。
当地时间8月14日,伯克希尔在法定报告期的最后一天盘后,发布截至二季度的美股持仓报告(13F表)。
巴菲特的市场操作一向备受投资者关注。13F文件显示,二季度,伯克希尔大幅减持3.89亿股苹果,苹果的持仓占比环比锐减49.3%。苹果之外,巴菲特减持了雪佛龙、T-Mobile,清仓Snowflake和派拉蒙。增持方面,伯克希尔继续买入西方石油和一季度才公布的“神秘欧洲股票”安达保险,同时还建仓美妆公司Ulta Beauty、航空航天和国防供应商海科航空。
13F表发布后,海科航空美股盘前涨近5%,Ulta Beauty盘前涨超15%,苹果盘前微涨0.33%,西方石油和安达保险的股价也相对平稳,似乎没有受到太多消息面的影响。
截至二季度末,巴菲特最新十大重仓股为苹果、美国银行、美国运通、可口可乐、雪佛龙、西方石油、卡夫亨氏、穆迪、安达保险和达维塔保健。
值得注意的是,伯克希尔账上的现金储备达到了历史新高。持续调仓下,伯克希尔的股票仓位连续三个季度下降,持仓总市值从3320亿美元降至2800亿美元,反观现金及等价物的仓位则一路飙升,现金储备高达2770亿美元,创下历史新高。
猛抛苹果股,加仓石油建仓美妆,狂买短期国债……仓位变动背后,反映出巴菲特近期什么样的投资逻辑?
猛抛苹果股为哪般
今年以来,巴菲特一直在大举抛售苹果股票。一季度,伯克希尔出售了1.2亿股苹果公司股票,二季度进一步出售了约3.9亿股。年初至今,伯克希尔已抛售了价值超过 850 亿美元的苹果股票,目前还持有大约4亿股苹果公司股票,在投资组合中的占比降至30.52%,减持幅度达56%。
2016年,巴菲特首次建仓苹果的头寸,当时苹果每股股价在26美元左右,而如今苹果股价已经飙升至约221美元,股价涨幅逾800%。高位抛售苹果正为伯克希尔带来天量收入,财报显示,伯克希尔现金已从第一季度末的1890亿美元增加至二季度的2780亿美元,当中绝大部份收益来自于卖出苹果股票。
市场纷纷好奇巴菲特为何会在今年猛烈抛售苹果股,今年5月,巴菲特在股东大会上回应称,主要的考虑是税收,而非对苹果股票长期前景的任何负面判断。他暗示,当下选择减持与他对未来税率可能上调的预期有关,美国政府之后可能会提高联邦税率以缓解不断膨胀的财政赤字。
巴菲特选择大砍苹果,考虑显然不止税收。猫投鹰公社宏观研究员张竹然向21世纪经济报道记者解释,巴菲特对苹果的抛售,可以说是其个人投资风格的回归,因为巴菲特一直对科技股的投资非常谨慎,像上世纪90年代,巴菲特始终没有买入微软股票,伯克希尔的投资组合也反映出比起科技股,巴菲特总是更青睐能产生稳定回报的传统行业。他认为自己看不透高科技行业,就索性不买或是采取保守策略。今年苹果等科技股股价大幅飙升,巴菲特选择减持或与苹果估值过高有关,抛售获利后再把资金投向更便宜的资产。
位于洛杉矶的投资公司Cheviot Value Management投资组合经理Darren Pollock表示,“苹果仍然是一个伟大的企业,但估值很重要,看到巴菲特如此大额抛售,我感到很欣慰。”
现金储备创新高
从伯克希尔的持仓情况看来,巴菲特似乎正在转向“现金为王”。
过去七个季度,巴菲特和他的投资“副手”威施勒和库姆斯都在减持美股,目前伯克希尔的股票仓位已经锐减至52%左右,较一季度大幅降低15%。大幅减持苹果之外,虽然13F表里没有显示,但根据过去几周的监管文件,伯克希尔在三季度也开始抛售第二大持仓美国银行,近一个月减持了9000多万股。
因而,可以看到伯克希尔现金储备持续膨胀。运营产生的正现金流,加上近几个月抛售苹果、美国银行产生的收益,让伯克希尔账上的现金资产创下2770亿美元的历史新高。
易米基金权益投资部总监包丽华向21世纪经济报道记者分析,一方面,巴菲特出售近半的苹果公司股份,与苹果30倍多的PE水平有关,虽谈不上泡沫,但估值也已偏高,另一方面,大量抛售苹果套现,现金储备达到其2005年以来的最高水平,也是在未雨绸缪,反映出巴菲特对全球宏观经济的谨慎态度。
根据伯克希尔的最新财报,截至第二季度末,其持有2346亿美元的短期美债,同时拥有超过420亿美元的现金和现金等价物,其中包括期限为三个月或更短的美债。
避险考量之外,张竹然表示,巴菲特囤积国债也和债券价格处于年内低位有关,近一年来,3个月期美国国债跌4%,一年期美债跌17%,这为逢低买入创造机会。尽管市场对美国债务规模感到担忧,但美国的主权债券几乎还是没有违约风险,能持续产生稳定现金流。
谁是机构“心头好”
巴菲特作为全球投资人的意见领袖,哪些股票是巴菲特“严选”自然备受关注。
根据13F表,巴菲特增持了西方石油和安达保险,新建了Ulta Beauty和海科航空的仓位。
在张竹然看来,巴菲特买入能源、美妆消费、国防等行业的公司股票,和他个人偏好传统行业的投资有关。同时,西方石油、Ulta Beauty的股价目前都处于低位,恰好符合巴菲特低价位入手资产、长期价值投资的观念。
不过,包丽华指出,除苹果以外,伯克希尔二季度增减持或新建仓占比都不到其股票组合的1%,甚至很多还不到0.1%,解读意义并不大。
近日,伯克希尔之外,还有一众资管巨头都公布了二季度持仓报告。
桥水基金二季度减持英伟达48.9万股、谷歌82.8万股,还卖出近75%的苹果持仓至46.9万股;增持亚马逊159万股、微软51万股。
高瓴旗下独立的、专注于二级市场投资的基金管理平台HHLR Advisors在调仓动作上,新进和增持了阿里巴巴、唯品会、网易、携程等互联网中概股公司,同时减持了拼多多、亚马逊、微软、丹纳赫、贝壳等公司,清仓了AMD等公司。
贝莱德在二季度增持美股科技七巨头,其中对英伟达增持1688万股、苹果969万股、微软近900万股;减持博通和伯克希尔哈撒韦。
从中可以窥见“聪明钱”往哪些方向流动。
在包丽华看来,观察众多资管巨头的13F报告,可以发现有操作上异曲同工的,也有明显相悖的。比如对于苹果,桥水和段永平也同步减持了,只不过桥水持仓分散,合计持股近400只,其对苹果的持仓比例本来就不高,约1%~2%,减持可能也更多是基于宏观对冲策略;段永平对苹果似乎比巴菲特更加偏爱,持仓比例高达80%,虽然其对苹果的绝对持股数下降,但因为苹果二季度的市值上涨,对苹果的持仓占比反而还是微升的。而景林、高瓴和挪威主权基金在二季度依然选择加仓苹果。
而在中概股投资方面,包丽华补充道,高瓴在二季度明显加仓,虽然拼多多依然是其第一大持仓,但持仓比例有所压缩,而与此同时,高瓴大幅增持阿里巴巴和唯品会,分别占比6%和3%,这一投资动作也值得关注。
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