“新茶饮第二股”登陆港交所！茶百道上市首日即破发

4月23日，顶着“新茶饮第二股”之称的茶百道(2555.HK)登陆港交所，发行1.48亿股股票，发行价为每股17.50港元，募集金额25.86亿港元。茶百道的上市，标志着新茶饮行业在资本市场的进一步扩张。

然而，上市首日，茶百道股价遭遇重挫，低开10.06%后持续走低，跌幅一度高达36%，盘中最低报11.120港元/股，市值降至166亿港元，这反映出资本市场对新茶饮行业的谨慎态度。

茶百道的上市之路

在新式茶饮行业内，茶百道算得上是一个“老兵”。

茶百道自2008年在成都成立，经过十余年的发展，已经成为中国现制茶饮店市场的重要玩家。根据弗若斯特沙利文的报告，按2023年零售额计，茶百道在中国现制茶饮店市场中排名第三，市场份额达到6.8%。截至2024年2月18日，茶百道在全国拥有7927家门店，逼近8000家，门店遍布全国31个省市，实现了中国所有省份及各线级城市的全覆盖。

不过这位“老兵”的上市之路，也是一波三折。

2023年6月，这家新茶饮品牌迎来了其成立十多年来首次公开融资，引发了外界对其即将上市的广泛猜测。仅仅两个月后，茶百道的上市计划得到了实质性的推进，8月15日，港交所官网正式公布了其招股说明书，标志着茶百道正式启动了在港股主板的上市流程。到了年底，茶百道的上市步伐更加坚定，12月21日，证监会官网发布了关于茶百道境外上市及股份全流通的备案通知，为其上市之路扫清了最后的障碍。

今年3月24日，茶百道母公司四川百茶百道实业股份有限公司发布聆讯后资料集，其正式通过港交所上市聆讯，独家保荐人为中金公司。

除了茶百道，新茶饮行业的其他品牌也纷纷向资本市场发起冲击。古茗、蜜雪冰城、沪上阿姨等三家知名企业也相继提交了港股招股书，加入到了上市的行列中。茶百道的成功过审，使其在这场新茶饮行业的上市竞赛中拔得头筹，成为这四家新茶饮企业中率先登陆资本市场的一员。

新茶饮竞争日益激烈

新茶饮企业争相上市背后，是这条赛道日益激烈的竞争。这种背景下，茶百道也在寻找新的增长点——公司计划布局咖啡赛道，并在海外市场进行扩张。

今年1月，茶百道海外首店在韩国首尔开业，同时在成都开设了首家直营咖啡店“咖灰”，供应咖啡、贝果、汉堡等产品。此外，茶百道IPO募集的资金中，就有1.23亿元将用于推广咖啡品牌及铺设咖啡店网络，计划未来三年开设15家咖啡店。其余资金还拟用于提高整体运营能力及强化供应链、开发数字化能力、委聘和培训专业人才、品牌打造及推广活动、产品开发及创新等。

在财务表现方面，茶百道2023年实现营收57.04亿元，同比增长34.8%，经调整净利润为12.58亿元。茶百道的净利润年复合增长率达到21.6%，显示出公司强劲的增长势头。

然而，茶百道的上市首日破发，表明市场对其长期盈利能力和行业竞争格局或许还存在疑虑。其面临的挑战也不容忽视。

与蜜雪冰城等竞争对手相比，茶百道在供应链和成本控制上存在差距。蜜雪冰城约60%的饮品食材为自产，而茶百道则依赖外部供应商，这限制了其对上游资源的掌控能力，成为公司发展的一个潜在风险。

茶百道的上市，不仅是公司发展历程中的一个重要里程碑，也为新茶饮行业在资本市场的表现提供了新的观察窗口。在新茶饮市场竞争加剧和资本市场波动的双重影响下，茶百道能否持续其增长势头，实现长期稳定发展，值得市场持续关注。