ATFX：恒生银行发布30亿港币回购计划，股价跳涨后高位运行

消息面：

1、4月9日，恒生银行发布《30亿港币股份回购计划》公告，重点内容有：本行已同意经纪商根据预定参数在香港联合交易所有限公司回购不多于30亿港币的本行股份，自动股份回购计划的期限为2024年4月10日起至2024年9月9日。按照公告发布之前一天的收盘价94.05港元计算，本轮回购股份数预计在3189.79万股。据公开数据，恒生银行已经发行的股份总数为191184.2736万股。经计算，本轮回购股份总数约占已发行股份总数的1.668%，处于较低水平，对股价的支撑作用有限。

2、上述公告发布后，恒生银行股价在次日跳涨开盘，全天涨幅6.01%，最高触及99.8港元，距离百元关口仅一步之遥。本周截止今日11:35，恒生银行累计涨幅9.42%，股价跳涨之后，连续两个交易日于高位运行，并未出现明显回落倾向。

3、本周，招商银行更新消息，表示不再新发三年期、五年期大额存单产品额度。招行表示，目前客户存款意愿较强，银行流动性相对充裕，但资产端投放相对乏力，这种情况下，压降成本较高的中长期定期存款或存单可以更好地管理净息差。招商银行的净息差收窄压力并非个例，随着中央银行主导的LPR利率的走低、存量房贷利率调整、存款定期化渐成趋势，大部分商业银行的经济差水平都在收窄。比如，2023年，工行、建行、中行的净息差分别为1.61%、1.7%、1.59%，分别下降31个、31个、30个基点。对于恒生银行来说，虽然不存在如中国内地一般的净息差压力(因为香港和欧美的利率较高)，但会受到来自内地银行业的悲观情绪冲击。

数据面：

1、 恒生银行2023年财年业绩报告中提到：全年营收总额408.22亿港元，同比增长18.67%，其中净利息收入322.95亿港元，占营收总额比重近80%，净利息收入增长26%，净利息收益率扩大55基点至2.3%，表现亮眼。恒生银行的净利息收益率能够显著扩大，主要得益于香港地区和欧美央行在2023年不断提高基准利率的货币政策背景。

2、 恒生银行普通股权一级资本比例18.1%，高于前值15.2%，远高于监管要求的4.5%；一级资本比例19.9%，高于前值16.8%，远高于6%的监管要求；总资本比例21.4%，高于前值18.1%，远高于监管要求的8%。更高的资本比率对应更低的流动性风险，当极端事件发生时，恒生银行具有较大缓冲区间和较强的抗风险能力。

3、 恒生银行在2023年总计派发四次股息，总计每股6.5港元，以2023年收盘价91.05计算，股息率高达7.1%，高于同期香港基准利率5.75%，表现出较高的长期持有价值。

技术面：

▲ATFX图

上图为恒生银行日线级别走势图。技术角度看，2月14日触及78.05港元低点至今，恒生银行股价处于中期上涨趋势当中。勾形通道角度看，4月9日至今的上涨幅度已经超过一倍标准差，偏离此前的波动特征，后市面临下行阻力或者形成新波段的可能。考虑到当前的恒生指数涨势疲弱，且本周的上涨主要受到30亿港元回购计划的短期刺激，后市遇阻回落概率较高。

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