“吃药喝酒”卷土重来 部分 “腰部”基金公司突围丨基金下午茶

　　一、要闻速递

　　1.ETF“吸金” 部分 “腰部”基金公司突围

　　随着公募基金2022年四季报披露完毕，基金申赎情况也浮出水面。2022年四季度，大量资金借道ETF布局，指数型基金份额大增，而债券型基金遭遇大量赎回，“跷跷板效应”显现。与此同时，多家“腰部”基金公司在四季度成功突围，迎来超百亿份净申购。此外，随着A股的触底反弹，张坤、葛兰等“顶流”基金经理的管理规模也有所回暖。

　　2022年四季度，A股走出深V反弹，大量资金借道ETF布局，指数型基金份额大增。从具体产品来看，宽基指数ETF成为资金主要流入的方向。华夏上证科创板50成份ETF净申购份额最多，达208.89亿份。

　　从基金公司角度来看，在纳入统计的151家公司中，有44家公司在2022年四季度实现净申购。基金净申购份额超过100亿份的有6家公司。其中，部分“腰部”基金公司在2022年四季度突出重围，长城基金、国联安基金、上银基金三家公司净申购份额最多，分别为390.54亿份、159.54亿份、151.61亿份。

　　2.“吃药喝酒”卷土重来 偏股型基金大幅加仓

　　1月28日，公募基金2022年四季报基本披露完毕。与三季度末相比，公募基金四季度大幅加仓，混合型开放式基金平均股票仓位较三季度末整体提升4.32个百分点。

　　尽管贵州茅台、宁德时代仍位列第一、第二大重仓股，但基金持仓结构已悄然改变。在前十大重仓股中，曾经风头无两的新能源个股逐淡出，“喝酒吃药”个股卷土重来。贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒、中国中免等五只消费股占据半壁江山，药明康德、迈瑞医疗两只医药股位列其中。隆基绿能退出公募基金前十大重仓股，且继三季度公募基金大幅减持该股后，四季度，公募基金继续大幅减持，隆基绿能连续两个季度成为被减持市值最高的个股。

　　3.股基打赢“翻身仗” 四季度“顶流”赚钱效应显著

　　1月28日，公募基金四季报基本披露完毕。天相投顾数据显示，2022年四季度，公募基金整体盈利718.05亿元。具体来看，股票型基金利润大幅提升，混合型基金亏损大幅缩窄。此外，头部基金公司盈利分化明显，易方达旗下基金以150亿元盈利额领跑市场。

　　在具体产品方面，2022年四季度，港股互联网、消费、医药等基金的盈利表现出色。盈利规模最高的是易方达中证海外中国互联网50(QDII-ETF)，2022年四季度共盈利46.89亿元。张坤、葛兰、谢治宇等知名基金经理所管产品，2022年四季度利润也大幅提升。

　　4.无惧长假因素 逾40亿资金加码布局这只ETF

　　节前最后一个交易日，A股高开高走，市场活跃度维持高位。万得全A继续攀升，创4个多月以来新高。北上资金连续第13日净流入，累计超1130亿人民币。权益ETF市场方面，“小盘风向标”中证1000ETF(512100)单日成交近32亿，大幅领跑两市，成交额超出第二名近8亿。盘后数据显示，当日该基金获近18亿资金大举增持，系资金连续第7日净流入，累计达43.4亿。

　　从以往经验来看，无论是国庆节还是春节长假的交易周期，在放假之前的数个交易日里，资金都较为谨慎，主要为了规避长假期间可能的不确定因素，而本次资金却似乎无视长假因素，加速进场。据wind数据，节前最后一周，按标的指数分类，全市场净流入前三位分别为跟踪沪深300、中证1000、中证500的相关ETF；而节前三天，跟踪中证1000的ETF净流入则跃居首位，中证500次之，中小盘明显获资金加速净流入。具体到产品层面，中证1000ETF(512100)节前三日以累计逾25亿的净流额引领全市场。

　　二、基金视点

　　1.天弘基金刘国江：消费迈入行稳致远新时代

　　天弘基金大消费投资总监刘国江认为，对于消费板块的判断主要涉及两个维度：一个是方向；一个是斜率、速度。从方向来看，他预测是向上趋势，因为随着企业经营业绩的提升，股价长期来看也有望相应上行。从斜率来看，不同于2019年、2020年消费的高光时刻，刘国江表示更愿意看到稳健长牛。他表示，未来疫情反复或依旧会对市场产生扰动影响，但居民信心会循序渐进地改善。因此，此次消费的回归或许不会那么猛烈，而是一个行稳致远的状态。

　　2.兴业基金钱睿南：关注高端制造、医药、消费修复三大板块

　　对于A股市场而言，兴业基金基金经理钱睿南认为，当前依然是比较好的配置时点，在内需复苏和信用周期发力之下，预计2023年上市公司利润增速较2022年会有明显提升，市场整体估值水平也有望跟随盈利复苏而扩张，结合目前A股整体处于较低估值水平和较高风险溢价水平的环境中，市场有望迎来修复。

　　在钱睿南看来，2023年巿场机会将明显增多，新的方向和趋势正在酝酿，他尤其看好高质量发展和国家安全主线下的高端制造和配套服务业，需求确定性复苏和政策环境好转共振下的医药行业，消费行业的修复也同样值得期待。

　　3.兴业证券：贝塔行情逐渐转入景气驱动的阿尔法行情

　　兴业证券认为，回顾历史，每一轮熊市之后，市场都会迎来由跌深反弹、估值修复驱动的贝塔行情。而此后，伴随着数据对预期的验证、盈利的分化，市场又会转入由基本面主导的阿尔法行情。对于本轮市场，2022年11月以来的指数修复，同样是国内政策放松、经济复苏预期快速升温驱动的贝塔行情。当前，一方面随着经济数据、业绩预告、年报季报等逐步放出，市场关注的焦点将逐步从自上而下的宏观环境变化转向景气与盈利。

　　4.国泰君安：白酒至暗时刻已过 有望实现触底回升

　　国泰君安认为，白酒与宏观经济及消费场景均具有较强关联性，将充分受益于政策拉动和经济复苏。受宏观经济影响，以及长期疫情对消费场景冲击，白酒艰难度过三年调整期，随着经济逐步回升以及消费场景恢复，白酒有望实现量价齐升。从酒企层面看对23年定调良性发展和高质量增长，行业保持理性姿态迈过调整期，为回升奠定基础；从动销层面看，春节动销显著加快，高端和地产酒表现优异，未来次高端复苏可期。

　　5.民生证券：密码：信创与数据安全皇冠上的“明珠”

　　民生证券认为，密码从小众走向标配的关键拐点已至。密码行业传统客户较为小众，主要以党政军、金融、和财政等关键单位为主。而从相关重点客户的共性中可以推断出自身业务的数据具备两大特性：1)数据的自主可控程度决定了业务的稳定性；2)数据具备实际生产要素的特性。而我们认为信创大势推动国产数据底座加密保护升级+数据作为重要生产要素安全需求空前提升，数据防护从伴生走向先行，密码行业正式迎来从小众走向标配的拐点。春江水暖鸭先知，无论是行业内领军企业纷纷发布增发及股权激励(吉大正元发布实控人增发；电科网安&格尔软件发布股权激励；信安世纪增发)，亦或是上游供应厂商近三年的高增速(2019-2021年，三未信安与渔翁信息收入增速CAGR为41.9%/88.9%)，均预示行业迎来板块性催化。

　　三、基金净值

　　开放式基金净值上涨TOP50:

　　开放式基金净值下跌TOP50: