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30年期美债收益率短暂升超5% 美股或将面临重大调整

来源:智通财经

2023-10-07 09:32:11

美国30年期国债收益率于周五再次短暂上升至5%以上,为其继续上涨并可能带动10年期基准收益率的上升敞开了大门,此种走势可能对金融市场造成严重冲击。

资产经理们表示,其中一个重要原因是,随着收益率徘徊在过去16年来的最高水平,投资者可能会要求获得更大的风险补偿。企业信用利差可能继续扩大,这是经济状况恶化和整体风险上升的迹象。随着美债收益率成为更有利的投资选择,股市可能会受到反复打击。

尽管如此,股票投资者还是摆脱了9月非农报告的影响,该报告显示,美国新增的工作岗位几乎是预期的两倍。尽管从1个月到30年期美债的收益率都在攀升,但三大指数均收高。30年期美债的收益率在短暂超过5%后,收于4.941%,这是自2007年9月20日以来的最高水平。10年期美债收益率收于4.783%,为今年的第二高水平。

由于政府积极抛售美债,收益率正恢复到2007-2009年经济衰退前的正常水平。巴克莱分析师Ajay Rajadhyaksha本周早些时候表示,更重要的是收益率上升到5%的速度,而不是绝对水平。没有“魔法般的水平”可以将当前的抛售转变为回调,股票在债券稳定之前还有很大的下调空间。

Glenmede Investment Management的固定收入部门主管Robert Daly表示:“我认为市场还没有崩盘,但10年期5%的收益率即将到来。30年期已经到了,投资者正试图找出市场的突破口。”

他还指出,“更高水平的利率和收益率将开始对更广泛的市场产生影响”,导致许多投资者由于市场波动性而犹豫是否购买。

周五的数据显示,美国上个月新增了33.6万个工作岗位,几乎是经济学家预期的两倍,这为11月1日美联储潜在的再一次加息打开了大门。Daly表示,强劲的劳动力市场意味着美联储的高息长期政策仍在继续,“由于所有的不确定性,市场在应对这些问题时处于脆弱的位置“。

他表示:“长时间持续5%以上的收益率将对市场产生压力,影响风险补偿的评估。投资者将要求更多的补偿来承担风险,当你看到流动性蒸发得越来越多时,这就是市场将发生变化的原因。”

周五的价格走势是本周有关美国劳动力市场强劲数据第二次引发债券抛售。8月ADP数据上修至18万,使10 年期和 30 年期债券收益率创下 2007 年 8 月至 9 月以来的最高收盘水平。

随后,高级公司信用利差连续第七个交易日扩大。BMO Capital Markets的固定收益策略师Daniel Krieter写道:“如果利率继续上升或在这一高位持续相当长的时间,它将对公司债务人的信用状况产生明显影响,特别是在高收益领域。”

BMO利率策略师Ian Lyngen和Ben Jeffery在周五的一份报告中写道:“预见10年期收益率维持在4.75%和5.00%之间并不困难。”

Lyngen和Jeffery表示:“10年期收益率持续这一范围的时间越长,市场将越加确信高收益率将维持。面对收益率的上涨,我们对美股的反应感到惊讶,预计部分原因是市场预期收益率会迅速反转。如果修正未能实现,股市将面临更为重大的调整。”

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