私募：海外市场巨震对A股、港股影响有限

上周海外股市大幅震荡，A股市场虽波动加大但表现相对坚挺，上证指数在2900点左右波动。市场有乐观声音预计，海外资产大跌叠加人民币升值会让资金回流A股和港股。

多家私募认为，处于估值洼地的A股和港股，有可能在外围市场下跌中迎来新一轮机会，走出独立行情。未来关注美联储降息、美国大选带来的宏观政策影响。

重阳投资合伙人寇志伟认为，海外市场波动对中国股票资产的影响可能不大。A股和港股并不是此前海外主流资金抱团的资产类别，因此，在市场整体去杠杆中也具有韧性。

星石投资副总经理方磊认为，全球市场的剧烈波动对情绪端的影响比较大，对资金面和基本面因素的影响较弱。

他进一步指出，随着国内投资者对于海外风险的关注度不断提升，全球风险偏好对国内投资者情绪的影响也逐渐增加，这轮海外市场波动导致的全球风险偏好回落或对A股、港股的情绪产生压制。从资金面看，亚太市场的波动可能导致部分配置资金对整体亚太股市进行减仓，A股和港股或面临资金流出压力。同时，由于近两年来中国资产和海外资产表现的相关性减弱，叠加基本面和政策面因素支撑人民币汇率存在连续升值可能性，海外市场波动可能反而会使得部分资金出于避险、对冲等方面的考虑增配中国资产。综合来看，目前资金面对A股的影响可能偏中性。

明世伙伴基金总经理郑晓秋认为，海外市场的波动短期对A股的直接影响不大。A股当前更多的还是内因主导，应更多关注国内基本面和政策面的边际变化。寇志伟也认为，国内经济基本面和政策预期才是影响中国股票资产的核心变量。

以港股为主要投资方向的津育投资基金经理林铭浩认为，由于港币与美元的绑定机制，美股市场的波动会一定程度反映在港股上，使得港股市场本就相对较低的估值更加具有吸引力。放眼全球，当前主流资本市场的估值偏贵，部分资金可能出于配置或者价格等多方面因素的考虑，转而流入港股市场或者港股中的优质低估标的，为港股带来额外的流动性。

远行基金表示，在此次全球市场剧烈波动中，人民币汇率表现非常亮眼，打破了人民币持续偏弱的预期。一旦美联储开启降息，人民币汇率大概率还有升值空间，意味着人民币资产吸引力将会提高。此次全球市场的剧烈波动可能对A股和港股而言是一次重要的洗礼，后续可以偏乐观看待。

郑晓秋指出，美联储降息的时点和节奏会通过美元走势对人民币汇率产生影响，目前看有利于人民币汇率稳定或升值，有助于打开国内货币政策空间。此外，美国大选不确定性较强，可能对地缘冲突、贸易争端、美国的财政政策等维度产生不同的影响。

宁水资本认为，在海外利率大概率回落的背景下，中美利差有望逐步收敛，人民币贬值压力减轻，也将为我国央行货币政策争取更多操作空间，在国内经济复苏动能偏缓、通胀低位运行和债市“资产荒”等因素的影响下，国内货币政策大概率将维持宽松局面。